银行周报：信用卡透支利率限制拟放开，六大行中短期分红超2000亿元

银行周报（0825-0831）：信用卡透支利率限制拟放开，六大行中期分红超2000亿元 报告摘要 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为0.84%、2.71%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.05%、0.00%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为-2.13%，跑赢沪深300指数4.84pct，在申万一级行业中排名第29；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为-3.25%、-1.60%、-1.84%、-1.81%。3）个股方面，国有行板块建设银行（-2.28%）、工商银行（-2.62%）、邮储银行（-2.89%）表现居前，股份行板块平安银行（-0.08%）、招商银行（-0.86%）、中信银行（-1.50%）表现居前，城商行板块西安银行（7.73%）、成都银行（2.78%）、宁波银行（1.07%）表现居前，农商行板块紫金银行（0.00%）、张家港行（-0.22%）、常熟银行（-1.05%）表现居前。 ◼子行业评级 数据跟踪：1）估值及交易热度，截至2025年08月29日，银行板块PB-LF估值为0.71倍，位于近5年81.50%分位数水平；个股股息率中位数为4.41%，高出10年期国债到期收益率2.57pct；当周成交额占比为1.35%，环比+0.06pct；当周换手率为1.92%，环比+0.32pct。2)流动性，7月末M1、M2同比分别+5.60%、+8.80%，M1-M2剪刀差为-3.20pct；当周央行净投放资金0.47万亿元，本年累计净投放资金2.29万亿元。3)利率及信用利差，截至2025年08月29日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.84%，周环比+5.61bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为19.23bp、29.73bp，周环比分别-3.60bp、1.30bp。4）社融及信贷收支，7月末社融存量为431.26万亿元，同比+9.00%；7月单月、累计社融增量为1.13、23.99万亿元，同比+0.36、+5.12万亿元；7月末中资银行贷款、存款余额分别为261.56、299.35万亿元，同比分别+7.54%、+8.94%。 国 有 大 型 银行Ⅱ看好全 国 性 股 份制银行Ⅱ看好区域性银行看好 ◼推荐公司及评级 中信银行增持招商银行买入重庆银行增持渝农商行买入 相关研究报告 板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。 <<银行周报（0818-0824）：并购贷款新规发布，美联储主席释放鸽派信号>>--2025-08-25<<常熟银行2025年中报点评：量稳价韧，分红提升>>--2025-08-24 风险提示：经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化 证券分析师：夏芈卬电话：010-88695119E-MAIL：xiama@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523030003研究助理：王子钦E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190124010010 目录 一、行情回顾......................................................................4二、数据跟踪......................................................................6三、行业动态......................................................................9 图表目录 图表1：近5年上证指数、沪深300走势.................................................4图表2：近5年中证全债、中证全债（净）走势...........................................4图表3：本周申万一级行业涨跌幅.......................................................4图表4：本周银行各板块涨跌幅.........................................................4图表5：本周国有行板块个股涨跌幅.....................................................5图表6：本周股份行板块个股涨跌幅.....................................................5图表7：本周城商行板块个股涨跌幅.....................................................5图表8：本周农商行板块个股涨跌幅.....................................................5图表9：申万银行指数PB估值及5年分位数..............................................6图表10：静态股息率TOP20及10年期国债YTM............................................6图表11：申万银行指数成交额占比及换手率..............................................6图表12：M1、M2同比增速及剪刀差.....................................................6图表13：央行货币投放量与回笼量......................................................7图表14：1年、5年LPR及7天逆回购利率...............................................7图表15：R007及DR007................................................................7图表16：隔夜、1周、1月shibor......................................................7图表17：1月、3月、6月同业存单发行利率..............................................8图表18：1年、10年、30年国债到期收益率..............................................8图表19：5年期AAA、AAA-、AA+企业债信用利差..........................................8图表20：5年期AAA、AA+、AA城投债信用利差............................................8图表21：社融存量及同比..............................................................9图表22：社融增量累计值及累计同比....................................................9图表23：中资银行贷款余额及同比增速..................................................9图表24：中资银行存款余额及同比增速..................................................9 一、行情回顾 大盘：本周上证指数、沪深300涨跌幅分别为0.84%、2.71%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.05%、0.00%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 板块：申万银行指数涨跌幅为-2.13%，跑输沪深300指数4.84pct，在申万一级行业中排名第29；其中国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅为-3.25%、-1.60%、-1.84%、-1.81%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 个股： 国有行板块，涨跌幅前三为建设银行（-2.28%）、工商银行（-2.62%）、邮储银行（-2.89%），涨跌幅后三为中国银行（-3.16%）、农业银行（-3.84%）、交通银行（-3.96%）。 股份行板块，涨跌幅前五为平安银行（-0.08%）、招商银行（-0.86%）、中信银行（-1.50%）、兴业银行（-1.58%）、浦发银行（-2.22%），涨跌幅后四为浙商银行（-2.41%）、民银行（-2.75%）、华夏银行（-3.69%）、光大银行（-4.30%）。 城商行板块，涨跌幅前五为西安银行（7.73%）、成都银行（2.78%）、宁波银行（1.07%）、郑州银行（-0.95%）、重庆银行（-1.11%），涨跌幅后五为江苏银行（-2.87%）、齐鲁银行（-3.13%）、北京银行（-3.54%）、上海银行（-3.73%）、苏州银行（-3.91%）。 农商行板块，涨跌幅前五为紫金银行（0.00%）、张家港行（-0.22%）、常熟银行（-1.05%）、沪农商行（-1.14%）、无锡银行（-1.29%），涨跌幅后五为瑞丰银行（-2.26%）、苏农银行（-2.76%）、渝农商行（-2.78%）、青农商行（-2.84%）、江阴银行（-3.23%）。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 二、数据跟踪 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 三、行业动态 【信用卡利率管理迎重大调整，透支利率上下限拟取消】 8月29日，中国人民银行发布公告，拟对《电子支付指引（第一号）》等4件规范性文件进行修改，并向社公开征求意见，核心内为拟取消信用卡透支利率的上限和下限管理。此次规范性文件修改主要围绕三项关键内展开，直指信用卡利率管理与信息披露环节的优化。其一，删除“对信用卡透支利率实行上限和下限管理，透支利率上限为日利率万分之五，透支利率下限为日利率万分之五的0.7倍”的表述，赋予银行更大定价自主权；其二，取消发卡机构调整信用卡利率标准需至少提前45个自然日通知持卡人等信息披露义务条款，简化利率调整流程；其三， 删除发卡机构调整信用卡透支利率、免息还款期等标准需提前60天向人民银行报告等规定。（来源：第一财经） 【六大行上半年计净赚约6825亿元拟“大手笔”中期分红超2000亿元】 8月29日，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行集体交出上半年成绩单。报告期内，六大行计净赚约6825亿元，营业收入均实现同比正增长，但部分大行出现“增收不增利”的情况。面对低利率环境、宏观经济承压等挑战，上半年六大行经