摘要
农产品团队周三复盘显示，美国CPI数据低于预期，市场加息预期回落，但美联储官员仍持鹰派立场。国内商品市场受原油影响波动，霍尔木兹海峡封锁风险和美伊冲突引发市场关注。6月橡胶下游出口数据利好，但供需基本面缺乏亮点，胶价低位震荡，宏观利空逐步消化。产地天胶现货价格边际转弱，泰国割胶进入旺季，胶价季节性回落，对国内支撑减弱。厄尔尼诺天气题材贯穿全年，7月核心产地割胶气候正常。国内现货去库但库存高于往年同期。
重要资讯
原料价格方面，泰国胶水报价75泰铢/kg，胶杯报价66.6泰铢/kg，山东SCRWF报价16950元/吨。截至7月12日，青岛天胶保税和一般贸易库存66.94万吨，环比减少0.86%，保税区库存降幅6.33%，一般贸易库存微降。仓单方面，20号胶20964手，同比减少43.02%，橡胶仓单150800手，同比减少19.38%，今日再度大幅注销。
市场逻辑
7月国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度提升，预计波动率上升，当前天气良好。供需基本面显示，橡胶价格上涨后有所松动，需关注天气和产量验证，终端需求韧性存在，二季度需观察国内去库深度。中长期来看，供需过剩格局随产量见顶逐步改善，胶价重心上移市场有共识。
交易策略
橡胶单边多单逢高止盈，谨慎投资者可持空9多1反套。RU主力合约支撑位16000-16200，压力位17300-17500；NR主力合约支撑位13800-14000，压力位14900-15400。
产业供需库存情况
ANRPC成员国整体供需情况需持续关注，天然橡胶进口数量同比变化，中国汽车产量同比上升，半钢胎及全钢胎开工率保持稳定，全钢胎库存天数略增，国内半钢胎库存天数下降，社会库存和青岛库存均高于往年同期。
期权相关数据
天胶期权成交持仓情况及认沽认购比显示市场情绪，60天和加权隐含波动率数据提供市场预期参考。
