2025年以来，通信行业显著跑赢大盘，累计上涨139.3%，其中北美AI、海光缆板块领涨，涨幅分别达到526.4%和509.2%。整体业绩持续增长，2025年利润增速高于营收增速，2026Q1行业营收和利润增速分别为5.8%和4.7%。板块间业绩分化明显，北美AI、国产算力、海光缆等板块景气度高涨，而运营商、5G、北斗、军工通信等领域相对承压。2025年，北美AI板块营收和利润增速分别达到78.7%和131.7%，盈利能力持续上行；国产算力板块营收增速为22.2%，但利润端下滑2.7%；海光缆板块营收和利润增速分别达到8.5%和2.3%，2026Q1利润端增速显著提升。建议关注光模块、铜互连、光连接、交换机、温控设备、电力配套、IDC机房、端侧AI、机器人方向、运营商等领域的投资机会。主要风险包括宏观环境变化、新产品市场接受程度不及预期、技术研发进展不及预期、中美摩擦加剧等。
