台华新材（603055.SH）上半年收入增长8%，第二季度净利润同环比大幅提升

核心观点

台华新材2026上半年实现营收33.87亿元（同比+8.4%），归母净利润3.84亿元（同比+18.0%），扣非归母净利润3.56亿元（同比+73.3%），主要受益于毛利率及营业收入增长。毛利率同比提升4.30个百分点至26.44%，主要因长丝和坯布毛利率提升；期间费用率基本持平；非经常性损益占收入比下降3.01个百分点至0.82%。经营现金流净额同比大幅增长267.76%至9.66亿元。

关键数据

• 2026上半年：营收33.87亿元（同比+8.4%），归母净利润3.84亿元（同比+18.0%），扣非归母净利润3.56亿元（同比+73.3%），毛利率26.44%（同比+4.30pct），期间费用率11.74%（同比+0.01pct），归母净利率11.32%，扣非归母净利率10.50%。
• 2026第二季度：营收19.52亿元（同比+18.5%，环比+36.0%），归母净利润2.52亿元（同比+55.5%，环比+91.1%），扣非净利润2.44亿元（同比+142.6%，环比+119.6%），毛利率27.84%（同比+5.86pct，环比+3.29pct），期间费用率11.08%（同比-0.23pct），归母净利率12.90%，扣非归母净利率12.52%。
• 业务结构：锦纶长丝收入21.45亿元（同比+5.43%），销量10.35万吨（同比+5.89%），价格轻微下滑至2.07万元/吨，毛利率26.93%（+7.39pct）；坯布收入4.99亿元（+2.40%），毛利率31.13%（+4.80pct）；面料收入7.92亿元（+11.91%），毛利率29.65%（-0.26pct）。
• 子公司表现：长丝子公司江苏特种净利率26.80%，嘉华尼龙净利率4.59%，江苏再生净利率4.14%；面料子公司高新染整净利率9.48%，江苏染整净利率7.74%；坯布子公司福华织造净利率2.40%，江苏织造净利率7.66%。

研究结论

公司积极推动淮安绿色多功能锦纶新材料一体化项目和越南生产基地建设，持续强化锦纶66、再生锦纶等差异化产品竞争力。下半年锦纶行业景气度仍面临原油价格及终端需求波动风险，但公司差异化产品和全球化产能优势有望构成成长支撑。调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为7.21/7.39/8.16亿元，同比+36%/+3%/+10%，维持“优于大市”评级。