碳酸锂周报：旺季特征显著，若大跌择机买入

核心要点及策略

• 旺季特征显著，若大跌择机买入：在锂辉石价格强势背景下，若价格大跌，逢低买入的胜算较高。
• 锂辉石价格依然强势：截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价153000元/吨，周内涨750元/吨（涨幅0.5%）；锂云母4775元/吨，周内跌140元/吨（跌幅2.85%）；锂辉石6%2205美元/吨，周内涨5美元/吨（涨幅0.2%）。
• 相关品种的比价关系：15万元的单价争夺激烈，若低于15万且盘面低估，逢低买入胜算高。
• 盐湖开工大幅提升：碳酸锂冶炼周度开工52.79%（+2.34%），其中锂辉石开工55.03%（+1.03%），云母25.74%（-1.48%），盐湖87.37%（+12.92%）。锂辉石开工率低位、近期有所回升。
• 锂盐厂周环比+800吨：碳酸锂周度产量23808吨（+801吨），其中锂辉石端产量12490吨（+234吨），锂云母端产量2612吨（-150吨），盐湖端产量5646吨（+835吨）。
• 重点关注回收料产量同比与环比变化：预计8月中国碳酸锂产量11.26万吨，环比增7%，大致为5-6月水平。继续观察枧下窝项目在今年的实际增量。
• 7月份锂精矿进口环比下降：7月锂精矿进口量50万吨，环比降5.7万吨（-10%）。持续关注津巴布韦锂矿到港情况、澳矿增产进度。
• 7月进口碳酸锂环比微增：7月份进口碳酸锂2.67万吨，环比增0.09万吨。智利出口碳酸锂2.34万吨，环比增0.18万吨（+8.3%），其中出口中国1.5万吨，大致持平上月。
• 硫磺及硫酸的可能影响：印尼、巴西的硫磺价格最高，霍尔木兹海峡通行但炼油设施被破坏。关注硫磺及硫酸的可能影响：7月份智利出口中国硫酸锂0.77万吨，环比降0.7万吨（-48%）；7月份从印尼进口碳酸锂0.2万吨，环比增加。津巴布韦要求在相关锂企当地有硫酸锂产能，盛新锂能拟在非洲建两座年产7.5万吨硫酸锂项目。
• 正极材料：预计9月份三元正极、磷酸铁锂排产环分别增2%、7%。正极材料：铁锂、三元周度产量分别环比+2.6%、+1.8%。
• 终端：7月份全国新能源汽车销量156.1万辆，累计销量900.6万辆，累计同比+9.8%。7月份储能电芯产量85.95GWh，累计产量509.5GWh，同比增258GWh（+102%）。
• 周度库存持续环比下降：云母工艺副品价格大多回落。近期国内钾肥市场继续下行。
• 单体LC期货盘面加工利润波动较大。
• 平衡表：9月份预估继续去库：假设津巴布韦矿如期到港。需求端，根据鑫椤资讯估算，9月份三元材料产量环比增2%、磷酸铁锂环比增7%。