摘要
农产品团队周四复盘显示，橡胶期价重试涨势，白盘合成橡胶冲高后大跌，受海外装置意外停车驱动。宏观层面，特朗普政治策略博弈与原油高位震荡影响天胶，俄罗斯限制原油出口推动合成橡胶创高，天胶跟涨。市场预期天然橡胶可替代合成橡胶25-30万吨，但可能抵消国内轮胎出口利空。现货方面，泰国中央市场胶水报价77泰铢/kg，山东SCRWF报价16500元/吨。若战争持续，轮胎出口受阻可能导致天胶需求下降30-50万吨，建议多单逢高离场，避免高位追涨。
市场逻辑
一季度原油领涨商品市场，美联储转鹰致全球衰退预期上升。供需基本面，产地挺割，原料价格稳中偏强，国内云南逐步恢复割胶，泰国停割季原料供应有限，下游季节性淡季需求疲软，成品库存小幅去库，天胶现货库存去库偏慢。4月份关注进口季节性回落，长期供需过剩格局有望改善，胶价重心上移共识逐步形成。
交易策略
暂时转为观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15700-15900，压力位17000-17500；NR主力合约支撑位13500-13700，压力位13820-14300。
期货市场行情回顾
期货行情回顾显示橡胶主连、20号胶主连等价格波动情况。仓单方面，20号胶仓单量43545，同比变动-12.20%，近期自低位回升；橡胶仓单量125410，同比变动-37.30%，今日再度大幅注销，期货合约交割风险走强。
现货市场走势
现货价格方面，泰国中央市场胶水报价77泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；胶杯报价58.41泰铢/kg，环比-0.51泰铢/kg。山东地区SCRWF报价16500元/吨，环比+150元/吨。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据显示橡胶主连、20号胶主连等价格与现货价格的差异，以及RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等。
月间价差情况
月间价差情况显示RU、20号胶不同合约间的价差，如1-5合约月差、5-9合约月差等。
产业供需库存情况
产业供需库存情况显示ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、轮胎开工率、轮胎库存天数等数据。中国天然橡胶社会库存135万吨，环比下降1万吨，降幅0.8%。青岛现货库存增0.8%；云南降2.2%；越南10降14%；NR库存小计降6%。中国浅色胶社会总库存为43.1万吨，环比降1.7%。
期权相关数据
期权相关数据显示天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等数据。
重要事项
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