厄尔尼诺显著强化，近月关注结构机会远期关注逢大跌买入机会：橡胶周报

厄尔尼诺现象显著强化，东南亚产区降雨量减少影响割胶减弱，泰国原料价格同比较强，预计未来两周供应端压力有所缓解。同时，海南下半年热带气旋、暴雨、高温灾害风险增大，可能对当地割胶产生影响。供应端方面，6月份ANRPC成员国产量同比降3.4%，1-6月产量同比降1.7%，整体呈现下降趋势。

橡胶行业未来发展趋势需关注东南亚产区天气变化及全球供需平衡。当前东南亚橡胶产量下降，全球供应端压力减弱，但需求端半钢需求受欧盟双反政策影响显著下降，市场整体表现偏弱。供应端方面，顺丁橡胶开工高位，合成胶供应稳定，综合进口与去年累计基本持平。

本报告重点分析了厄尔尼诺现象对橡胶市场的影响、东南亚产区天气变化、全球橡胶供需平衡及库存变化。报告指出泰国原料价格同比较强，东南亚橡胶产量下降，天然橡胶社会总库存环比下降1.2万吨，NR期货库存偏低，存在正套机会。

当前橡胶市场状态呈现供需偏弱格局。天然橡胶、泰标胶仍亏损，市场整体表现疲软。供应端方面，东南亚橡胶产量下降，顺丁橡胶开工高位，合成胶供应稳定，综合进口与去年累计基本持平。需求端半钢需求受欧盟双反政策影响显著下降，市场整体库存环降1.2万吨，但需关注9月可能累库的风险。

本报告提示需关注东南亚产区天气变化风险，海南下半年热带气旋、暴雨、高温灾害可能对当地割胶产生影响。同时需关注全球供需平衡变化，当前需求端半钢需求受欧盟双反政策影响显著下降，市场整体表现疲软，库存虽环降但需关注9月可能累库的风险。供应端需关注顺丁橡胶开工高位及合成胶供应稳定性。