国海能源2026淮北矿业半年报业绩电话会议解读

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 淮北矿业2026上半年规模净利润12.4亿元，同比增长超20%，煤炭量价齐升，非煤业务改善，下半年看点更大，三季度焦煤价格涨幅明显 2. 上半年商品煤产量919万吨，同比增3%，焦煤占外销商品煤56%，动力煤占23%，混煤等占21%；焦煤内主焦占35%、肥煤占40%、1/3焦煤占25% 3. 公司预计2026全年商品煤产量力争超额完成年初1726万吨目标，2027年产量有望继续提升 4. 上半年焦炭产量183万吨，年产能440万吨，年初计划380-390万吨，因焦钢博弈、原料价格波动，全年产量暂难确定，预计360-370万吨左右 5. 上半年乙醇产量31万吨，年产能60万吨，全年预算57万吨；乙醇均价（含税）5646元/吨，单吨毛利200-300元；甲醇分两条业务链，上半年总产15万吨，均价（含税）2719元/吨，单吨毛利约300元 6. 上半年吨煤销售成本约489元，同比增20余元，成本上涨源于生产刚性投入，去年二季度成本为异常压减后的低水平；2026年目标吨煤成本较2025年降20元，通过可控费用压减、产量摊薄实现 7. 上半年焦煤外销不含均价1350元/吨，完全成本约1100元/吨，单吨毛利250元；动力煤不含税均价593元/吨，单吨毛利约100元 8. 上半年焦化板块整体亏损9000万元，其中一季度亏1.6亿元、二季度盈7000万元，7月后焦煤涨价、焦炭提涨落地不及预期，8月开始单月亏损，后续需看钢企接受度及价格传导情况9. 2026年资本开支约60亿元，较此前缩减，主要为煤矿改造、智能化升级及部分项目尾款；2025年分红比例近45%，远超35%承诺，2026年分红值得期待二、风险与关注 1. 焦钢产业链博弈激烈，焦炭价格传导不畅，焦化板块亏损可能扩大2. 矿井生产接续受人员老龄化、复杂工作面制约，需依赖新招人员、老旧设备升级改善3. 煤价波动可能影响公司成本及盈利，需关注下游需求及政策变化 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国海能源开采2026半年度业绩电话会议解读系列淮北矿业，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用会议嘉宾的观点，仅代表及个人观。不代表国海证券的观点也不构成任何投资，建议会议严禁录音或转发，否则将承担相应的法律责任，国海证券就此保留一切法律权利。在任何情况下，国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险。 投资需谨慎主讲嘉宾提示本次会议中应避免传播尚未公开的内幕信息，诋毁同行的言论，确保会议内容合法合规。哎，好的，各位投资者朋友啊，大家下午好啊，我是国外经院的陈晨啊，欢迎大家来参加我们这个电话会议。嗯，本场的话我们是聚焦华北矿业啊淮北矿业的话，我们看到昨天也是披露这样一个半年报啊，上半年实 现一个规模净利润啊啊，是12.4个亿啊，同比增长的话应该是超过20%啊，然后公司这块一个煤炭应该说量价齐升啊，然后非美业务的话，这块来看也是有给很大一个改善啊，应该说公司的话可能下半年是吧，三季度四季度，这个看点会更大一些啊，因为三季度以来，这个江面价格涨得更多啊，所以公司可能这个更大的亮点的话还在后面啊。 然后本场的话，我们是很荣幸邀请到公司经营部的吕总啊。啊然后做个线上啊来答疑解惑吧，那我就是直接直接开门建商啊，开门电商就是呃，可能先问一下关于这个量啊，我们看到公司上半年商品煤是吧，是919万吨啊，同比增长的话是3%，就是想请吕总啊啊，展望一下下半年这块一个量啊，或者是说全年这块一个量的预期啊这是第一个问题，第二个问题的话就是说啊，想问一下公司这块这个商品为里面能不能把这个结构拆分一下，把这个结构啊拆分一下就是说这里面啊，多少是焦煤胶煤里面的话大概有多少是这个啊主胶啊肥啊肥美啊啊，还有这3分内胶这些啊啊，就是说一个是总量问题，还有一个是结构问题，这两个问题好先把时间交给刘总好，谢谢啊嗯，好的好的，陈总我我先回答第一个问题啊，就是量的这个预期。 嗯，我们上半年呢，整体的情况这个各个矿井生产还是都比较主动的，但这中间呢也是难免有这个呃出现了，有两个煤矿洋有煤矿呀，原尔煤矿今天发生了这个煤层断线。嗯，所以呢，就是呃，上半年的话，145这三个月的这个原煤的产量基本上都在220万吨以上。嗯嗯，但是到6月份的时候呢，因为这个两矿发生了这个煤层干线，嗯6月份的这个原煤产量呢又有回落回落，回落到基本是200万吨然后加上幸福煤矿呢，4月16号复产复产以后就是4月16号到6月30号这一个半月的量呢，大概有50万吨的这个原煤产量，所以整体呢，这个上半年的商品商品煤的量呢啊，同比增加了大概是28万吨吧，嗯到目前为止呢，就是那个刚才说的那两个断线的这个矿矿井呢，目前都已经恢复生产了一个是8月，10号就是8月22号，也就是呃上上个礼拜吧，这这个八月二十二号恢复生产了。 所以目前呢嗯，呃，各个矿井的生产力呢，基本上是平稳的，然后预计下半年呢，我们是嗯，因为年初的时候呃，有一个经营计划公告大家也看到了，就是我们全年的这个产量呢，大概是1726万吨，嗯，这个产量呢，就是基于上半年的这个呃呃，实际情况来看呢，可能会有一点点偏保守一些。嗯嗯，因为我们在这个就是今年呢，也是对呃矿井的这个阶梯啊，包括一些复杂工这个工作面的这个断线大青鸟这个问题呢，也是想呃就是破各种破解方法。 好吧，公司内部呢也是制定了一个叫防范采掘接续紧张风险的一个实施方案。在这里面呢，就是说主要是呃，我们要加快给老旧装备的1个制约。另外一个呢就是嗯，人员工作功效的一个不足。嗯，像去年三季度，大家都知道我们当时是很被动的一个个就生态很被动的一个局面，嗯，那个时候就接替不上嘛，接替不上其实呃人人员这一块是占了很大一部分的因素，因为这个一线的特别是绝境一线的职工呢，都偏年龄偏老龄化，所以今年上半年我们目前对于这个绝境这一块已经嗯订单班的形式招了500个人啊，现在有一部分已经是在那个呃投入到一线去，已经是正常上班了另外一部分呢？ 还是在在这个培训过程中，因为他需要三个月的这个培训时间嘛，所以就这一块呢是把人员的这种呃不足给补上了呃，通过就是说这种呃设备的呃装备的这个这个呃呃老老旧设备的制约问题，然后人员人员的功效的问题，这个问题这两个问题解决了呢啊，也是能确保下半年我们工作面临一个按期的正常贯通。嗯，也能是确保各矿民高效生产的一个就是呃因素吧。嗯，全年来看呢，我们呃就是我觉得嗯，这个1726万吨的这个产量呢啊，可能要要要突破嗯力争我们是力争超额完成年度的这个预算目标啊。 如果说就是呃，以上半年的这个产量来看，我们折合到300年也是这个平均水平的话也嗯就是910万119的话。那全年的产量也应该是在1800万吨朝上，就是说已经超出呃年初的这个预算目标了。嗯，这个呢还没有，就是呃，考虑到一个是幸福嗯，因为二季度它只是生产了一个半月后面三个季度四季度，它就是嗯，每个月都可以呼出到正常的一个生产水平了。然后呢，陶糊涂的这个呃量呢也没有排进去。 嗯，所以26年的整个全年的预预预预期呢，可能就是啊，这么一个情况，到27年的时候，陶糊涂的量能够上来，然后幸福的那个新的工作面816工作面接上那么26年啊就是明年的。这个预算呢，可能要呃预期要比今年还要好一些啊，这是第一个问题，陈总哎好的好的刘总非常清楚啊，第二个问题是关于这个就是商品煤的话，能不能给拆分一下这里面多少是胶煤啊，多少是这个是吧动力煤，然后胶煤这块来看里面的话可能还有这个啊，主胶啊肥啊，还有1/3胶这块啊，大概有多少量这个能不能给介绍一下哦，好的好的，就是这个呃919万吨的这个产量里面啊嗯，焦煤大概有呃，大概占到了510 3万吨，就是它的占比。 我看我大概算一下这个我们我们说的这个513呢，它是这个外销的量啊，就整体这个销售的量。嗯，919大概占了56%的样子就是焦煤，其他的呢就是动力会就是动动力煤啊，我们叫后门大概占比，也就是占了百分之嗯，20几二嗯看看哈呃混煤的这个量呢是嗯212，我都算一个数再再给你。嗯，说一下哈310二大概是降了23%嗯多1.2 13.07嗯，那剩下的20%多呢，就是泥和甘石是这么一个比例。 然后像嗯胶酶里面呢，它有主胶呀，有1/3胶，还有肥酶，这个就是这三种酶呢，我们没有具体的去去拆分，因为在可能财务核算上面，他们也是把所有的这个胶酶呢。嗯，这个也是按照均价核算的，但是在我们的资源量里面，嗯，基本上这个主胶呢大概占占了35%左右，然后肥民是40%多，剩下的20%多呢，是这个1/3交啊这个整体的这个结构，呃还是还是跟之前的是一样的，没有大变化具体的拆分的这个数据，嗯，暂时我们没有这种嗯嗯，好的刘总啊，这个已经很清楚了，已经很清晰了啊，这个估计也不会变化很大，对吧啊，就是说这个消费里面这块一个是吧，这个这个具体每种这块一个占比啊，明白明白对对，那就是主胶主胶和肥啊和肥美的话占比可能是接近8%，十是吧，还有20%多一交嗯，对对，所以还是这样一个比例嗯啊，明白明白啊，然后这个就是关于这个啊这个这个价格问题啊，这个确实关注度也非常高啊，江北这块这个价格确实最近的话这个是一个大涨暴涨是吧，确实现在是没有货啊，对对就是想问一下就是说咱们这个主要是啊，月度定价月度定价啊，咱们这个7月份8月份还有9月份这块一个长期是吧啊，包括c6这块的长期预期，能不能给介绍一下嗯，好的，这个7月份8月份的价格呢？ 就是呃，就到目前为止哈，我们执行的还是就是7月初那次，那波涨的幅度比较大的。嗯，那次的价格也就是在6月份吧，6月份，我们的这个主胶价格大概应该是1000 1750然后1750呢嗯，在7月7月初定就三季度定价的时候，嗯，这个大概平均起来涨到200到260之间吧，所以就是到7月份，我们主胶的价格已经达到1980啊，目前8月份到现在还是1980然后这两天呢是说啊这个也快到月底了嘛，呃这个下这个下一下一个季度的定价，呃，暂时还没有确定下来，但是市场上的这个呃户就是整个的情绪，在这然后包括其实现货也现在目前就市场已经涨了这个幅度啊，我们预计那这次也是是要往上涨，肯定是确定的时间，但是嗯就是嗯，我们这边运销呀，包括他们那个呃就是品牌协会，呃在这个台湾最终确定下来，结果以后我再及时给给你反馈，目前还没有最新的数据。 好嘞好嘞喂听到嗯嗯哎，好的好的好，刘总感谢哈，我就先问这些哈，我就先问这些啊，这个费秘书马上播报一下，看看这个现场投资者是否有提问好，谢谢啊。好不客气的嗯，大家好。如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申 请语音提问。 谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢呃喂领导下午好，请问可以听到吗？嗯可以的，下午好可以的，下午好哎好嘞有几个问呃小问题想请教一下您。 首先第一个就是呃公司今年全年的焦炭产量预计有多少，以及目前焦炭单吨亏损大概是什么样呀，谢谢哦，好的嗯。嗯，我先说产量啊嗯，我们那个焦炭的产能呢？呃是呃440万吨的这个年产能，然后呃年初我们定的这个预算的量大概应该是380到390吧啊是是这样一个水平，然后上半年今年上上半年呢啊，生产的焦炭量呢是183嗯，上半年我们在2月底3月份的时候呢，焦炭这个钢制有一个检修，可能这个检修的过程中，嗯，它的量会有影响一些这个183，如果嗯，下半年的话呢啊，我觉得如果是上半年的这个产量呢，就30066，然后按照这个呃，目前的这个情况呢，嗯，就是说最终到年底的时候能不能达到我们预期的这个380 390的这个量，目前还还不确定啊，不确定的因素呢？ 有有有两个方面吧，第一个方面呢就是说嗯，这个因为上半年整体的这个嗯焦炭啊，伴随着那个中东的冲突，呃，它的那个副产品的收益率还是挺好的。虽然说焦炭呃，这个嗯到目到目前为止都还没有，就是说真正的实现，但对于盈利的这样一