TCL智家机构调研纪要

调研日期: 2026-06-25 广东奥马电器股份有限公司成立于2002年,2012年4月在深交所上市。2021年5月,奥马电器控股股东变更为TCL家电集团,实际控制人变更为李东生先生。公司主营业务由控股子公司奥马冰箱负责运营,是一家集冰箱冷柜研产销为一体的高新技术企业。连续13年蝉联中国冰箱出口冠军,2009-2021连续13年位列中国冰箱出口总量第一,2008-2021连续14年位列出口欧洲冠军,产品远销全球130多个国家和地区,2021年销量达1150万台。奥马在冰箱研发、设计及制造方面具有明显竞争优势,研发人员超过700名,全球授权专利接近400项,2021年研发投入3.6亿元,研发投入强度业内领先。在产品方面,奥马鲜见S550荣获艾普兰优质产品奖,奥马冰箱风冷系列荣获欧盟品质奖,"智控零度超保鲜技术"荣获国家家用电器研究院颁发的"设计创新成果"奖。TCL为奥马提供赋能支持,在奥马电器现金流困难时,TCL家电提供了36个月不超过8.2亿元无担保的可循环滚动使用的股东借款;在银行增信方面给与支持,实现银行保证金下调约2.1亿元、贷款利率下调近2个百分点,大幅改善奥马电器财务状况;利用TCL物流体系资源协调解决集装箱海运需求,保障其产品出口物流;借助TCL客户业务体系支持协调,成功使客户为公司7,603万元逾期应收账款追加担保措施。奥马经营质量明显提升。 投资者关系活动主要内容介绍: 1. 近期因国际形势变化带来的原油、塑料及金属材料的价格上涨是否会对公司业务产生影响?答:塑料等原材料价格上涨对公司成本端形成一定压力。但公司原材料存货及生产经营情况正常,并与主要原材料供应商保持良好的合作关系,在原材料采购上具有一定的规模优势。公司高度关注外部环境变化,已建立常态化风险监测与应对体系,将从技术改进、成本管控、供应链、市场布局等多方面综合施策,动态优化应对策略,降低原材料价格上涨带来的影响,推动业务高质量发展。 2. 泰国工厂建设进度如何?是否可以如期交付?建设费用如何摊销? 答:目前泰国生产基地项目进展顺利。其中,一期30万台冷柜产能已于2026年年初建成投产;二期高端风冷冰箱生产线(140万台/年产能)正在积极推进中。截至2025年末,泰国生产基地项目工程累计投入占预算比例约为15.05%,2025年投资金额为8, 720万元。 公司泰国生产基地项目总投资不超过6.8亿元,根据会计准则,项目完工后转入固定资产,按照固定资产的使用年限计提折旧,折旧费用将根据资产类别和预计使用年限分期计入各期成本费用,具体折旧政策请参见公司年度报告中的会计政策部分。 3. 竞争对手在代工领域投入的精力增加是否对公司业绩形成影响? 答:目前海外市场中,新兴经济体正处于家电普及与升级的加速期,需求增长强劲;欧美市场则对高端智能与节能产品需求明确,市场景气度维持较好态势。由于近年来外资冰箱厂商产能持续收缩,为中资厂商在国际市场的渗透创造了有利条件,各大中资企业均持续加大投入,形成了较为良性的竞争格局。 截至2025年,公司已连续17年位居中国冰箱出口销量第一、连续18年位居中国冰箱出口欧洲第一,在规模、客户资源和制造效率上已建立起深厚的护城河。公司正加速从"中国制造"向"全球智造"转型。 公司投资建设的泰国制造一期项目已建成投产,二期项目正有序推进中,后续将聚焦高端冰箱与冷柜生产,进一步优化全球供应链布局。这一前瞻性布局有助于公司提升在全球代工领域的综合竞争力。 此外,公司持续加大研发投入,提升产品竞争力。合肥家电推出的双磁鲜冰箱、第二代超级筒洗衣机等创新产品,以及奥马冰箱斩获行业"好产品"认证,公司正通过技术创新和产品升级向高附加值方向迈进。公司将在稳定基本盘的同时,加大向高增长新兴市场投入,以供应链与效率优势抢占市场份额。 4. 公司海外业务发展情况如何?海外市场需求情况如何?在海外业务发展上的区域结构是否变化? 答:2025年,公司海外业务收入达144.05亿元,同比增长6.74%,占总收入比例为77.7%。其中,自有品牌业务海外收入同比增长高达115%,成为增长新引擎。从区域结构来看,欧洲市场保持高基数稳定增长,拉美、亚太、中东非等区域实现快速突破。子公司奥马冰箱作为全球领先的冰箱ODM供应商,已连续16年稳居出口销量榜首,连续17年位居中国冰箱出口欧洲第一;在日本、英国、法 国、意大利、加拿大等市场出口市占率均居第一。 从结构上看,欧洲市场是公司出口业务占比最大的市场,近几年,公司一直在加大非欧区域的开拓,亚太、拉美及中东非区域占比逐年提升且增速较快,目前公司海外市场占比的区域结构趋于均衡,公司将持续坚定推进全球化战略。 5. 公司2025年未分配利润转正并在今年开始分红,可以分享一下后面公司对分红的规划吗? 答:公司高度重视投资者回报,并已制定《未来三年股东回报规划(2026年-2028年)》。未来,随着公司盈利能力持续增强及未分配利润转正,未来分红水平有望稳步提升。公司将在稳健经营的基础上,持续优化分红政策,增强分红的连续性和可预期性,切实提升投资者的获得感和长期持有信心。