纺织服饰周专题：Nike FY2026Q4营收小幅下滑，积极推动大中华区库存去化

Nike FY2026 Q4 营收小幅下滑，积极推动大中华区库存去化

核心观点

• Nike FY2026 Q4 营收货币中性基础上同比下降 4% 至 110 亿美元，主要受大中华区及 EMEA 地区影响。
• 受关税返还影响，毛利率同比大幅提升 8.9 个百分点至 49.2%，净利润同比增长 407% 至 11 亿美元。
• 公司预计 FY2027 Q1 营收同比下降低至中单位数，Q2 营收增速将较 Q1 进一步放缓。
• 北美地区表现相对较好，EMEA 以及大中华区处于去库阶段。

关键数据

• FY2026 Q4 营收：110 亿美元，同比下降 4%。
• 毛利率：49.2%，同比提升 8.9 个百分点。
• 净利润：11 亿美元，同比增长 407%。
• 北美地区 Q4 营收：同比增长 3%。
• EMEA 地区 Q4 营收：同比下降 6%。
• 大中华区 Q4 营收：同比下降 17%。
• APLA 地区 Q4 营收：同比下降 1%。

分地区表现

• 北美地区：足球与跑步保持强劲的双位数增长，儿童和高尔夫业务也有增长，运动生活品类下降高单位数。
• EMEA 地区：跑步、足球和高尔夫均实现双位数增长，运动生活品类下降双位数。
• 大中华区：跑步营收同比增长中单位数，足球和网球营收增长双位数。
• APLA 地区：跑步与足球表现依然强劲实现双位数增长，网球以及 ACG 业务实现高单位数增长，运动生活品类承压。

研究结论

• Nike 在全球范围内积极推动库存去化，尤其在大中华区。
• 公司对未来几个季度的业绩持谨慎态度，预计营收增速将放缓。
• 北美地区表现相对较好，而 EMEA 和大中华区仍面临库存压力。