通信行业观点更新20260901 AI算力链等三大方向迎催化

发布时间：2026-09-01 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 开源证券通信团队2026年9月观点：坚定看好光通信、超节点国产算力、液冷三大方向，认为9月科技板块行情乐观，三大方向将迎密集催化2. 英伟达2027财年Q2财报业绩全面超预期，数据中心业务成增长引擎，且给出2028财年营收约70%增长的中长期展望，抬升全球AI资本开支预期上限，强化AI算力链长期成长信心3. 2026年9月将迎来多场行业大会：9.9-11深圳第29届中国光博会，9.17-19上海第十一届华为全连接大会，9.22-24杭州阿里云栖大会，将对三大方向形成共振催化 二、分板块投资线索 1. 光通信板块：8月已有部分标的翻倍反弹，9月有望获中美谈判边际变化利好，龙头估值修复；光模块方面，1.6T需求仍旺，NPO明年下半年起量、2028年爆发式增长，还关注MPU、FAU、CW激光器等方向，重点推荐中际旭创、世嘉光子，关注长飞光纤、永鼎股份 2. 超节点与国产算力：9月中下旬进入“国产月”，华为全连接大会将催化超节点，阿里云栖大会将覆盖AI全链路，9月为国产链发力期；超节点板块重点推荐盛科通信、锐捷网络、紫光股份，同时看好AI芯片、服务器、算力租赁、AIDC及产业链相关光模块、连接器、电源等标的3. 液冷板块：英维克Q2业绩超预期点燃板块关注度，Q3或迎业绩拐点，海外CSP需求逐步发货，光博会、算力大会将催化，重点推荐英维克，关注申菱环境、飞龙股份、银轮股份三、风险与关注 1. 光通信板块近期受FCC压制，需关注9月中美谈判边际变化对光模块龙头估值的影响2. 行业大会实际成果不及预期可能影响板块催化力度3. 技术迭代节奏或不及市场预期，影响相关板块成长空间 二、音频原文（转写） 各位投资者，大家早上好，我是开源证券通信首席分析师江颖。非常欢迎大家参加我们影响力深度拆解十八讲第八场电话会议。那么今天早上呢，我们依然是给大家汇报一下我们通信行业的观点啊。整体来讲的话呢，我们是非常看好整个九月份的一个科技板块的大的行情的。 那从这个产业链来讲的话呢，我们依旧是坚定的看好三个产业方向。第一个是光，第二个呢是超节点和国产算力。第三个的话呢就是叶轮这个板块。那近期呢我们看到啊，整个国内外的科技巨头呢相继呢发布了财报，整体呢是呈现出一个业绩超预期、AI业务或积极进展、资本开支超预期，包括资本开支指引超预期等等这些特点。 那么这个呢我们觉得是印证了全球AI算力链的一个高景气度。那其中啊以英伟达 业绩表现优惠两年。那首先我们看到他在 呃，2027第二季度财报，这个财年财报里面我们看到他的业绩呢全面超预期。其中呢数据中心的业务呢成为了最大的增长引擎。 那另外啊，公司也非常罕见的在电话会议里面呢，给出了2028财年的。一个营收约百分之七十增长的这样 的一个。中长期的这个展望。我们觉得的话呢，可能会大幅抬升全球AI资本开支的预期的上限。 另外，我们觉得资本开支。的一个 这个增长的一个抬升，以及英伟达的业绩呢，也会进一步的增强全球的AI算力链的一个。长期的成长信心。啊，我们觉得这个是近期的财报里面的一个非常关键的这样的一个。 啊，变化。那么进入到九月份啊，我们刚刚也提到了，我们认为的话呢，就是科技板块啊，依然是一个非常乐观的这样的一个。态势 那其中的话，我们觉得光超节点和国产算力以及液冷板块呢，可能会迎来密集催化啊。会。 一起驱动AI饭店迎来一个比较好的上涨的机会。那。从 九月份来讲，有这么几个大的事情和大的这个主题的这样的一个展会。啊 第一个的话呢，就是。 呃，在2026年的9月9号到11号，深圳呢会举办29届中国光博会。那这个光博会呢，是我们通信行业里面啊，每年。在每年 在九月份会举办的。一个关注度非常高的这样的一个。 呃，光通信领域非常盛大的一个盛典。那么到时候呢，会有众多的光通信公司参展，同时呢有九十多场的主题论坛啊。那么。我们觉得的话呢，届时可能会对整个光通信，包括液能板块会形成一个比较好的这样的一个催化。 那第二个的话呢，就是进入到九月的中下旬啊，有两个大的国产算力的大会。第一个的话呢，是在九月十七号到十九号，会在上海举办的第十一届。华为的全连接大会 那么在这一次的大会上呢，华为啊它可能会围绕这个全面智能化的战略。去系统的阐述如何构建。 高效的AI基础设施等等。另外呢，在九月二十二号到二十四号啊，会在杭州举办阿里云的云栖大会。那么阿里云的云栖大会呢？他会以这个 呃，A I为核心的锚点 串起。 芯片与基础设施模型能力和模型服务。还有AI应用等一整个完整的链路。那么届时呢，会有两千多位全球的领袖。领先三场主论坛，一百四十多场分论坛。 还有一千多家企业会集中亮相他。将近五万平米的五万平方米的这样的一个智能科技展区啊。我们觉得的话呢，就是进入到九月的下半个月啊，正式会进入到一个国产月。那么华为的全连接大会和阿里云的云栖大会呢，可能会对超节点和国产算力板块，包括液冷和光通信板块形成一个共振啊，会形成一个比较强的这个催化。 所以说这几个大会呢，我们觉得会形成九月份的一个非常强有力的一个催化，共同驱动这三条链呢，迎来一个比较好的这样的一个上涨的这么一个机会。那么分板块来讲啊，首先我们看一下光通信这个板块，那么我们在前阵子呢，其实 呃，就一直在给大家讲，就是光通信这一块呢，会有一个是传统的像八百G的一点六T的光模块的需求依然是非常旺盛的。明后年甚至在二零二八年，我们觉得一点六T的需求依然会可能会有一个比较大幅的提升。 那除此之外呢，我们也是建议大家重点关注一些新的技术的这样的一个出现。那比如说这个中短期放量的NP O，那我们也是在第一时间呢发过报告啊，给大家提示N P O的。产业机会明年后年会有大量的N P O的这个这个模块的一个需求起来。那么我们觉得呢，从明年的下半年开始，N P O呢会逐步的起量，到2028年呢，N P O会是一个呃高速增长，呈现出个爆发式增长的这样的一个态势。 那除此之外的话呢，像这个海外的C S P巨头啊，也出现了像2.4T的相干光模块，包括这个叉R TO的这样的一个需求。那2.4T的相干光模块呢，现在主 主要是以薄膜磷酸锂的方式去做的。那所以说我们可以看到啊，包括罗门特的会里面也讲到说NPO和OCS的这样的一个发货很超预期。所以结合来看呢，我们觉得啊，就是这个光这一块呢，会有很多这种新的技术的变革，那么它会带来光的一个新的这样的一个高弹性的一个增长。 其实光模块这个板块呢，它本质上啊，它就是靠这种新的技术的发展，带来一个产品的一个迭代升级。然后呢，这个打开呃这个相关的这种光模块龙头的，无论是业绩的高成长也好，还是盈利能力的提升也好，是非常重要的。所以那么进入到九月份啊，其实我。观点是这样的，呃，之前呢我们力推的 MPU FAU 包括CW 激光器这个板块啊，实际上包括我们在最底部啊，移动流标、电信流标之后，我们也是全市场最底部提示的关键光缆投资机会的。 我们觉得就是在八月份的时候，其实这些板块呢反弹力度都已经比较大了，有些公司呢都已经是翻倍以上的一个反弹的一个这个取得了这样的翻倍的机会了。那么当前位置的话呢，一方面啊进入到九月份，我们觉得可能会有一些这种呃中美谈判的。的一些边际变化吧，就是那么这个的话呢，可能会啊利好这个光大光大光模块，像总体数上新胜啊这些龙头的一个估值的这样的一个修复。明年呢，这些龙头呢，对于明年其实都是几倍的这样的一个估值水平了，那么确实是很便宜啊，一个确定性高增长，然后这么便宜。 主要呢，最近主要是受FCC压制，那可能九月份呢，啊如果说这个有一些边际的变化和利好的话，那我们觉得可能。就会迎来这种光模块龙头的这样一个补涨的。上涨的这样的一个机会。那另外呢，在一些这种MPUFAUCW激光器这些板块里面啊，我们觉得可能也会有结构性的机会。 那么就去找前期。这个涨涨幅啊略就是相对较小，然后呢另外的话呢，明后年的确定性比较高。同时的话呢，这个。呃，这个目前呢是能还能算出比较好的空间的。 那么这个里面呢，我们重点推荐的包括。杰夫特世家光子。然后重点关注的有这个。长兴博创和这个永鼎股份啊等等。 那当然就是。呃，我们认为啊就是 这个如果说九月份整个光通信板块会有一些新的技术的一些变革的话，那么这些新的技术方向可能也会迎来催化。比如说。啊，这个我们现在还就是还猜测不出来是哪些技术方向。 那如果说 有一些新的技术。方向的变化的话，那可能会催化这个板块。那如果说啊，如果说我们的大光模块的龙头在九月份会迎来一个修复。上涨的机会的话，也会带动。 呢种 MPUF有这种小光，包括C W这些小光。板块有一个比较好的估值提升的这样的一个机会。那整个光通信板块可能在九月份。都会迎来一波比较好的上涨。 那这个是我们在光通信这块的观点。第二个呢就是超节点和国产算力，其实我们刚才有提到嘛，其实九月份我 们认为进入到九月中下旬开始，实际上就是一个国产月了。呃，因为的话呢，九月份的国产链还是会有很多变化的。一方面就是九月十七号华为全连接大会，对吧？ 华为我们都知道它非常的 喜欢这个。超节点，那么华为上次在那个 人工智能大会上也是发布了九五零的。一个超界限的真机。那么我们觉得呢，会对这个超级点形成比较大的催化。 另外的话呢，阿里云区大会啊。只是我们觉得阿里其实今年国内的CSP巨头，他们对于AI的投资这块其实是非常的超预期的。你像无论阿里还是腾讯还是百度，Q2的资本开支都是大超预期的。那么阿里云栖大会呢，我们觉得。 又会有很多。比较大的一些亮点，那么会对整个国产链都会形成比较大的催化。国产链这一块呢，我们首推的就是超级点这个板块。超节点板块呢，我们最看好的三个票就是盛科通信、锐捷网络和资管股份。 那最近呢，我们也看到像这个。盛科通信的半年报非常的超预期。它半年报呢，总体的营收实现了百分之三十以上的增速的增长。另外的话呢 啊，这个亏损也在收窄。 那么最近呢，这个顺科通讯呢，也是多次发布了。这个他的这样的一个。这个订单的一个信息啊，上调了它的一个关联交易额。所以说整体的这个发展趋势来讲，我们认为进入到 Q三Q四的盛科的业绩啊，还会是一个环比增长的态势。 那么锐捷网络的中报呢，也是非常超预期的。我们觉得看到Q三、Q四，锐捷网络应该业绩也是环疲。环比提升的。第三个紫光，紫光呢也是最近发了中报啊，它的这个中报是位于这个资本开支的。 位于他之前预测的一个。中值偏上限的这样的一个水平，这个也是非常超预期的啊。所以我们觉得当前阶段呢，我们在超级点这块主推的就是盛科通信、瑞吉网络和紫光股份。那么与此同时呢，我们觉得像。 如果说整个国产链起来的话，对这个算力，对这个AI的。这个算力AI计算测，比如说像 寒武纪海光这种AI芯片，还有就是浪潮华星这种服务器。以及 啊，这个协创。红警这些算你租赁的，包括A I D C的光环大卫。 哦，AIDC的标的我们觉得可能都会有比较大的机会，还有像国内的光模块的华工啊、光讯啊，包括。一些这个连接器板块的深蓝，还有这个服务器电源的吉华特欧陆东。液冷板块的英雷克、森林等等，可能都会有比较大的这个。啊，拉动。 那么所以说我们觉得的话呢，进入到九月份啊，整个国产链呢会迎来非常。啊，大的一波这个产业浪潮。那么第三个板块就是液冷液冷板块的话呢，其实英维克的二季度超预期嘛。实际上就已经点燃了整个叶轮板块的一个关注度。 那么。呃，进入到这个七八九啊，我们也知道海外的这个C S P的这个。需求呢也在陆续的在发货了。那我们觉得七八九月份呢，可能随着发货的一个推进啊，以及 这个 呃，刚刚讲到的光的光通信的会，还有国产算力的这些大会。 我们觉得对整个液冷呢也会形成催化，因为全球AI链嘛，液冷是一个非常 核心的这样的一个板块。那我们判断呢，这些龙头啊，可能在耶伦的龙头在Q三会形成一个比较好的这样的一个业绩拐点。那届时的话呢，会对整个节能板块。都形成一个非常大的一个合力的这样的一个催化。 所以呢整体来讲啊，就是叶轮这块我们主要推荐的是英伟克，也建议大家重点关注神灵。啊，飞龙大元银轮股份啊等