2026年家电行业三季度策略：创新驱动品牌出海，优化格局筑底内需

01 01 26Q201 26Q201 26Q2012026年铜铝价格走势（人民币） wind 02 26Q226M1-7 02  02 11 02 02   02 • •• 26Q302 +03 ++PortaSplit +20242026 26H103  03   ——FCC+03 0 2欧盟反倾销调查：贸易保护壁垒 0 1美国F CC新规：市场准入禁令（2 0 2 6 . 0 7） 管制对象：原产于中国的割草机器人（扫地机器人暂未纳入本次调查）。 管制对象：境外生产的扫地机器人、割草机器人等先进自动化设备。 核心影响：自2 0 2 6年1月起实施进口登记，若裁定倾销成立，将征收高额惩罚性关税，且税款可追溯至登记日，直接推高出口成本。 核心影响：新规生效后，境外产新型号无法获得F CC授权，直接阻断美国市场准入；已获认证的老型号可继续流通，美国本土生产设备豁免。 本质：针对低价竞争的贸易救济措施，旨在保护欧盟本土制造业竞争力。 本质：基于生产地的准入限制，并非技术标准升级，属于典型的非关税壁垒。 数据来源：美国FCC新规(DA 26-786)，欧盟反倾销调查(AD745) 03 LG03   AI04   技术同源 压缩机、热交换、变频控制与液冷CDU、磁悬浮冷机核心技术高度同源，研发投入边际成本低 客户复用 中央空调与机房空调共享运营商、互联网大厂客户池，已进入电信/移动/联通供应链 规模优势 大规模空调制造形成成本曲线优势，2025年中央空调出口同比+12.7%印证海外竞争力 EPC能力 具备从冷源到机房末端的全栈解决方案能力，与单点零部件供应商形成差异化 AI04 AI04  AI+04 AI04 AI04 AI04    0105 010505  0505 AI+AI+AI+AI 05 05 06 1.2.3. 本公司是本报告所述石头科技(688169),九号公司(689009)的做市券商。本报告系本公司分析师根据石头科技(688169),九号公司(689009)公开信息所做的独立判断。 THANKS FORLISTENING