积极推动长库存去化，优化土储货值结构

该研报分析绿城中国积极推动长库存去化，优化土储货值结构，2026H1业绩承压，营收同比下滑26.0%，归母净利润下滑61.0%，主要因资产减值及毛利率下降。公司完成去化21年及之前库存97.7亿元，总未售货值超2200亿元。土储结构优化，一二线城市占比94%，长三角占比67%。财务方面，融资成本降至3.2%，净资产负债率降至63.9%。公司以短期去库存换取长期稳健运营，预计未来随高利润率项目结转比例提升有望修复

当前房地产赛道面临库存去化和业绩压力，企业积极调整土储结构，优化货值质量，聚焦一二线城市高价值区域。行业整体需平衡短期去库存与长期稳健发展，通过财务优化降低负债率，提升盈利能力。部分企业获得控股股东支持，但需关注宏观经济及销售资金压力带来的风险

研报重点分析了绿城中国的库存去化进展、土储结构优化、财务表现及未来展望。报告指出公司2026H1去化21年及之前库存达97.7亿元，完成年度目标的54%；新增货值权益比例提升至81%；融资成本及净资产负债率优化。公司短期承压，但长期通过项目结转有望改善盈利

当前房地产市场现状表现为企业普遍面临库存压力，销售增速放缓，但积极通过去化和结构优化应对。行业集中度提升，一二线城市成为发展重点，财务稳健性受关注。部分企业获得国资支持，但整体仍需应对宏观经济波动、销售不及预期等风险

研报提示的主要风险包括宏观经济增长放缓可能导致销售下滑，去库存不及预期影响现金流，现房销售资金压力增加，公司销售未达目标，以及人民币贬值影响财务成本。这些风险需关注，但报告未涉及具体投资建议或买卖时机判断