TCL智家机构调研纪要

广东奥马电器股份有限公司由TCL家电集团控股，专注于冰箱冷柜的研产销，连续多年位居中国冰箱出口前列。公司拥有强大的研发实力，研发投入强度领先，产品获得多项荣誉。TCL集团为奥马提供全方位支持，包括资金、银行增信、物流协调和客户担保，显著改善其财务状况。

在全球化战略方面，合肥家电深耕东南亚和欧洲市场，导入中高端产品，扩大线上线下渠道，优化服务体验；奥马冰箱则巩固欧洲优势，拓展亚太、北美等新兴市场，提供定制化服务。供应链全球化方面，泰国生产基地已投产，2027年将新增140万台风冷冰箱产线。

2025年，TCL智家海外业务收入占整体收入的78%，其中合肥家电海外收入占比约60%，奥马冰箱约85%。公司展望认为，国内冰洗市场短期承压但中高端结构升级，海外新兴经济体需求强劲，欧美市场高端智能产品需求明确，技术品牌优势企业更具竞争力。公司将通过研发投入、结构升级、全屋智能协同等策略，提升国内市场竞争力，同时加大新兴市场投入。

2025年前五大客户销售占比28.3%，较2024年的30.7%略有下降，体现公司客户分散、经营稳健。原材料价格上涨对公司的直接影响有限，公司通过库存管理、供应商合作、技术升级等方式对冲成本压力，且外销采用FOB模式，客户承担运费，减轻利润冲击。