摘要
周三，橡胶期价冲高后跳水，主要受股市下挫、美伊达成谅解备忘录导致原油价格大幅回落、资金集中平仓离场等因素影响。美债收益率创出新高，风险资产价格承压，油价拖累合成橡胶期价再度大幅转跌，市场风偏降低。天胶现货价格边际转弱，泰国割胶进入旺季，胶水价格出现季节性回落，对国内价格支撑减弱。厄尔尼诺天气题材贯穿全年，近端5月份核心产地获得有利降雨，当前整体割胶气候条件改善。国内现货延续去库，但去库速度较慢，绝对库存水平高于往年同期。
重要资讯
- 现货价格：泰国中央市场胶水报价84泰铢/kg，环比持平；胶杯报价69.31泰铢/kg，环比持平。国内现货，山东地区SCRWF报价17150元/吨，环比-1000元/吨。
- 库存情况：截至2026年5月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.92万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.84%。保税区库存10.39万吨，降幅7.06%；一般贸易库存60.53万吨，增幅0.32%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加2.72个百分点，出库率增加5.07个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.32百分点，出库率增加0.69个百分点。
市场逻辑
5月份开始国内及泰国北部逐步进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率将会上升，但当前天气状态整体良好。供需基本面，当前橡胶原料价格连续上涨后有所松动，二季度关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否迎来深度去库，中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注17000-17200，压力位关注18000-18300；NR主力合约支撑位关注14000-14300，压力位关注15000-15500。
期货市场行情回顾
- 期货行情：橡胶期价冲高后跳水，受多重因素影响。
- 仓单情况：20号胶最新仓单量29534，同比变动-3.94%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量146120，同比变动-26.65%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
基差价差情况
月间价差情况
产业供需库存情况
期权相关数据
- 期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率及加权隐含波动率数据详见相关图表。
重要事项
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