长江家电陈亮团队：如何看待阳台光储的增长前景

发布时间：2026-09-01 一、AI总结内容 一、核心背景 1. 欧洲电价偏高波动大，2025年Q2德国、法国电价分别为0.44美元、0.27美元，是中国的5.7倍、3.6倍，天然气价格决定63%电力价格，能源价格上涨推高电价，催生储能需求2. 欧盟73%家庭签固定电价合同，2020年3月16日批发电价日内波动达10倍，边际定价与天然气高度关联 二、阳台光储核心特征与优势 1. 定义：安装在阳台、屋顶等小型家用光伏储能系统，由1-2块光伏板、微型逆变器、储能电池构成，DIY安装即可，无需复杂审批 2. 使用场景：公寓租户、无大屋顶的自住用户，核心价值为节约电费（2-3年回本）、获补贴、降碳足迹、应急备电3. 对比优势：比传统户储成本低、安装简单，比普通光伏自用率高，集成为即插即用产品 三、增长现状与市场空间 1. 欧洲多国出台支持政策，美国近30州允许阳台光伏并网，法国、意大利等有税收减免 2. 德国2025年阳台光储配储率达35%，过去两年大几十至翻倍增长，2025年销量约40万台 3. 测算：欧洲核心国家市场规模近360亿欧元，第三方咨询机构预计2024-2029年欧洲阳台光伏储能从99亿增至281亿欧元，年复合增速超23%，加美国整体规模或超数百亿欧元四、产业格局与企业情况 1. 阳台光储偏向C端，类似家电，核心壁垒为品牌认知、渠道能力、产品易用性 2. 格局：安克2025年阳台光伏储能全球份额10.3%位居第一，德国市场份额达75%，拓邦、华为新泰位列二、三位 3. 安克储能业务2025年收入45亿元，阳台光储占20亿元，2026年预计整体储能增长50%-60%，阳台光储增长80%-100%，将贡献公司约10个收入增速点，是核心增量五、风险与关注 1. 欧洲能源政策变动可能影响需求2. 行业竞争加剧可能压缩企业利润 二、音频原文（转写） 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户，未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。哎，过程人大家晚上好，我是长江家政分析师陈亮。啊，那么今晚汇报的话，就是如何看待阳台挂厨的这个增长前景。 呃，其实我们可以看到，就是呃，因为这个欧美的这个确定的背景之下，那么居民侧的话，其实像这个部分的公寓型啊，包括像住房型的一些用户，那么他们对于这个储能的这个需求也在增加。啊，那么相比这个户储来说，就阳台挂厨啊，会更加的投资额会更低一点，然后不需要去安装和审批。那么其实对于这种公寓型和这个 住房型的用户来说，是非常友好的一个。呃，场景。 那么阳台挂橱的话，也是从这个最早的便携，然后到这个一级杯垫。然后到这个大容量的这个阳特光储去延展的一个这样一个场景。唉，所以这个产品的话，其实是 呃，未来的这个前景的话，其实值得去关注的。那么这里面像安克啊，包括像华宝系统，那么其实都是在积极的去布局布局阳的光储啊。 而且在整个这个收入增量上面呢，也是非常明显的。就在这里面，我们也进行这个。啊，专题性的一个汇报。嗯。 是。那么第一，那么主要从三个维度啊，第一个的话就是呃是什么样一个背景下面产生的，其实核心还是呃这个欧洲的整个电价相对比较高，波动比较大，那么其实在这个环境里面激发了对于这个啊储能和替代这个这个这个能源的这样一个啊这个需求。呃，第二就是阳射光柱本身这样一个属性，那么啊会激发整个阳射光柱快速的一个增长。第三个的话，阳台光储的话，其实未来更多的话是偏向于C端。 啊，那么其实在这个。啊，更类似于这个家电产品，那么它的这个。核心的话，其实在于渠道这个和品牌的这个认证的这个能力上面。那么第二的话就是呃核心的背景呢，还是因为这个欧洲的话啊，整个这个。 啊，电价呢这个相对比较高，波动也比较大。啊，那么我们可以看到，就是如果是从2025年Q2去看的话，德国、法国、中国的一度电的这个。平均的这个价格的话，大概是德国是零点四四美金。啊，法国是零点二七美金，然后美国是零点一九美金。 啊，那么这个啊，中国的话大概是零点零七七美金这样一个啊水平。啊，像德国跟法国这个电量，实际上是美国的大概值2.2倍和1.4倍。啊，是中国市场的话，五点七倍和三点六，三点五六倍。啊，所以他们整个的这个电价平均水平取其实是比较高的。 那么同时的话，就是2024年的数据看的话，就是。欧盟的话有百分之七十三的这个家庭选择这个固定定价合同，百分之二七选择这个动态定价合同。啊，那么如果说参考这个2020年3月16号的这个小时频次这个批发电价去看的话。日内去挖金。 电价最高值的话。将会达到最低的十倍以上。波动也会是比较大的一个一个情况。而且的话，其实它在这个边际定价系统之下，电价跟天然气这个能源价格。 关联度是比较高的。那么以2022年为例的话，尽管天然气在欧洲电力这个结构中占比只有20%，但是其。它的价格决定了百分之六十三的这个时间段时间段内的这个电力的这个价格啊。所以天然气如果说出现这个比较大的这样一个上涨的话，那么会驱动啊。 整个电力这个价格的一个一个一个提升。那么其实今年的话，在整个这个。啊，这个美伊冲突之下的话，其实也带来这样一个天然气的一个暴涨，那么也使得欧洲的整个部分国家这个电价。也迎来一个大幅度的一个抬升啊，那么这是一个大的一个背景啊，就是还是一个就是。 啊，缺电和电价偏高的一个背景之下，那么其实是存在这样一个 对储能端的一个需求的。啊，那么呃羊驼高 处到底是个什么样的一个场景？呃，气压的挂橱主要是指的就是安安安装在阳台这些家呃，安装在阳台。等这个家庭外部场景的这种小型光伏发电和储能系统。 哎，其实它不仅说是放在阳台，或者说放在屋顶啊，或者放在这个有，如果说有小院子也可以。啊，其他的这个。啊，这个这个方使用这个场景其实比较宽的。那么通常有一到两块光伏板儿组件。 啊，加一个这个微型逆变器以及一套储能策略来构成。啊，那么可以通过插入到电源插座。那么连接到整个家庭的这个电路系统。啊，那么其实啊，就是它其实整个的话，其实只需要去把线连好啊。 其实我们右下角这个图，其实可以把它 看看就是。最左边呢是这个光板，然后中间的话是用线连接起来。啊，右边的话是这个储能电池，那么里面是包含这个。啊，这个这个逆变器的。 啊，那么左右上角这个图可以看到，就是他只需要去插入到这个家庭这个插座系统。那么就可以切入到整个家庭用电啊，它并不是说。去从插座取电，而是从要向插座。输入整个电电力，那么供家庭这个。 啊，其他部分的话进行这个这个这个用电，那么直接可以。啊，给电池去啊，这个这个这个供电。啊，所以在这个维度上面去看的话，它的这个使用的话其实是非常非常方便的。啊，那么它的这个使用场景主要是呢什么场景？ 哎，其实我们看一下，就是主要的这个使用场景其实是。城市的这个。公寓的。啊，租户或者住房或者租房的人。 啊，相对来说占比是比较高的。那么有这个自住豪宅的人啊，那么啊这个这个。但是没有大雾。没有没有啊，大的屋顶的也会有一定的这个比例。 所以阳台光储的话，它的这个主要这个使用这个目的的话，其实一个是节约这个电费的一个开支。用光伏自发自用，然后几年内可以啊，就是差不多两到三年之内可以回本。那么第二个就是获得这个政府的补贴和支持啊，比如说简化并网服。啊，这个补助等等。 第三个的话，提高环保意识啊，那么可以去减少这个。啊，这个这个碳碳碳足迹，那么自给自足，然后第四呢就是。呃。可以整体来说可以起到一个应急备电的这样一个啊这个作用。 所以他的话其实不需要去特别的去。啊。复杂的这个啊，不需要特别复杂这个安装和这个。啊，这个这个报备审批啊，所以它整个流程是比较简易的。 那么相比于这个传统的户处的话，其实阳台挂橱具备这个节约成本。然后其他去用。同时可重复利用的这一系列的优点。就是相相比于这个。 呃，相比于这个啊，这个呃，这个简单的这个阳射光伏来看的话，阳射光伏的话，因为可以。啊，它可以储能电池，所以它可以增加这个系统发电的这个自用率。那么相比于传统的户储来看的话，就是。一个是成本更低。 因为相相较于这个传统的这个屋顶光伏系统的话，阳朔光伏这个前期投资比较比较低。啊，使用以后更加灵活啊，不需要大量的这个支出。啊，用户可以通过自发自用的这个电力供应，那么减少这个电费啊，必具备非常好的这个经济性。这样话安装的话其实也会更简易啊，它只需要用户自行购买，然后DIY把线连好就可以了。 不需要这个冗长的这个安装和这个是。这个这个审批 因为因为这个后厨的话，其实大家是需要这个。特殊的这个安装，这个这个。啊，这个这个团队那么进行这个安装，而且需要这个审批的。 那么第三个的话就是整体这个产品这个集集成度也比较高，即插即用啊，普通用户也可以轻松的去使用。所以整个的话，阳台房主的话，其实对于这种小户型和这种公寓型的这种用户来说。其实非常好的这样一个便捷性的这样一个场景。啊，那么呃从啊另外的话就是整体来说，羊头光储的话，其实在整个政策之下的话，迎来一个爆发式的一个增长啊。 啊，其实现在的话就是像啊。这个欧洲人名下德德国、荷兰、波兰、法国、奥地利、意大利、比利时、英国。那么这些国家都在去积极的去推动对于亚太广场的战役。啊，支持性支持性的一个政策，包括美国的话就是啊，已经有差不多接近三十个州。 那么是也推出这样一个啊相关的法案，允许这个其他军用光伏那么并网使用啊。所以政策端的话其实也在支持，包括部分国家呢其实也在推出一些这种啊税收的一些补贴政策啊。比如像法国，那么它有这个增值税的这个啊降税的这个这个这个这个这个这个补贴的一个政策啊。那么包括的话，其实像这个意大利，那么也有这个税收低免的一些政策啊等等。 那么它其实既鼓励你去接入到这个家庭用电系统，那么同时的话也。有一些这个税收支持政策，那么也使得这个阳台光伏的这个政策环境其实是比较友好的。那么另外的话，就是综合这个上面的因素去看的话，阳台光伏确实是迎来了一个非常快速的一个增长。那么以最早去推出这个阳台光伏的德国市场去看的话，那么它每年它每年周转量的话，现在大概是四十多万台这样一个啊这个这个这个水平。 那么阳台光伏的这个配储率的话，从二零二四年的百分之十三，那么提到了百分二零二五年的百分之三十五啊。那么其实啊这个过去这两年增长也是非常快的，基本上是保持一个大几十甚至翻倍的一个这样一个增长的一个。一个一个状态，所以亚洲关注确实是已经迎来了一个。啊，快速爆发的一个状态。 啊，那么另外的话就是我们也基于这个。啊，这个阳台光伏的这样一个使用场景，那么进行这样一个。Okay。大致的一个测算啊，就是。 啊，因为现在可以看到，就是刚刚讲的，它是从场景去转化，是以这种。呃，住房性的，或者说这种。呃，公益性的用户为主啊，那我们也是基于这个进行这个。啊，大的一个一个一个一个一个一个一个测算啊，就是。 啊，就是一个是 那这个我们去基于这个家庭的这个住房比啊，基于这个各个核心区这个住房比例。和对应的这个定价水平。那么是。假定一个它的这个远期的一个渗透率水平，那么大致的渗透水平大概是按照百分之五、百分之八和百分之十。 那么进行这个这个这个大致的一个一个预测。那么另外的话就是我们去。啊，这个 这个这个假定它在更新周期十年啊，那么 单套系统的话，按照2.5万去算的话。那么大概测算就是欧洲现在核心的主力国家加在一起的话，那么这个市场规模大概是在。 接近三百六十亿左右这样一个。啊，这个这个这个水平。啊，如果说按照呃这个。啊。 安克的这个账户说明书去去看的话，他也披露了一个这个啊第三方咨询机构给的一个数值，那么 让它光伏整个系统啊，从2024年这个99亿的这个。体量有望提升到2029年的281亿元。那么负值的话也是达到了差不多百分之二十三以上。所以整个的话就是这个这个市场啊，其实是处在一个快速扩容的一个啊这个阶段，未来的这个空间潜力是比较大的。 啊，我们刚刚这次上了欧欧洲的这个主力国家，如果说考虑美国的话，那么估计。整个上华可能也会有