TCL智家机构调研纪要

广东奥马电器股份有限公司是一家由TCL家电集团控股的高新技术企业，专注于冰箱冷柜的研产销，连续多年位居中国冰箱出口冠军。公司核心业务由控股子公司奥马冰箱运营，产品远销全球130多个国家和地区。

核心观点与关键数据

• 业务表现：2021年销量达1150万台，研发投入3.6亿元，研发投入强度业内领先。产品获得艾普兰优质产品奖、欧盟品质奖等多项荣誉。
• TCL赋能支持：TCL家电集团在资金、银行增信、物流、客户协调等方面提供全方位支持，显著改善奥马财务状况。
• 2026年一季度业绩：海外市场强劲增长（欧洲、亚太、中东非需求释放，渠道拓展顺利），海外业务收入同比大幅提升；毛利率维持高水平（产品结构升级、客户结构优化及上游成本滞后）。
• 泰国生产基地：总投资6.8亿元，分两期建设，一期已于2026年初投产，二期预计2027年中投产。
• 海外市场占比：2025年海外收入占比77.7%（144亿元，同比增长6.7%）。
• 汇率风险应对：一季度汇兑损失为非经常性损益，后续将恢复远期结汇、优化资产负债结构、加快本地化回款以降低风险。
• 分红政策：2025年每股派息2.0379元（含税），占未分配利润50%。未来将稳步提升分红水平，增强连续性和可预期性。

研究结论
奥马电器凭借强大的出口能力和TCL集团支持，海外业务持续增长，盈利能力稳定。公司通过产能扩张、产品结构优化及风险管理措施，未来盈利和分红有望进一步提升。