本周聚焦：银行股中期分红阵营扩大，国有大行分红超2000亿元

本周聚焦—银行股中期分红阵营扩大，国有大行分红超2000亿元 一、上市银行分红情况统计 增持（维持） 根据上市银行公告，多家银行董事会披露了中期利润分配预案，今年A股上市银行参与中期分红的主体显著增多，部分银行已发布2025半年度权益分派实施公告。 1）按照分红实施进度看：A股上市银行中，目前已有常熟银行、民生银行、苏农银行、长沙银行、沪农商行的中期分红方案实施完毕；平安银行、上海银行、张家港行已发布权益分派实施公告，等待实施。 其中，常熟银行每股派息为0.15元（含税），分红总额为4.97亿元；民生银行每股派息为0.136元（含税），分红总额为59.54亿元；苏农银行每股派息为0.09元（含税），分红总额为1.82亿元；长沙银行每股派息为0.2元（含税），分红总额为8.04亿元；沪农商行每股派息为0.241元（含税），分红总额为23.24亿元；平安银行每股派息为0.236元（含税），分红总额为45.8亿元；上海银行每股派息为0.3元（含税），分红总额为42.63亿元；张家港行每股派息为0.1元（含税），分红总额为2.44亿元。 作者 分析师朱广越执业证书编号：S0680525070002邮箱：zhuguangyue@gszq.com 2）六大行分红超2000亿元：根据上市银行披露的分红方案来看，国有六大行仍是分红主力军，合计现金分红总额将达2046.57亿元。 相关研究 1、《银行：本周聚焦—要素市场化配置改革：银行业高质量发展的驱动力》2025-10-042、《银行：本周聚焦—三阶段视角：银行资产质量及拨备计提力度如何？》2025-09-213、《银行：本周聚焦—25H1基金代销：指数化趋势明显，银行主动权益基金表现较佳，招行尤为突出》2025-09-14 参考其相关公告，工商银行每股派息为0.1414元（含税），分红总额为503.96亿元；建设银行每股派息为0.1858元（含税），分红总额为486.05亿元；农业银行每股派息为0.1195元（含税），分红总额为418.23亿元；中国银行每股派息为0.1094元（含税），分红总额为352.5亿元；交通银行每股派息为0.1563元（含税），分红总额为138.11亿元；邮储银行每股派息为0.123元（含税），分红总额为147.72亿元。 国有上市银行的中期分红方案，一定程度上体现了其盈利能力的稳定性和资本充足水平的韧性。在监管层持续引导上市公司增强投资者回报的背景下，高分红政策不仅有助于提振市场信心，也提升了银行股在低利率环境下的防御价值与中长期配置吸引力。 注：本文分红比例口径为“当期现金分红总额/当期归母净利润”计算，与部分银行报表披露的“现金分红总额/归属于上市公司普通股股东的净利润”口径可能存在一定差异。 二、板块观点 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，建议关注基本面发生积极变化、报表持续改善的宁波银行；红利策略下，江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行值得关注。此外，建议关注具备可转债转股预期的上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行。 三、重点数据跟踪 权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额26032.76亿元，环比上周增加4154.20亿元。 2）两融：余额2.44万亿元，较上周增加0.70%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额11.30亿元，环比上周减少56.07亿元。10月以来共计发行11.30亿元，同比减少322.01亿元。其中股票型8.52亿元，同比减少143.15亿元；混合型0.00亿元，同比减少23.63亿元。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为2159.70亿元，环比上周增加1786.80亿元；当前同业存单余额20.05万亿元，相比9月末增加815.80亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.62%，环比上周减少5bp；10月发行利率为1.62%，较9月减少2bp。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.72%，环比上周下降18bp，10月平均利率为0.72%，环比9月下降8bp。本周半年城商行银票转贴现平均利率为0.88%，环比上周下降18bp，10月平均利率为0.88%，环比9月下降8bp。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.84%，环比上周减少4bp。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债0.00亿元，环比上周减少159.69亿元，年初以来累计发行36772.24亿元。 5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行19896.85亿元。 风险提示：银行资产质量恶化；消费增长不及预期；出口超预期下滑。 内容目录 一、本周聚焦....................................................................................................................................................41.1相关图表..............................................................................................................................................41.2主要新闻..............................................................................................................................................41.3主要公告..............................................................................................................................................4附：周度数据跟踪......................................................................................................................................7风险提示.........................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：上市银行分红数据统计.......................................................................................................................4图表2：各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）...................................................................7图表3：本周金融板块表现（%）....................................................................................................................7图表4：金融涨跌幅前10个股情况（%）.......................................................................................................7图表5：银行票据转贴价格走势.......................................................................................................................8图表6：资金市场利率近期趋势.......................................................................................................................8图表7：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）.........................................................................................8图表8：股票日均成交金额和两融余额（截止2025/10/10）............................................................................8图表9：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2025/10/10）.........................................................................8图表10：银行转债距离强制转股价空间（元，截止2025/10/10）...................................................................9图表11：各类银行同业存单发行情况（截止2025/10/10）..............................................................................9图表12：非货币基金发行情况（亿份，截止2025/10/10）..............................................................................9图表13：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2025/10/10）................................................................9图表14：银行板块部分个股估值情况（2025/10/10）....................................................................................10图表15：券商板块及部分个股估值情况（2025/10/10）................................................................................11图表16：保险股P/EV估值情况（截止2025/10/10）....................................................................................11 一、本周聚焦 1.1相关图表 1.2主要新闻 【央行】 发布9月中央银行各项工具流动性投放情况。其中，短期逆回购净投放3902亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元。 【央行上海总部】 10月10日，上海金融“五篇大文章”工作推进会在人民银行上