长江家电直击亮点再call阳台光储赛道投资机会欧洲电价高波动相关政策放

阳台光储的景气驱动在于一、欧洲电价持续高波动、二、随之而来的政策放开和三、近期美伊冲突下天然气等价格大涨的进一步推动。 基于solarpowereurope数据，德国阳台光伏系统累计安装量2024年同比增长163%，2025年截至11月同比增长72%，近期产业交流反馈来看，终端 【长江家电—直击亮点】再call阳台光储赛道投资机会，欧洲电价高波动、相关政策放开叠加边缘扰动支撑景气上行，重视对应投资标的机会 阳台光储的景气驱动在于一、欧洲电价持续高波动、二、随之而来的政策放开和三、近期美伊冲突下天然气等价格大涨的进一步推动。 基于solarpowereurope数据，德国阳台光伏系统累计安装量2024年同比增长163%，2025年截至11月同比增长72%，近期产业交流反馈来看，终端动销也呈供不应求趋势。 能源转型下的欧洲市场电价波动明显加大且日内电价价差维持高位。 从日内小时频次的电价价差来看，能源转型下的欧洲市场电价波动自2022年以来明显加大，能够进行波峰波谷调节同时安装更方便成本更低的阳台光伏储能经济效益突出，以安克Solarbank3E2700Pro为例，一年节省成本高达1566欧元。 对应四年即可回本。 政策端逐步放开阳台光储产品上市和并网，参考德国2024年4月推出《Solarpaket1》法案（简化阳台光伏注册流程，并将系统功率上限提升至逆变器800W/组件2000Wp，明确规定租户有权安装阳台光伏），2024年德国安装约22.2万个阳台光伏储能产品，相较2023年同比增长97%。 德国之外，荷兰、法国、波兰、英国包括美国等部分市场也在逐步放开阳台光储的相关政策，对应赛道中长期增长趋势优异。 同时美伊冲突下欧洲市场天然气价格大幅提升，电价上涨预期带动欧洲市场阳台光储产品销售。 3月19日下午，欧洲天然气基准——荷兰TTF天然气期货4月交割合约一度暴涨35%，最高触及74欧元/兆瓦时，创2022年12月底以来新高。 在电价上涨预期下阳台光储产品动销或持续较优。 电价高波动、相关政策放开叠加边缘扰动，阳台光储景气表现优异。 基于此重点推荐：一、安克创新，储能业务有望充分受益，同时公司当前估值已回调至极具性价比位置。 据我们前期报告测算，作为欧洲阳台光伏储能龙头，安克在德国市场的阳台光伏储能市场市占率高达50%以上，有望充分受益于动荡下的能源转换。 公司核心品类增长持续性仍较强，近期UV打印在国内也展开预售，预计产能能够得到较好保障，有望逐渐放量，基于2025年基数节奏表现来看，2026Q2、Q3公司整体景气表现有望逐步迎来回升；二、华宝新能：便携式储能美国、欧洲有望保持较好增长，核心备电、阳台光储有望贡献优秀弹性。 2023H2以来公司补齐磷酸铁锂、大容量产品布局，CTB、ChargeShield2.0等技术的加持下产品竞争力有所回升，带动便携储能市场份额提振。 同时公司积极布局DIY阳台光储产品，近期交流反馈2026年阳台光储销售目标自从3-4亿上调至7-8亿。