银行业本周聚焦：国有大行中期分红时点临近

银行 本周聚焦—国有大行中期分红时点临近 一、上市银行中期分红情况 证券研究报告|行业周报 2024年12月29日 增持（维持） 根据上市公司公告，截至12月28日，42家上市银行中共有23家披露中 期分红方案（重庆银行为前三季度分红）。行业走势 按照分红实施进度看：已有9家银行中期分红已实施完毕，分别在9月银行沪深300 （沪农商行）、10月（平安银行）、11月（南京银行、杭州银行、民生银行、苏州银行、上海银行）、12月（中信银行、厦门银行）派息。部分银行在董事会决议前已提请股东大会授权董事会决定中期利润分配方案，在董事会审议通过后即可实施分红，如沪农商行、南京银行等，其他银行在董事会会议后则需另外召开临时股东大会。 此外，六大国有行股权登记日/A股股息派发时间基本集中在2025年1月（如建设银行公告，如经2024年第二次临时股东大会批准，2024年度A股中期现金股息预期将于2025年1月10日派发，2024年度H股中期 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2023-122024-042024-082024-12 现金股息预期将于2025年1月27日派发），还有部分银行尚未公告股 权登记日的具体时间。 按照中期分红比例看：部分银行中期分红比例较2023年全年分红比例略有提升，如沪农商行、南京银行、上海银行、中信银行、厦门银行等。（注：2024年中期分红比例以2024年中期归母净利润为基数计算，不能代表 2024年全年分红比例。） 本周国有大行收涨+4.49%，跑赢银行指数（+3.87%）、沪深300 （+1.36%），当前国有大行中期分红的股权登记日临近，或有部分投资者为获取中期分红而择机买入。 二、板块观点 展望2025年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行值得关注。红利策略下，招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注。此外，在市场充分消化可转债强赎的交易事件后，也可关注成都银行、南京银行、苏州银行。（详见《2025银行年度策略：顺周期有α，红利或有持续性》） 三、重点数据跟踪权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额13792.23亿元，环比上周减少1439.66 亿元。 2）两融：余额1.88万亿元，较上周减少0.00%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额314.97亿，环比上周减少93.45 亿。12月以来共计发行1398.58亿，同比减少530.85亿。其中股票型 185.39亿，同比减少0.40亿；混合型86.72亿，同比减少25.58亿。利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为9558.20 亿元，环比上周增加859.80亿元；当前同业存单余额19.40万亿元，相 比11月末增加13747.20亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.69%，环比上周减少1bps；12月发行利率为1.72%，较11月减少17bps。 作者 分析师马婷婷 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 分析师陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001邮箱：chenhuiqin@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—11月社融信贷数据：居民中长期贷款连续两个月同比多增》2024-12-15 2、《银行：本周聚焦—10月各地信贷增速跟踪》2024- 12-08 3、《银行：本周聚焦—同业存款自律倡议出炉，有望带动释放同业负债成本，缓减息差压力》2024-12-01 请仔细阅读本报告末页声明 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.79%，环比上周提升7bps，12月平均利率为0.74%，环比11月提升3bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为0.95%，环比上周提升7bp，12月平 均利率为0.90%，环比11月提升3bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.71%，环比上周减少2bp。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债30.78亿元，环比上周 减少30.54亿元，年初以来累计发行40032.32亿元。 5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债268.00亿元，平均利率1.91%，全年累计发行25018.11亿元。 风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。 内容目录 一、本周聚焦4 1.1相关图表4 1.2主要新闻4 1.3主要公告4 附：周度数据跟踪6 风险提示10 图表目录 图表1：上市银行中期分红情况4 图表2：各省已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）6 图表3：本周金融板块表现（%）6 图表4：金融涨跌幅前10个股情况（%）6 图表5：资金市场利率近期趋势7 图表6：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）7 图表7：股票日均成交金额和两融余额7 图表8：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2024/12/20）7 图表9：银行转债距离强制转股价空间（元，截止2024/12/27）7 图表10：各类银行同业存单发行情况（截止2024/12/27）8 图表11：非货币基金发行情况（亿份，截止2024/12/27）8 图表12：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2024/12/27）8 图表13：银行板块部分个股估值情况（2024/12/27）9 图表14：券商板块及部分个股估值情况（2024/12/27）10 图表15：保险股P/EV估值情况（2024/12/27）10 一、本周聚焦 1.1相关图表 每股派息基准股本中期分红总额中期分红2023年分红董事会 股东大会 图表1：上市银行中期分红情况 实施进度 (税前)(亿股) (亿元) 比例 比例 公告日 公告日 股权登记日 沪农商行实施完毕 0.2496 23 33.1% 30.1% 2024/8/17 - 2024/9/24 平安银行实施完毕 0.25194 48 18.4% 30.0% 2024/8/16 - 2024/10/9 南京银行实施完毕 0.35107 37 32.0% 30.0% 2024/9/3 - 2024/10/31 杭州银行实施完毕 0.3760 22 22.2% 21.4% 2024/10/22 - 2024/11/5 民生银行实施完毕 0.13438 57 25.3% 26.4% 2024/8/30 2024/10/26 2024/11/12 苏州银行实施完毕 0.2038 8 25.5% 31.1% 2024/10/31 - 2024/11/15 上海银行实施完毕 0.28142 40 30.7% 29.0% 2024/9/30 - 2024/11/27 中信银行实施完毕 0.18541 99 27.8% 26.0% 2024/8/29 2024/11/21 2024/12/10 厦门银行实施完毕 0.1526 4 32.6% 30.7% 2024/10/31 2024/11/16 2024/12/11 工商银行股东大会通过 0.143,564 511 30.0% 30.0% 2024/8/31 2024/12/3 2025/1/6 农业银行股东大会通过 0.123,500 407 30.0% 30.0% 2024/8/31 2024/11/30 2025/1/7 邮储银行股东大会通过 0.15992 146 30.0% 30.0% 2024/10/1 2024/12/21 2025/1/7 中国银行股东大会通过 0.122,944 356 30.0% 30.0% 2024/8/30 2024/12/21 2025/1/22 交通银行股东大会通过 0.18743 135 29.8% 30.0% 2024/8/29 2024/12/28 - 建设银行股东大会通过 0.202,500 493 30.0% 30.1% 2024/8/31 2024/11/29 - 华夏银行股东大会通过 0.10159 16 12.8% 23.2% 2024/8/31 2024/12/13 - 渝农商行股东大会通过 0.19114 22 30.0% 30.1% 2024/10/30 2024/12/17 - 光大银行董事会预案 0.10591 61 25.1% 25.1% 2024/10/31 2024/12/21 - 重庆银行股东大会通过 0.1735 6 13.0% 28.8% 2024/10/31 2024/12/21 - 北京银行股东大会通过 0.12211 25 17.4% 26.4% 2024/10/31 2024/12/26 - 江苏银行董事会预案 0.31184 56 30.0% 30.0% 2024/11/28 - - 紫金银行董事会预案 0.0537 2 20.1% 22.6% 2024/12/10 - - 齐鲁银行董事会预案 0.1348 6 26.2% 25.1% 2024/12/21 - - 资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所 1.2主要新闻 【财政部】全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。 【国务院办公厅】印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，意见提出，完善专项债券项目预算平衡。优化专项债券额度分配，做好项目融资收益平衡，确保专项债券实现省内各市、县区域平衡，严防专项债券偿还风险。 【央行】发布《中国金融稳定报告（2024）》，报告指出，展望未来，我国经济基础稳、优势多、韧性强、重要潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。 1.3主要公告 银行： 【浙商银行】国际信托股份有限公司计划减持公司不超过27464.63万股，计划减持比例不超过1%。 【农业银行】董事会审议通过，同意聘任�文进先生为公司副行长。 【青农银行】公司2024年金融债券发行完毕，发行规模20亿元，票面利率为1.78%， 发行期限3年。 【中国银行】国家金融监督管理总局已核准张辉先生的行长任职资格。 【贵阳银行】贵州监管局已核准李虹檠先生担任公司董事会秘书的任职资格。 【无锡银行】陶畅先生的董事长任职资格已向国家金融监督管理总局无锡监管分局报告。 【常熟银行】苏州监管分局核准唐志锋先生担任公司董事会秘书的任职资格。 【兰州银行】股东盛达集团将其持有公司股份的500万股解除质押，占公司总股本0.09%。 【紫金银行】公司首次公开发行限售股共涉及1483名股东持有限售股合计为1094万 股，占公司总股本的0.30%，将于2025年1月3日起上市流通。 【渝农银行】董事会审议通过，同意聘任唐莉女士为公司副行长。 【浦发商行】董事会审议通过，同意聘任张健先生兼任公司董事会秘书。 【招商银行】董事会审议通过，同意聘任雷财华先生和徐明杰先生为公司副行长，同意钟德胜先生因工作原因辞去公司副行长职务。 【浙商银行】董事会审议通过，同意公司对控股子公司浙银金租进行增资，最高出资不超过10.2亿元，本次增资构成关联交易，但不构成重大资产重组。 非银： 【兴业证券】公司2024年中期权益分派，每股派发0.03元，共计派发25907.96万元， 股权登记日2024年12月27日。 【广发证券】公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券(第六期)发行完毕，发行规 模50亿元，发行期限551天，票面利率1.80%。 【新华保险】国家金融监督管理总局核准龚兴峰先生担任公司的董事、总裁及财务负责人。 【财通证券】公司2024年度第八期短期融资券发行完成，发行规模15亿元，发行期限 81天，票面利率1.71%。 【华安证券】公司2024年度第七期短期融资券发行完毕