TCL智家机构调研纪要

调研日期: 2026-03-24 广东奥马电器股份有限公司成立于2002年,2012年4月在深交所上市。2021年5月,奥马电器控股股东变更为TCL家电集团,实际控制人变更为李东生先生。公司主营业务由控股子公司奥马冰箱负责运营,是一家集冰箱冷柜研产销为一体的高新技术企业。连续13年蝉联中国冰箱出口冠军,2009-2021连续13年位列中国冰箱出口总量第一,2008-2021连续14年位列出口欧洲冠军,产品远销全球130多个国家和地区,2021年销量达1150万台。奥马在冰箱研发、设计及制造方面具有明显竞争优势,研发人员超过700名,全球授权专利接近400项,2021年研发投入3.6亿元,研发投入强度业内领先。在产品方面,奥马鲜见S550荣获艾普兰优质产品奖,奥马冰箱风冷系列荣获欧盟品质奖,"智控零度超保鲜技术"荣获国家家用电器研究院颁发的"设计创新成果"奖。TCL为奥马提供赋能支持,在奥马电器现金流困难时,TCL家电提供了36个月不超过8.2亿元无担保的可循环滚动使用的股东借款;在银行增信方面给与支持,实现银行保证金下调约2.1亿元、贷款利率下调近2个百分点,大幅改善奥马电器财务状况;利用TCL物流体系资源协调解决集装箱海运需求,保障其产品出口物流;借助TCL客户业务体系支持协调,成功使客户为公司7,603万元逾期应收账款追加担保措施。奥马经营质量明显提升。 1. 今年公司归母净利润实现双位数同比增长,请问公司盈利能力保持稳步增长的原因是什么? 答:2025 年公司归母净利润同比增长的主要原因是: 在收入端,公司坚定实施全球化战略,实现了海外市场突破,2025年海外收入同比增长 6.7%。其中,合肥家电海外收入连续两年增速超40%,2025 年海外收入占比首次超过 50%;奥马冰箱在泰国、墨西哥等市场销量增速超 80%,并保持中国冰箱出口欧洲第一的领先地位。 同时,产品竞争力提升带动产品结构进一步优化,主营业务毛利率提升 2.3 个百分点至 25.2%。冰箱方面,合肥家电推出的 TCL 双磁鲜冰箱凭借双磁鲜保鲜科技、双净味科技和双系统三大核心技术,配合行业首批新国标一级能效和 830 平台 515L 高 容积率零距离平嵌设计,实现专业级保鲜与家居美学完美统一;而奥马冰箱推出的母婴冰箱 520PLUS 凭借优秀的嵌入性能、保鲜效果、温度稳定性,成功斩获 2025 中国家电行业年度 “好产品”认证。洗衣机方面,第二代超级筒“大眼萌 超级筒”以 TCL伏羲大模型为核心,匹配多种智能传感器,以生成式智能优化洗涤方案,实现 1.33 超高洗净比。 在成本端,智能制造及数字化转型为公司实现了降本增效。通过深度融合智能化技术与精细化运营,合肥家电在生产流程管理、供应商协同合作以及库存精益化管理等方面进行深层次优化改革;奥马冰箱则积极更新自动化生产设备与生产线架构,推动精益化生产的深入实施。 2. 请问公司冰箱出口的主要销售区域有哪些? 答:公司冰箱出口区域主要为欧洲、亚太、拉美、中东非等地区,其中,2025 年墨西哥、泰国、俄罗斯、韩国、波兰、巴西等国家出 口量实现了同比较大幅度增长。 3. 请问公司今年的营销策略有哪些变化? 答:品牌建设方面,2025 年 TCL 与国际奥委会正式签约,成为奥林匹克全球合作伙伴,TCL 智家将以冰箱、洗衣机等,为奥林匹克运动提供技术、产品与服务支持;同时,TCL 冰箱和洗衣机将持续通过柏林国际电子消费品展览会(IFA)、国际消费类电子产品展览会(CES)等国际展会,并与明星球队合作,运用体育营销策略,进一步提升 TCL 品牌冰箱与洗衣机在全球范围内的品牌认知度和市场地位,从而提升 TCL 品牌影响力。 4. 请问公司未来的分红计划是什么? 答:公司高度重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展,严格遵循监管要求与《公司章程》,坚持持续、稳定、透明的分红原则,未来将结合盈利水平、现金流、发展资金需求等因素,由董事会拟定方案并提交股东会审议,在保障长期发展的同时积极回报全体股东,未来分红计划将以法定信息披露为准,敬请关注后续公告。 5. 美国加征关税对公司业务是否有影响? 答:公司美国业务占比较低。公司高度关注外部环境变化,已结合业务实际多方面综合施策,未来将动态优化应对策略,推动业务高质量发展。 6. 未来公司的主营业务是否会有变化?有没有计划开辟新的赛道呢? 答:TCL 智家目前的主营业务为冰箱、冷柜及洗衣机的研发、制造和销售。2025 年冰箱、冷柜收入占比达 85%,洗衣机业务占比约 14%。未来公司将继续深耕冰箱冷柜及洗衣机主业。如有相关计划,公司将及时披露。