太古股份公司A二零二六年中期报告

目 錄 1企業宣言2表現摘要3主席報告7業務評述38財務評述40融資45簡明中期財務報表的審閱報告46簡明中期財務報表51簡明中期財務報表附註79附加資料82詞彙84財務日誌及投資者資訊 企 業 宣 言 永 續 發 展長 遠 增 長 太古公司是基地設於香港的國際綜合企業，其多元化的業務在市場擁有領先地位。公司在大中華區歷史悠久，「太古」的名字在這地區享譽超過一百五十年。 我們的目標是透過長遠地創造理想的權益回報以實現股東價值持續增長，及維持一般股息持續增長以將價值回饋股東。我們的策略是以大中華區及東南亞為業務重心，致力在該等地區發展地產、飲料及航空核心部門。我們正在醫療保健等新領域開拓業務。 我們在互惠互利的基礎上，與業務夥伴建立穩健而持久的關係。我們投資於可持續發展工作，並相信這是正確的方針，而可持續發展工作有助集團藉著創新及提升效益，維持長遠增長。我們致力維持崇高的企業管治標準，維護及發展太古品牌和信譽。 我們的價值 正直真誠，竭盡所能，精益求精，謙遜恭謹，團隊合作，長遠發展。 我們的投資原則 我們的核心原則 我們的目標是構建一個能夠持續提供穩定派息的業務組合。我們是長遠投資者，著重持有業務的控股權益，並管理有關業務以達至長遠增長。我們不排除在適當情況下進行少數股權投資。我們集中發展可利用專長作出貢獻並創造價值的業務。我們投資於提供卓越產品和服務並於市場享有領導地位的業務。我們撤出已充分發揮潛力的業務，將資金注入現有或新的業務。 我們的業務集中於極具發展潛力的亞洲區（特別是大中華區），集團在該區已累積多年經驗，對該區有深入的認識，並且已建立穩固的業務關係。我們在集團內靈活調動資金和人才，並互相交流觀點。集團規模龐大且業務多元化，可增加我們接觸不同投資機會的可能性。我們採取審慎的財務管理方針，使長期投資計劃不受金融市場的短期波動所影響。我們招聘最優秀的人才，並投放大量資源於培訓及發展。員工的福祉是集團營運業務的關鍵。 主 席 報 告 策略發展 各位股東： 我對集團於二零二六年首六個月的業績表現感到欣喜。地產部門錄得強勁業績，受惠於穩健的零售銷售表現及較佳的住宅買賣市場環境。飲料部門的表現有所改善，尤其是中國內地業務。航空部門方面，港機集團表現理想，而國泰集團雖然在二零二六年第二季度面對航空燃油價格上升的壓力，但在年初仍有極佳的開始。 二零二六年上半年，我們繼續專注於香港、中國內地及東南亞核心市場推進及落實地產、飲料及航空部門的策略計劃，致力為股東帶來價值。集團亦正於各項業務作出歷來最大的投資，以支持未來增長。 太古地產的港幣一千億元投資計劃為其長遠增長提供清晰框架，當中已投放接近百分之七十的資金。太古地產繼續投資於其在香港的旗艦發展項目。太古坊方面，太古地產近期成功投得一幅優質用地，有助該區繼續擴展和提升，並體現其對香港的長遠承諾。 二零二六年上半年，股東應佔基本溢利（撇除投資物業公平值變動）增至港幣七十八億四千三百萬元，二零二五年上半年則為港幣五十四億七千六百萬元。增幅主要由住宅買賣溢利及國泰集團上半年的良好表現所帶動。業績亦受惠於與國泰集團有關的非經常性收益，包括於二零二六年三月配售國泰航空公司股份所得收益港幣三億一千八百萬元，以及國泰集團於國航的權益在國航於二零二六年六月發行股份後被攤薄所產生的收益港幣六億四千六百萬元。物業出售的收益有所減少。撇除上述及其他非經常性項目後，經常性基本溢利由二零二五年上半年的港幣四十七億一千二百萬元增加至港幣六十九億六千二百萬元。財務報表所示的應佔溢利（包括投資物業公平值變動及非經常性項目）為港幣六十七億六千九百萬元，二零二五年上半年則為港幣八億一千五百萬元。我衷心感謝為集團上半年理想業績作出貢獻的各位。 在中國內地，北京太古坊和三亞太古里均預計於二零二六年年底起分階段開業。位於大灣區的廣州聚龍灣太古里正推進下一階段工程。在上海，前灘廣場的工程繼續開展，此為前灘太古里擴建項目之辦公樓部分。上海陸家嘴太古源及西安太古里的建築工程亦正進行中。這些發展項目展示了太古地產下一階段增長的規模和抱負。 在東南亞，位於雅加達的Savyavasa項目自二零二六年 五 月 起 向 買 家 交 付 單 位。 在 泰 國，Upper HouseResidences Bangkok及The Wireless Residences byUpper House的建築工程均進展理想。 太古可口可樂繼續推進其在中國內地投資人民幣一百二十億元的計劃，用於新設施及設備。隨著我們近期在東南亞作出重大投資，新專營區域業務的整合進展理想。二零二六年五月，太古可口可樂位於昆山的現 我們繼續致力為香港作為國際金融中心及航空樞紐作出貢獻，並對香港在大灣區內的定位所帶來的龐大未來機遇感到振奮。 代化廠房及位於廣州的智能綠色生產基地投入營運。海南新廠房的第一期工程正在進行中。台灣桃園廠房重建項目預計於二零二八年全面投入營運。 業務表現 地產部門 二零二六年上半年，太古公司應佔太古地產的基本溢利為港幣四十億八千二百萬元，去年同期則為港幣三十六億六千二百萬元。業績改善主要由住宅買賣溢利帶動，尤其是完成出售香港深水灣道6號所帶來的溢利。此增幅部分被出售資產收益較去年同期減少所抵銷。 港機集團最近宣佈與太陽集團、豐田通商及日本航空成立合資企業，於越南北部雲屯國際機場發展航空維修設施。在中國內地，廈門太古已完成位於廈門翔安國際機場新機庫及設施的建設。上述兩個項目均配合港機集團機身服務的整體增長策略。在該策略下，港機集團將投資超過十億美元。 在香港，零售市場在出境旅遊的趨勢下仍繼續呈現正面動力。儘管空置率高企及新增供應帶來挑戰，太古地產辦公樓組合的租用率仍維持高水平，現有租戶擴張帶動租務活動增加。 國泰集團於二零二六年二月完成回購由卡塔爾航空持有的股份，反映國泰集團對其長遠業務前景的信心。二零二六年四月，國泰集團宣佈成功為三年期固定利率港元債券定價，總額為港幣二十八億八千萬元，票息百分之三點七八。國泰集團已承諾投資約港幣一千五百億元於機隊、客艙及貴賓室產品，以及數碼創新。二零二六年五月，國泰貨運行使購買權，增購兩架空中巴士A350F貨機。 在中國內地，受惠於政府推出擴大刺激經濟措施後市場氣氛及消費者信心改善，並持續帶動整體經濟，太古地產的零售物業組合表現強勁。旗下商場受惠於持續升級措施，當中包括北京三里屯太古里北區重新開業。儘管部分商場因進行升級工程而短暫影響營運，整體客流及零售銷售額仍錄得強勁增長。上海陸家嘴太古源源邸於報告所述期內推售了三批單位，市場反應熱烈。 國泰集團亦繼續專注於提升香港的連通性。今年，國泰航空開辦往來香港與美國西雅圖之間的直航客運航班，而香港快運則開辦每日直飛中國內地無錫的航班。國泰航空亦宣佈計劃由二零二七年第一季度起開辦直航哈薩克斯坦阿拉木圖的航班。 太古酒店表現有所改善。在邁阿密，原有文華東方酒店已於二零二六年四月拆卸，以便興建全新的高尚住宅及酒店項目。百分之六十的住宅單位經已預售。 醫療保健業務方面，儘管我們將繼續在中國內地及東南亞以合理的估值評估尋找投資機遇，但短期內的首要重點將放在提升現有投資項目的營運表現。 飲料部門 財政實力與漸進式股息 太古可口可樂於二零二六年上半年錄得應佔溢利港幣八億四千六百萬元，二零二五年上半年則為港幣八億零三百萬元。受惠於消費者需求增強和持續投資於電子商貿等新興經銷渠道，中國內地業績顯著改善。台灣及香港的銷售增長均表現良好。 我們的財政狀況穩健，受惠於二零二六年六月發行港幣四十七億元債券（可交換為國泰航空有限公司股份）的所得款項淨額。是次債券發行使太古公司以具吸引力的條款取得資金，同時保留於國泰集團的重大長期策略性持股。於二零二六年六月三十日，集團可動用的流動資金為港幣四百五十八億元。加權平均債務成本由二零二五年的百分之三點六下降至百分之三點四，而太古公司借款總額中百分之七十五以固定利率安排。集團資本淨負債比率為百分之十九點三。集團的資產負債狀況健康，讓我們能繼續作長遠投資。 東南亞專營業務收益增加，其中泰國尤其受惠於本地消費改善及有效緩解商業壓力的措施。然而，整體業績受到滙兑收益減少及利息收入下降的不利影響。原材料及燃料價格上升亦對區域表現構成壓力。 航空部門 我們繼續透過漸進式股息政策，專注為股東帶來可持續和穩定的回報。董事局欣然宣佈派發第一次中期股息‘A’股每股港幣一點五零元及‘B’股每股港幣零點三零元，較二零二五年的第一次中期股息增加百分之十五。 港機集團於二零二六年上半年錄得應佔溢利港幣六億五千三百萬元，二零二五年上半年則為港幣五億九千九百萬元。基地維修大修服務需求強勁，加上外勤維修工程、發動機維修和大修項目增加，帶動業績表現。 第一次中期股息將於二零二六年十月九日（星期五）派發予二零二六年九月十一日（星期五）辦公時間結束時登記於股東名冊上的股東。公司股份將由二零二六年九月九日（星期三）起除息。 太古公司應佔國泰集團的溢利於二零二六年上半年增加至港幣二十八億二千六百萬元，二零二五年上半年則為港幣十六億四千二百萬元。國泰集團於第一季度表現卓越，反映航空旅遊需求殷切。第二季度需求維持高企的同時，中東局勢卻導致燃油價格顯著上升。聯屬公司的業績較二零二五年上半年改善，主要由於國航貢獻有所增加。業績亦包括二零二六年六月國泰集團於國航的權益被攤薄所產生的收益港幣六億四千六百萬元。 可持續發展 太 古 公 司 的 可 持 續 發 展 策 略「SD 2050」聚 焦 於 氣候、自然、員工和社區這些優先範疇。可持續發展被視為核心理念而非獨立職能，並融入我們的營運及業務表現之中。太古地產在「構建全球最可持續社區」 的新願景指引下，推出與太古公司的「SD 2050」策略一致的「2050可持續發展策略」。太古地產的策略繼續以其領先業界的社區營造實力引領創新變革。太古可口可樂位於昆山及廣州的新廠房均以達致LEED金級建築標準、國際水資源管理認證及零廢棄填埋目標為指引。港機集團開始在其車隊試行可再生燃料，並繼續專注於健康及安全表現。國泰集團的企業可持續航空燃油計劃在期內取得大幅增長。 港機集團預期香港及中國內地市場對基地維修及發動機服務需求於二零二六年下半年維持穩定。廈門太古將於二零二六年年底遷往新機場。 國泰集團預期可按計劃達成二零二六年客運運力增長約百分之十的目標。踏入第三季度的夏季旅遊需求仍然強勁，惟中東衝突導致高企的航油價格影響預計仍會持續。在顧客體驗方面，國泰航空將於二零二六年年底在區域性航線營運的空中巴士A330機隊上推出全新爾逸商務艙。國泰航空亦將於美國紐約開設其首個專屬貴賓室。國泰集團將於今年下半年繼續舉辦特別活動慶祝其八十周年誌慶。 展望 太古地產的新發展項目儲備仍然穩健，包括北京太古坊、前灘太古里和廣州太古滙的擴建部分、陸家嘴太古源、三亞太古里、西安太古里和廣州聚龍灣太古里。在香港，現有租戶採取逐步擴張和追求優質辦公樓的趨勢，令租務需求有所增加。入境旅遊復甦預期將有利香港零售市場。在中國內地，零售業正逐步改善。 二零二六年上半年，我們的業務表現理想。消費情緒持續回升，而隨着此趨勢持續，我們預期營商環境在本年餘下時間將進一步改善。我們相信，於核心市場作長遠投資的策略是正確方向。我們亦對於香港首個五年規劃感到鼓舞，該規劃將為香港未來經濟和社會發展提供清晰的策略方向。 太古可口可樂方面，我們預期未來六個月原材料價格仍存在不明朗因素，並將推行相應的緩解措施。在中國內地，隨著消費情緒轉好，我們將強化於新興數碼平台及旅遊熱點的產品經銷。在越南，價格吸引的小型實惠包裝經已推出市場，以增加市場份額和收益。在泰國，太古可口可樂將繼續拓展低糖及無糖產品組合以應對糖税。我們的持續投資印證了對太古可口可樂在大中華區及東南亞的長遠前景充滿信心。 主席 白德利 香港，二零二六年八月六日 業 務 評 述 地 產 部 門 太古地產是香港和中國內地領先的綜合物業發展商、業主及營運商，專注