宏观经济周报 2026年第三十六周

一、中国宏观 本周综合景气指数回落至荣枯线下方，经济景气度走弱，主要受消费景气明显回落及生产景气仍处于收缩区间的拖累。消费端景气度出现波动，居民消费需求修复仍有一定起伏；投资端保持稳定，对整体经济形成支撑；外需相对稳定，出口景气整体处于相对稳定状态；生产端景气度有所改善但扩张动能仍显不足。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长17.6%，工业企业效益保持较快增长，高技术制造业和部分资源品行业表现突出。

二、全球宏观 美国二季度实际GDP年化季率维持1.5%不变，通胀指标全面上调，PCE价格指数增长上修至5.3%，核心PCE价格指数增长上修至3.6%，企业利润增加反映出内需动能仍具韧性。德国二季度GDP环比上修至0.3%，实现连续三个季度正增长，主要依赖外需拉动，内需依然疲软，政府维持全年经济增长0.5%的预测不变。

三、市场聚焦 韩国央行连续第二次加息，将基准利率上调25个基点至3.00%，主要因经济增长改善、能源价格上涨及通胀仍高于目标。AI驱动的半导体周期对韩国出口、投资和经济增长的推动作用明显，但也带来一定的需求侧通胀压力。欧洲央行释放9月进一步加息信号，多数官员认为通胀仍接近3%、能源价格压力尚未完全消退，9月可能需要再次加息，市场已基本计入存款利率上调预期。欧洲经济展现一定韧性，但能源价格、地缘冲突及财政扩张仍可能使通胀维持高位，欧洲央行政策重心正转向控制通胀。