天然橡胶日常报告
摘要
农产品团队分析认为，周四商品整体延续系统性回落，工业品领跌，橡胶期价在连续大跌后弱势震荡，短期情绪有所缓和。上周美元指数和美债利率继续走强对金融市场施压，美国5月核心PCE物价指数年率录得3.4%，符合市场预期，商品整体跌幅扩大，天胶期价跌破重要支撑位创5月以来新低。6月末宏观市场出现较大利空，降息预期导致外部流动性收紧，股市率先出现大跌，资金再度出现集中减仓，商品同步下跌。最新美国利率期货数据显示，美联储12月加息的概率从之前的48%上升至63%。美伊初步和解，原油价格跌回起涨点附近，市场风偏降低。天胶现货价格近期整体边际转弱，泰国割胶逐步进入旺季，胶水价格出现季节性回落，对国内价格支撑减弱。厄尔尼诺为贯穿全年的天气题材，近端6月份核心产地获得有利降雨令当前整体割胶气候条件改善。国内现货延续去库，但绝对库存水平高于往年同期。
原料价格
- 泰国中央市场胶水报价83泰铢/kg，环比-2泰铢/kg；
- 胶杯报价72.18泰铢/kg，环比-2泰铢/kg；
- 山东地区SCRWF报价16650元/吨，环比-50元/吨。
现货价格
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.11万吨，环比上期增加0.75万吨，增幅1.09%；
- 保税区库存8.34万吨，降幅2.36%；
- 一般贸易库存60.76万吨，增幅1.58%。
市场逻辑
7月份开始国内及泰国北部逐步进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率将会上升，但当前天气状态整体良好。供需基本面，当前橡胶原料价格连续上涨后有所松动，持续关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否迎来深度去库，中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场有一定共识。
交易策略
橡胶单边多单离场，谨慎投资者持有空9多1反套。
- RU主力合约支撑位关注16000-16200，压力位关注16900-17000；
- NR主力合约支撑位关注13800-14000，压力位关注14500-14700。
产业供需库存情况
- ANRPC成员国整体供需情况；
- 天然及合成橡胶(包括胶乳):进口数量:当月同比；
- 中国汽车产量:当月同比；
- 国内半钢胎及全钢胎开工率；
- 全钢胎库存天数；
- 半钢胎库存天数；
- 中国天然橡胶社会库存；
- 天然橡胶青岛库存。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况；
- 天胶期权认沽认购比；
- 橡胶期权60天历史波动率；
- 橡胶期权加权隐含波动率。
