贵金属周报：沃什放鹰提振加息预期，金银大幅下挫

2026年8月31日 沃什放鹰提振加息预期，金银大幅下挫 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格在前几个交易日高位震荡，上周五美联储主席沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，市场对于美联储加息预期骤升，美元指数走强令全球风险资产普遍承压，贵金属价格大幅下挫，COMEX黄金主力合约大幅下挫3.43%至接近4500美元/盎司附近，COMEX白银主力合约大幅下挫4.438%至接近67美元/盎司一线。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体来看，全球主要央行的货币政策在边际收紧。欧洲央行官员同步释放鹰派信号，倾向9月加息；英国央行行长贝利则态度温和，暗示暂观其变。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫地缘局势方面，伊朗外交部副部长加里巴巴迪29日表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭。任何船只通过该海峡，均需要经过伊朗的协调和许可。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫美联储主席沃什在杰克逊霍尔首秀放鹰，市场对于美联储加息预期明显升温，美元指数和美债收益率大幅反弹，金银价格承压重挫，预计短期市场将继续消化沃什讲话释放的信号，金银价格将延续回调。重点关注本周五的美国非农数据，作为9月FOMC前最后一份就业报告将影响加息节奏。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：沃什在全球央行年会上讲话偏鹰 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格在前几个交易日高位震荡，上周五美联储主席沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，市场对于美联储加息预期骤升，美元指数走强令全球风险资产普遍承压，贵金属价格大幅下挫，COMEX黄金主力合约大幅下挫3.43%至接近4500美元/盎司附近，COMEX白银主力合约大幅下挫4.438%至接近67美元/盎司一线。 美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上完成首次主旨演讲，重申2%通胀目标坚定且固定，警告通胀若不清晰且足够快速回落，美联储还有工作要做。市场随即重新定价9月加息概率从35%升至近六成，12月份加息概率升至89%，2027年3月前或加息两次。讲话落地后，美债收益率和美元指数大幅上涨。此外，特朗普再度施压解雇美联储理事库克，政治干预阴影未散。 欧洲央行官员同步释放鹰派信号，倾向9月加息；英国央行行长贝利则态度温和，暗示暂观其变。整体来看，全球主要央行的货币政策在边际收紧。 地缘局势方面，伊朗外交部副部长加里巴巴迪29日表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭。任何船只通过该海峡，均需要经过伊朗的协调和许可。伊朗武装力量完全掌握霍尔木兹海峡的一切动向，美国方面有关船只通过该海峡的说法“完全不属实”。伊朗已与阿曼就船只通过霍尔木兹海峡的相关安排达成谅解，但在美国履行其承诺之前，霍尔木兹海峡不会重新开放。 美联储主席沃什在杰克逊霍尔首秀放鹰，市场对于美联储加息预期明显升温，美元指数和美债收益率大幅反弹，金银价格承压重挫，预计短期市场将继续消化沃什讲话释放的信号， 金银价格将延续回调。重点关注本周五的美国非农数据，作为9月FOMC前最后一份就业报告将影响加息节奏。 风险因素：美国8月非农数据不及预期 三、重要数据信息 1、美国7月PCE物价指数同比涨3.7%超预期，核心PCE涨3.3%符合预期，实际消费支出意外停滞。 2、美国7月耐用品订单环比增长1.1%，大幅超出市场预期的0.5%。 3、美国上周初请失业金人数20.3万人，预期20.8万人，前值由20.6万人修正为20.7万人；初请失业金人数四周均值20.55万人，前值由20.4万人修正为20.425万人；续请失业金人数177.8万人，预期179万人，前值由179.9万人修正为179.6万人。 4、美国8月谘商会消费者信心指数降至89.4，为今年1月以来最低水平，反映未来六个月预期的分项指标同样跌至1月以来最低。 5、周二香港特区政府公布的数据显示，受投资需求回升的支撑，中国大陆在7月份经香港的净进口的黄金数量环比增长约11%。 6、世界黄金协会的数据显示，上周黄金ETF吸引了46.7吨的资金流入，创下10个月以来的最大单周需求。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 图11 SPDR黄金持有量变化 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 图17COMEX金银比价 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 图29NYMEX铂钯库存 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。