TCL智家机构调研纪要

调研日期: 2026-05-20 广东奥马电器股份有限公司成立于2002年,2012年4月在深交所上市。2021年5月,奥马电器控股股东变更为TCL家电集团,实际控制人变更为李东生先生。公司主营业务由控股子公司奥马冰箱负责运营,是一家集冰箱冷柜研产销为一体的高新技术企业。连续13年蝉联中国冰箱出口冠军,2009-2021连续13年位列中国冰箱出口总量第一,2008-2021连续14年位列出口欧洲冠军,产品远销全球130多个国家和地区,2021年销量达1150万台。奥马在冰箱研发、设计及制造方面具有明显竞争优势,研发人员超过700名,全球授权专利接近400项,2021年研发投入3.6亿元,研发投入强度业内领先。在产品方面,奥马鲜见S550荣获艾普兰优质产品奖,奥马冰箱风冷系列荣获欧盟品质奖,"智控零度超保鲜技术"荣获国家家用电器研究院颁发的"设计创新成果"奖。TCL为奥马提供赋能支持,在奥马电器现金流困难时,TCL家电提供了36个月不超过8.2亿元无担保的可循环滚动使用的股东借款;在银行增信方面给与支持,实现银行保证金下调约2.1亿元、贷款利率下调近2个百分点,大幅改善奥马电器财务状况;利用TCL物流体系资源协调解决集装箱海运需求,保障其产品出口物流;借助TCL客户业务体系支持协调,成功使客户为公司7,603万元逾期应收账款追加担保措施。奥马经营质量明显提升。 投资者关系活动主要内容介绍: 1. 在全球化战略方面,公司有哪些实质性举措? 答:一方面,合肥家电将持续深耕泰国、菲律宾、法国、西班牙等东南亚和欧洲标杆国家,深入不同家庭消费场景精准把握需求,导入更多超薄嵌入冰箱、"超级筒"和洗烘护一体机等中高端主力产品,树立中高端的市场形象;同时,在渠道和服务上,将扩大海外线下销售渠道覆盖范围,强化线上电商渠道的优势地位,并不断优化售后服务与物流配送体系,全面提升全球客户的购物体验。 另一方面,奥马冰箱则在保持欧洲市场领先优势的同时,将加大亚太、北美、拉美及"一带一路"沿线市场的开拓力度。奥马冰箱将持续深度挖掘并开拓更多本地优质客户资源,巩固与战略客户的战略合作关系,凭借领先的柔性生产能力,为更多客户提供定制化服务,优化从前期咨询、购买阶段到售后支持的一站式全链条服务体验。 除市场开拓外,供应链全球化也已迈出关键一步。目前,公司泰国生产基地30 万台冷柜产线已建成投产,140 万台风冷冰箱产线预计于2027年投产。全球产能的本地化布局将更高效地响应各区域市场需求,为全球业务拓展提供坚实的供应链支撑。 2. 合肥家电和奥马冰箱两个主体海外市场的收入占比是多少? 答:2025年TCL智家海外业务收入约占公司整体收入的78%。其中,合肥家电海外收入占比约为合肥家电收入的60%,奥马冰箱海外收入占比约为奥马冰箱收入的85%。 3. 公司如何展望未来冰洗行业国内市场及海外市场的发展? 答:在国内市场,冰洗行业整体短期需求承压,但中高端结构有显著提升趋势;海外市场方面,新兴经济体正处于家电普及与升级的加速期,需求增长强劲;欧美市场则对高端智能与节能产品需求明确,具备技术与品牌壁垒的企业更具优势。 TCL智家将通过研发投入提升产品竞争力,在国内市场聚焦结构升级,以AI智能与绿色节能技术赋能中高端产品,提升单品价值与盈利能力,同时深化全屋智能生态协同,增强用户黏性与品牌差异化;在海外市场,公司将在稳定欧洲基本盘的同时,加大向高增长新兴市场投入,以供应链与效率优势抢占市场份额。 4. 前五大客户销售占比是否有变化? 答:2025年前五大客户合计销售金额占年度销售总额的28.3%,2024年前五大客户合计销售金额占年度销售总额的30.7%,同比下降2.4个百分点。公司客户较多且分散,单一客户销售占比均不大,体现了公司稳健的经营策略,有利于分散风险、提升业务稳定性和抗风险能力。 5. 原材料价格上涨对公司利润是否有影响? 答:虽然原油价格上涨对塑料类原材料价格及海运价格造成影响,但目前二者暂未对公司日常经营构成重大不利影响: 第一,公司原材料库存处于安全合理区间,且与核心原材料供应商长期保持稳定良好的合作关系,原材料采购具备明显规模优势;后续公司将持续密切跟踪大宗商品及原材料市场走势,通过技术升级改造、生产流程优化、产品结构提升等方式对冲原材料涨价带来的成本压力。 第二,公司外销主要采用FOB贸易模式,由客户承担运费。因此原油价格上涨对公司整体利润的冲击相对有限。公司将持续关注全球航运市场以及运费上涨对公司具体业务的影响,并在必要时采取有效的应对措施,确保公司业务持续稳健。