TCL智家机构调研纪要

调研日期: 2026-08-31 广东奥马电器股份有限公司成立于2002年,2012年4月在深交所上市。2021年5月,奥马电器控股股东变更为TCL家电集团,实际控制人变更为李东生先生。公司主营业务由控股子公司奥马冰箱负责运营,是一家集冰箱冷柜研产销为一体的高新技术企业。连续13年蝉联中国冰箱出口冠军,2009-2021连续13年位列中国冰箱出口总量第一,2008-2021连续14年位列出口欧洲冠军,产品远销全球130多个国家和地区,2021年销量达1150万台。奥马在冰箱研发、设计及制造方面具有明显竞争优势,研发人员超过700名,全球授权专利接近400项,2021年研发投入3.6亿元,研发投入强度业内领先。在产品方面,奥马鲜见S550荣获艾普兰优质产品奖,奥马冰箱风冷系列荣获欧盟品质奖,"智控零度超保鲜技术"荣获国家家用电器研究院颁发的"设计创新成果"奖。TCL为奥马提供赋能支持,在奥马电器现金流困难时,TCL家电提供了36个月不超过8.2亿元无担保的可循环滚动使用的股东借款;在银行增信方面给与支持,实现银行保证金下调约2.1亿元、贷款利率下调近2个百分点,大幅改善奥马电器财务状况;利用TCL物流体系资源协调解决集装箱海运需求,保障其产品出口物流;借助TCL客户业务体系支持协调,成功使客户为公司7,603万元逾期应收账款追加担保措施。奥马经营质量明显提升。 1.公司在海外有哪些拓展市场的举措?外销高速增长的驱动因素是什么? 答:2026 年上半年公司海外收入 84.07 亿元,同比增长 16.0%,占总收入比重约 84.6%。外销高增长主要受益于:①全球消费家电需求回暖,欧洲市场去库存成效显著、新一轮补库周期启动,新兴市场渗透率提升带动刚性需求释放;②公司全球化渠道拓展顺利,海外 TCL 品牌及 ODM业务双引擎发力;③本地化运营深耕与产品竞争力提升,进驻各区域头部零售渠道,完成亚马逊等多个线上平台布局,导入多门冰箱及滚筒等中高端产品改善结构。未来公司将依据海外各区域市场特点围绕重点国家助力业务突破,推动公司业务实现高质量增长。 2.公司对 2026 年下半年及全年冰箱冰柜及洗衣机行业发展趋势有什么展望? 答:根据行业第三方权威机构预测,2026 年下半年冰洗行业外销有望整体保持稳健增长,成为行业重要增量支撑。从区域结构来看,欧洲市场受益于渠道补库和当地产能退出,需求恢复预计向好;东南亚、拉美、非洲等新兴市场渗透率偏低、刚需强劲,将成为未来稳定的增长主力。产品层面,高端化、绿色化趋势明显。内销方面,随着行业筑底企稳及“以旧换新”政策延续,下半年内销规模有望逐步企稳。 3. 公司的未来发展战略是什么?合肥家电和奥马冰箱如何分工? 答:公司专注于家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售,旗下拥有合肥家电和奥马冰箱两大核心生产运营主体。其中合肥家电主要研发和生产 TCL 品牌冰箱、洗衣机产品;奥马冰箱坚定不移地践行“全球专业冰箱 ODM 供应商”的战略定位,以高性价比产品及稳定的供货能力赢得众多客户信赖。依托资深管理团队,公司在研发技术、工艺设计、产品品质、制造成本、运营效率等方面均保持行业领先水平。面向未来,公司致力于成为全球领先的智慧家电企业,坚定推进全球化战略,以 AI智慧家电为发展方向,通过科技创新全面实现各 家电产品互联互通、协同运作及自我学习优化,为用户带来前瞻性的科技体验和智慧健康生活,以科技推动行业进一步发展。 4.2026 年上半年公司净利润、归母净利润同比下滑,主要原因是什么?剔除汇兑影响后经营情况如何? 答:报告期内公司实现净利润 9.50 亿元,归母净利润 5.12 亿元,同比均存在双位数下滑。利润同比下滑主要受汇兑损失影响:上半年公司产生汇兑损失约 1.98 亿元(去年同期为汇兑收益约 0.83 亿元),主要来自美元等外币净资产及外币应收款项的期末汇率重估。剔除汇兑损益影响,公司净利润同比增长 5.2%,归母净利润同比增长 6.2%。后续公司将密切关注外汇市场走势,与主要金融机构保持沟通,在适当时机加大远期等套保工具的使用;同时加快海外本地化回款、缩短应收账款周期。 5.公司在研发上是否有实现技术突破?上半年推出了哪些创新产品? 答:2026 年上半年公司持续加大研发投入,研发费用 3.23 亿元,研发费用率 3.23%、同比提升 0.38pct。冰箱领域:公司推出行业首款深冷双磁保鲜冰箱“双磁鲜系列”,冷藏室搭载原创分子磁鲜技术(荣获中国商业联合会技术发明奖特等奖),冷冻室搭载“-40℃深冷磁鲜极速锁鲜技术”,整体技术水平经权威鉴定达到国际领先;同时完成全无氟发泡、制冰及变频技术迭代升级,冷藏保鲜、仿生翼型冷凝器两大核心技术达到国际领先水平。洗衣机领域:公司重磅推出 AI 超级筒洗烘护集成机 T7W Ultra、免污超级筒洗烘一体机 P9 Ultra、水氧超级筒洗烘一体机T7W Max 三款旗舰新品,全系搭载人工智能 Wash 智能决策系统,实现行业领先的 1.33 洗净比,全面升级衣物洗护体验。未来公司将继续聚焦冰箱、洗衣机关键技术,构建技术壁垒。 6.公司未来的分红政策规划是怎样的? 答:公司高度重视投资者回报,并已制定《未来三年股东回报规划(2026 年-2028 年)》。未来,随着公司盈利能力持续增强及未分配利润转正,未来分红水平有望稳步提升。公司将在稳健经营的基础上,持续优化分红政策,增强分红的连续性和可预期性,切实提升投资者的获得感和长期持有信心。