通信行业2026H1业绩总结：光通信盈利稳健增长，AI算力产业链持续向好

通信行业2026H1业绩总结 本报告导读： 通信设备及服务《无源加速、有源接力，持续看好通信拐点》2026.08.24通信设备及服务《美股光通信公司业绩指引超预期，NPO需求明显，继续看好通信拐点机会》2026.08.16通信设备及服务《美股光通信公司业绩指引强化基本面，看好通信拐点机会》2026.08.08通信设备及服务《26Q2基金持仓占比位列第二，AI算力产业链持续向好》2026.07.25通信设备及服务《MWC26上海召开，展示AI光互联场景，光通信景气度依旧》2026.06.27 2026H1通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91家公司作为样本（下同），整体实现营收21031.71亿元（同比+17.82%），归母净利润1897.59亿元（同比+18.28%），扣非后归母净利润1712.78亿元（同比+14.93%）。 投资要点： 2026H1通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91家公司作为样本（下同），整体实现营收21031.71亿元（同比+17.82%），归母净利润1897.59亿元（同比+ 18.28%），扣非后归母净利润1712.78亿元（同比+14.93%）。 2026Q2通信行业整体实现营收11139.19亿元（同比+ 15.39%），归母净利润1166.54亿元（同比+15.41%），扣非后归母净利润1027.62亿元（同比+ 11.19%）。 分板块来看，2026H1营收同比增速前五的板块为光模块、激光行业、网络设备商、通信PCB以及光纤光缆，归母净利润增速前五的板块为激光行业、光纤光缆、光模块、通信芯片、通信专网设备。2026Q2，光模块、通信PCB、激光行业、光纤光缆、网络设备商板块业绩高增，营收、归母净利润同比增速均位列前列。我们认为板块主要受益于AI蓬勃发展。 海外云厂商资本开支继续高增，FY2026有望继续保持乐观增长。2026Q2资本开支合计实现1712亿美元，同比+80.19%、环比+31.02%。海外人工智能投资强度继续上调，科技巨头CapEx指引同步抬升。 风险提示：中美科技与贸易摩擦影响；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。 目录 1.2026H1业绩综述............................................................................................32.海外云厂商坚定长期投入，AI产业链全面打开空间.................................43.分板块业绩变化情况......................................................................................54.投资建议..........................................................................................................95.风险提示........................................................................................................11 1.2026H1业绩综述 2026H1通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91家公司作为样本（下同），整体实现营收21031.71亿元（同比+17.82%），归母净利润1897.59亿元（同比+18.28%），扣非后归母净利润1712.78亿元（同比+14.93%）。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026Q2通信行业整体实现营收11139.19亿元（同比+15.39%），归母净利润1166.54亿元（同比+15.41%），扣非后归母净利润1027.62亿元（同比+11.19%）。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 分板块来看，2026H1营收同比增速前五的板块为光模块、激光行业、网络设备商、通信PCB以及光纤光缆，归母净利润增速前五的板块为激光行业、光纤光缆、光模块、通信芯片、通信专网设备。 2026Q2，光模块、通信PCB、激光行业、光纤光缆、网络设备商板块业绩高增，营收、归母净利润同比增速均位列前列。我们认为板块主要受益于AI蓬勃发展。 毛利率角度：光纤光缆、光模块及器件等板块26H1实现同比高增，毛利率提升比例分别为7.77PCT和5.68PCT。26Q2毛利率分别同比增长9.07PCT、 5.35PCT。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.海外云厂商坚定长期投入，AI产业链全面打开空间 海外云厂商资本开支继续高增，FY2026有望继续保持乐观增长。2026Q2资本开支合计实现1712亿美元，同比+80.19%、环比+31.02%。海外人工智能投资强度继续上调，科技巨头CapEx指引同步抬升。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.分板块业绩变化情况 2026H1IDC板块营收188.43亿元，同比+13.39%，归母净利润26.50亿元，同比+24.63%，扣非后归母净利润23.89亿元，同比+17.09%。毛利率29.69%，同比-1.48pct。 2026Q2IDC板块营收102.14亿元，同比+12.83%，归母净利润14.48亿元，同比+29.75%，扣非后归母净利润12.17亿元，同比+19.94%。毛利率28.71%，同比-2.29pct。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1通信PCB&CLL板块营收821.13亿元，同比+43.43%，归母净利润136.87亿元，同比+69.87%，扣非后归母净利润126.86亿元，同比+62.02%。毛利率27.08%，同比+2.61pct。 2026Q2通信PCB&CLL板块营收461.52亿元，同比+32.98%，归母净利润83.84亿元，同比+44.30%，扣非后归母净利润75.55亿元，同比+40.62%。 毛利率28.12%，同比+3.12pct。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1网络设备商板块营收7323.49亿元，同比+44.42%，归母净利润299.55亿元，同比+56.14%，扣非后归母净利润282.43亿元，同比+58.63%。毛利率19.92%，同比-2.03pct。 2026Q2网络设备商板块营收4064.06亿元，同比+30.47%，归母净利润170.44亿元，同比+35.83%，扣非后归母净利润162.68亿元，同比+36.37%。毛利率18.89%，同比-1.87pct。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1IDC板块营收188.43亿元，同比+13.39%，归母净利润26.50亿元，同比+24.63%，扣非后归母净利润23.89亿元，同比+17.09%。毛利率29.69%，同比-1.48pct。 2026Q2IDC板块营收102.14亿元，同比+12.83%，归母净利润14.48亿元，同比+29.75%，扣非后归母净利润12.17亿元，同比+19.94%。毛利率28.71%，同比-2.29pct。 图14：2026Q2IDC板块变化 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1基础电信运营商板块营收9984.09亿元，同比-1.48%，归母净利润1026.61亿元，同比-9.63%，扣非后归母净利润907.57亿元，同比-14.11%。毛利率27.70%，同比-2.09pct。 2026Q2基础电信运营商板块营收4977.13亿元，同比-2.82%，归母净利润638.32亿元，同比-12.01%，扣非后归母净利润544.08亿元，同比-20.75%。毛利率29.65%，同比-2.70pct。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1通信芯片板块营收39.11亿元，同比+27.91%，归母净利润0.87亿元，同比+132.34%，扣非后归母净利润-1.06亿元，同比+76.30%。毛利率39.08%，同比-0.99pct。 2026Q2通信芯片板块营收21.93亿元，同比+24.87%，归母净利润1.27亿元，同比+188.13%，扣非后归母净利润-0.22亿元，同比+777.98%。毛利率37.37%，同比-3.59pct。 图17：2026H1通信芯片板块变化 图18：2026Q2通信芯片板块变化 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1物联网模组及方案板块营收245.61亿元，同比+21.41%，归母净利润12.24亿元，同比+5.82%，扣非后归母净利润10.95亿元，同比+1.62%。毛利率31.24%，同比+0.59pct。 2026Q2物联网模组及方案板块营收135.76亿元，同比+20.20%，归母净利润8.26亿元，同比+23.69%，扣非后归母净利润7.53亿元，同比+20.93%。毛利率32.13%，同比+1.99pct。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1光纤光缆板块营收875.86亿元，同比+33.66%，归母净利润86.96亿元，同比+156.32%，扣非后归母净利润81.30亿元，同比+155.11%。毛利率27.35%，同比+7.77pct。 2026Q2光纤光缆板块营收510.65亿元，同比+25.27%，归母净利润61.35亿元，同比+68.38%，扣非后归母净利润56.19亿元，同比+63.92%。毛利率29.50%，同比+9.07pct。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2026H1激光行业板块营收215.52亿元，同比+64.02%，归母净利润25.12亿元，同比+320.64%，扣非后归母净利润24.47亿元，同比+883.34%。毛利率37.11%，同比+1.00pct。 2026Q2激光行业板块营收129.03亿元，同比+37.93%，归母净利润16.72亿元，同比+80.77%，扣非后归母净利润16.26亿元，同比+92.80%。毛利率36.96%，同比+0.18pct。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.投资建议 维持通信行业“增持”评级。推荐：1、光模块：新易盛/光迅科技/华工科技/汇绿生态/剑桥科技；2、CPO/光芯片：光库科技/长光华芯/仕佳光子/天孚通信/太辰光/杰普特/腾景科技；3；OCS/DCI：腾景科技/光库科技/光迅科技/新易盛；4、PCB&铜缆：沪电股份；5、光纤缆：长飞光纤/亨通光电/中天科技/烽火通信；6、端侧&ASIC：广和通/中兴通讯/盛科通信；7、IDC/液冷：世纪互联/网宿科技/奥飞数据/润泽科技/光环新网；8、网络侧：中兴通讯/锐捷网络/紫光股份/烽火通信/菲菱科思。美股相关标的：AXTI、LITE、COHR、GLW、AAOI、FN、TSEM、CIEN、NOK、MXL。 2026H1通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91家公司作为样本（下同），整体实现营收21031.71亿元（同比+17.82%），归母净利润1897.59亿元（同比+ 18.28%），扣非后归母净利润1712.78亿元（同比+14.93%）。 2026Q2通信行业整体实现营收11139.19亿元（同比+ 15.39%），归母净利润1166.54亿元（同比+15.41%），扣非后归母净利润1027.62亿元（同比+11.19%）。 分板块来看，2026H1营收同比增速前五的板块为光模块