A 股上市银行 26H1 财报综述：业绩增速稳定，国有大行中期分红比例普遍提升

A股上市银行26H1财报综述 核心观点 ⚫业绩延续稳定表现，国有大行业绩进一步提速。截至26H1，A股上市银行营收、PPOP和归母净利润增速（累计同比增速，后同）为7.4%/9.8%/3.0%，环比-0.18pct/持平/-0.04pct。拆分来看，利息净收入增速环比+1.2pct，手续费净收入增速环比-4.7pct，其他非息收入增速环比-2.9pct。分板块看，息差环比反弹驱动下，国有行营收增速首次反超城商行，利润增速环比改善；资产质量相对承压背景下，股份行利润仍负增长，业绩边际走弱；城商行保持良好的成长性，江浙以及山东区域的城商行表现亮眼；农商行业绩表现基本稳定，利润增速环比改善。 屈俊执业证书编号：S0860523060001香港证监会牌照：BLZ443qujun@orientsec.com.cn0755-82819271陶明婧执业证书编号：S0860525090006香港证监会牌照：BXO331taomingjing@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫扩表放缓，板块间有所分化。截至26H1，上市银行总资产、生息资产、贷款总额同比增速环比-1.4pct/-1.5pct/-0.5pct。非信贷资产仍是扩表核心，金融投资增速维持14.1%的高位，环比基本持平；贷款增速回落，除融资需求相对疲软之外，融资结构逐步调整，间接融资占比持续下行，叠加居民部门仍处于加速去杠杆的进程。分板块看：1）国有行资产扩张边际放缓，主要是同业资产高基数下大幅收缩；2）股份行生息资产和贷款增长均边际提速；3）城商行资产扩张放缓幅度相对明显；4）农商行资产扩张增速边际改善，但绝对水平一般。负债端：1）存款增速同步放缓；2）存款结构上，定期化仍在延续但呈结构性分化，城商行对公存款活期化特征进一步确立，股份行个人存款似乎也有先行走出定期化特征的趋势。 ⚫净息差环比回升，国有行和城商行改善幅度明显。26H1上市银行净息差（测算）1.33%，较25年末基本持平，较26Q1回升约0.9BP，净息差延续企稳特征。从两端看，测算生息资产收益率较25年收窄20BP，下行压力明显趋缓；计息负债成本率1.38%，较25年改善23BP，同比降幅约30BP，高息定期存款集中重定价带来的负债成本改善仍在持续释放，同时非银自律机制从严下，主动负债成本改善幅度不弱。分板块看，城商行息差反弹幅度最大，股份行表现相对较弱。 从银行视角看地产新政有何影响？2026-08-31息差边际回升，利润增速环比改善，子板块分化相对明显：——26q2银行业监管指标数据点评2026-08-24社融增速平稳，非银存款明显少增：7月金融数据点评2026-08-15 ⚫不良总体平稳，前瞻指标仍有压力。截至26H1，上市银行不良率环比持平，关注率较年初+0.6BP，逾期率较年初+6.2BP，测算不良净生成率同比+5BP，26H1不良核销同比增长15%。分板块看，国有和农商不良率小幅改善0.5bp/1.2bp，城商行资产质量先行指标向好，关注率和逾期率较年初-6bp/-5bp，测算不良净生成同比稳定。分领域看，不良生成压力仍集中在个贷。其中按揭贷款/消费贷/经营贷/信用卡分别较年初+14BP/+20BP/+14BP/+27BP。信用成本同比抬升，环比小幅回落，其中股份行信用成本上行显著，但拨贷比和拨备覆盖率同比环比均有下行，指向其进行了较大力度的不良处置；农商行信用成本同比环比均边际下行，上半年拨备计提金额同比下降，考虑到其拨备水平较高，预计仍有空间对利润进行一定程度反哺。 ⚫资本充足率增厚，国有大行中期分红比例提升。银行业盈利水平改善，同时风险加权资产对应的资本消耗速度放缓，驱动资本充足率环比改善。20家银行公告中期分红事项，多家银行提升分红比例，其中国有大行分红比例普遍提升1pct至31%，宁波、杭州、苏农等分红比例提升，北京银行恢复中期分红。 投资建议与投资标的 2026年银行板块有望回归基本面叙事：考虑到银行仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底，预计26-27年银行业营收有望持续改善。同时考虑到银行股平准基金减持压力大幅缓解，市场风险偏好及风格的再平衡有助于银行阶段性获得相对收益的胜率在上升。建议关注两条主线 ：1、 基 本 面 稳 健 、 具 备 较 好 防 御 价 值 的 国 有 大 行 ， 相 关 标 的 ：工 商 银 行(601398，未评级)、中国银行(601988，未评级)。2、基本面确定的优质中小行，相 关 标 的 ：宁 波 银 行(002142， 买 入)、 苏 州 银 行(002966， 买 入)、 杭 州 银 行(600926，买入)、南京银行(601009，买入)、渝农商行(601077，买入) ⚫ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。货币政策超预期收紧；财政政策不及预期，房地产等领域风险蔓延，测算相关风险。 目录 一、业绩延续稳定表现，国有大行业绩进一步提速........................................4二、扩表放缓，板块间有所分化.....................................................................9三、净息差环比回升，国有行和城商行改善幅度明显...................................13四、不良总体平稳，前瞻指标仍有压力........................................................14五、资本充足率增厚，国有大行中期分红比例提升......................................19六、投资建议...............................................................................................20七、风险提示...............................................................................................21 图表目录 图1：截至26H1上市银行净利息收入进一步改善........................................................................4图2：截至26H1上市银行业绩增速较Q1基本稳定.....................................................................4图3：26H1业绩驱动因素拆分：息差对业绩贡献转正.................................................................4图4：截至26H142家A股上市银行营收、利润增速表现，营收利润基本稳定，国有行边际改善5图5：截至26H1上市银行营收增速（按结构拆分），净利息收入是核心驱动...............................6图6：净利息收入驱动下，26H1国有行业绩增速改善最为明显...................................................7图7：资产质量承压背景下，股份行26H1利润增速表现略显逊色，业绩边际走弱......................7图8：城商行保持良好的成长性，26H1业绩增速绝对水平优势依旧明显.....................................8图9：农商行业绩表现基本稳定，利润增速环比小幅改善............................................................8图10：26H1生息资产增速环比放缓，金市投资是核心拉动因素.................................................9图11：截至26H1上市银行金融投资三分类情况，AC户占比提升............................................10图12：截至26H1上市银行贷款总额同比增速...........................................................................11图13：截至26H1上市银行负债同比增速..................................................................................11图14：26H1，上市银行存款增速同步放缓................................................................................12图15：26H1居民定期存款占比较年初+0.5pct，股份行居民存款和城商行对公存款似乎有先行走出定期化特征的趋势...................................................................................................................12图16：26H1上市银行净息差延续企稳趋势，环比反弹1bp.......................................................13图17：截至26H1上市银行生息资产收益率较25年下降20bp..................................................14图18：截至26H1上市银行计息负债成本率较25年下降23bp..................................................14图19：26H1不良率保持稳定，而前瞻性指标反映仍有一定潜在资产质量压力..........................15图20：截至26H1对公贷款分行业不良率及变化，对公贷款不良率边际改善............................16图21：截至26H1零售贷款分行业不良率及变化，零售不良率全线抬升...................................17图22：截至26H1上市银行不良净生成率边际抬升....................................................................18图23：截至26H1上市银行信用成本边际抬升...........................................................................18图24：截至26H1上市银行拨备水平基本保持稳定....................................................................18图25：截至26H1上市银行资本充足率增厚..............................................................................19图26：已有20家银行拟实施中期分红......................................................................................20 一、业绩延续稳定表现，国有大行业绩进一步提速 业绩增速延续稳定，利息净收入成为核心支撑。截至2