一、中国宏观
- 高频数据显示，本周综合景气指数继续运行于荣枯线下方，消费景气指数维持在荣枯线之上，显示居民消费需求仍具韧性，但进一步上行动力有限。投资景气指数回落至荣枯线下方，显示投资活动再度趋弱。出口景气指数基本贴近荣枯线运行，但较前期略有回落。生产景气指数小幅低于中性水平，延续回落态势。总体来看，经济仍处于修复进程中的阶段性波动期，短期内温和修复特征更加明显。
- 3月CPI同比上涨1.0%，涨幅回落，核心CPI同比上涨1.1%，环比下降0.7%，主要归因于春节错位因素消退导致的季节性调整。食品价格显著走低，尤其是鲜菜、猪肉价格的回落构成主要拖累。节后出行热度降温带动旅游、交通工具租赁等服务项价格回调。PPI同比由降转涨至0.5%，环比上涨1.0%，扭转了此前的疲软走势。受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行。建筑和加工工业需求集中释放，特别是黑色金属冶炼和用能设备领域需求回暖，带动工业品出厂价格整体回升。
二、全球宏观
- 欧元区3月年度通胀率预期为2.5%，较2月份的1.9%出现明显反弹。能源是推升3月通胀的主因，同比涨幅从2月的-3.1%剧烈反弹至4.9%。能源价格上涨正通过预期渠道加速向核心通胀传导，企业提价意愿依然强烈。在欧元区经济景气度持续低迷的背景下，货币政策正面临通胀上行压力与经济衰退风险的双重挤压。
- 美国第四季度GDP增长终值被下修至0.5%，低于此前修正值和首次预估值，标志着经济活动已出现明显的放缓迹象。此次数据下修主要归因于库存投资的减少以及政府部门活动所带来的扰动。高利率环境的制约下，投资领域首当其冲呈现疲软态势，而消费领域目前仍展现出一定的韧性。
三、市场聚焦
- 美国2月PCE环比上涨0.4%，同比上涨2.8%。核心PCE也环比上涨0.4%，同比增速则小幅回落至3.0%。通胀仍显顽固，但通胀下行的进程已有所放缓。个人收入和可支配收入均环比下降0.1%，暗示当前的消费增长缺乏坚实的收入基本面支撑。2月份的数据尚未完全反映3月份中东地缘政治紧张局势升级所引发的能源价格上涨效应。
- 美联储3月议息会议纪要显示，在地缘政治风险升温及通胀韧性超预期的背景下，官员们对降息路径的立场趋于审慎且出现明显分歧。尽管委员会维持3.50%-3.75%的利率区间不变，但多位与会者对近几个月通胀降温进展停滞表示担忧。多数成员仍判断年内开启降息是合适的，但由于风险天平向通胀上行偏移，内部关于推迟降息、甚至在必要时重新考虑加息的讨论有所增加。
