中国宏观高频：本周综合景气指数小幅回落，短期景气度转弱，分化特征加剧。消费景气指数继续走强，对整体景气形成支撑；投资景气指数延续低位运行，反映投资端修复动能偏弱；出口景气指数重回荣枯线以上，保持平稳；生产景气指数明显回落并处于收缩区间，是综合指数下行的主要拖累项，显示供给侧短期调整压力加大。总体来看，经济运行阶段性波动加剧，但消费与外需仍提供一定支撑，整体仍处于修复进程中的调整阶段。
2026年一季度中国GDP同比增长5.0%，增长动能有所改善，经济韧性继续显现。具体来看：1）工业生产加快恢复，新质生产力加速成长，装备制造业和高技术制造业分别增长8.9%和12.5%；2）服务业保持较快增长，现代服务业支撑增强，信息技术、租赁商务、金融等行业表现较好；3）内需边际改善，修复仍有分化，社零增速回升，服务零售和网上零售保持较快增长，固定资产投资由下降转为正增长，基建和高技术投资表现突出，但房地产仍然偏弱，民间投资修复力度有限；4）外贸、价格、就业和收入总体平稳，进出口较快增长，CPI温和回升，PPI明显修复，就业总体稳定，居民收入继续增长。
全球宏观方面，IMF将2026年全球经济增速预测下调至3.1%，并将全球通胀预测上修至4.4%，主因是中东局势带来的扰动。中国经济表现出较强的增长韧性，IMF预计2026年中国经济增速为4.4%。欧元区3月年度通胀率超预期上修至2.6%，能源价格是推动本轮反弹的头号因素，核心通胀由2.4%降至2.3%，加剧了欧洲央行在6月开启降息的决策难度。
美国3月CPI同比增速超预期冲至3.3%，环比大幅增长0.9%，创下2022年6月以来的最大单月涨幅，主要受能源项的剧烈波动推动。3月PPI同比增速亦攀升至4.0%，创下一年多来的新高，显示成本压力正在向产业链下游传导。
