国海能源盘江股份2026半年度业绩电话会议解读
发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 盘江股份2026上半年实现净利约6340万元，同比扭亏为盈；煤炭产销量同比降约10%，炼焦煤销量增23万吨、混煤销量降63万吨，炼焦煤均价同比增约110元，综合煤价同比升约28%；火电上网电量同比下降，新能源上网电量同比增加，电板块营收减少。 2. 上半年煤炭综合销售成本约540元/吨，处于近年正常区间；全年成本预计较上半年无太大变动，安全投入为刚性支出，将压减非生产、非安全成本。 二、产品结构与价格 1. 公司以安全为前提调整产品结构，减少混煤（动力煤）产出、增加炼焦煤产出，上半年炼焦煤占比提升带动营收同比微增。 2. 贵州六盘水主焦煤坑口含税价稳定在1860元/吨左右，已维持1个多月；下游钢厂对煤价上涨的接受度需经艰难谈判，整体对维持现有价格为主，提价节奏随行就市，周期约1个月，参考山西产地、港口价格等综合确定。 三、安全与产能资源 1. 5月山西安全监管压力加大，煤炭行业安全监管趋严，贵州区域安监力度与全国一致，生产需以安全为前提，若安全无把握则放缓生产。 2. 公司现有煤炭资源储备约80多亿吨，可采储量约40亿吨；已投产产能2070万吨/年，在建产能220万吨/年（阳山100万吨、蚂蚁西井二采区120万吨）。 四、市场展望 1. 市场对焦煤后续价格走势观点不一，有传闻9月可能提价100元左右，公司暂未确定，将根据市场情况调整。 2. 公司通过配产配洗优化产品结构，非洗选率提升，煤种洗出率基本稳定，未来仍将围绕安全和利润最大化调整生产经营活动 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国海能源开采2026半年度业绩电话会议解读系列盘江股份，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用会议嘉宾的观点，仅代表及个人。观点不代表国海证券的观点也不构成任何投资，建议会议严禁录音或转发，否则将承担相应的法律责任，国海证券就此保留一切法律权利。在任何情况下，国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资。 需谨慎主讲嘉宾提示本次会议中应避免传播尚未公开的内幕信息，诋毁同行的言论，确保会议内容合法合规。在我们这个地方会议啊嗯呃，这个我们看到这个盘江股份呀呃，披露半年报是吧，上半年实现一个净利啊，6000大6000多万啊，然后实现一个大幅扭亏啊呃应该表现还是不错的。呃，那我们今天的话是很荣幸邀请到公司认定部的部长啊梁总然后做个线上啊，答疑解惑啊，然后我们今天会议的话主要是分为两个环节啊，第一呢就是说梁总的话呃，简要介绍一下公司这块一个上半年情况吧，后面我们就是一个问答，呃，先把时间的话交给梁总好，谢谢啊梁总先把时间交给您，这边简要说一下，谢谢诶，好的好的，那我就简单的说一下吧 哈呃，今年上半年呢，就是说呃，我们半年度的这个报告呢，也包括主要的经营数据。呃都已经呃都已经披露了啊，今年上半年呢，我们煤这一块产销量呢。大概同比有个不到10%的呃，降幅啊，同比有10%的降幅，但是呢呃，综合的这个煤价呢？呃同比呢，有呃有个将近100%分之28左右的提升了嘛，也是呃，一个是量和价呃呃情况然后这个成本呢，基本上销售成本呢，呃大致变化不大，大致变化不大啊，这是煤这一块那么电这一块呢，呃主要是受这个呃就受这个季节性气候，以及就是说今年奶水偏多。 那么就是说火电呢呃发电量呃，上网电量呢呃，有同比有所呃有所下降啊，但是我们新能源发电这一块呢，呃，它的上网电量呢同比是增加的啊，这是电的1个大致情况。啊，电力大致的情况，然后综合下来看呢。呃，咱们今年上半年呢，呃，从规模经济性的角度来说呢，咱们是大概是6340万左右6340万左右呃，同比而言呢，我们是扭亏为盈啊，同比而言是扭亏为呃，我就大致先呃抛砖引玉的呃，就说简要的说一下大半年的上半年的一个大致的一个生产经营情况啊，那么下面呢就是说呃，各位投资者有什么疑问呢？ 哎可以通过提问的方式，呃咱们来呃来交流哈来交流行陈总大概就这么回呃，这么个情况吧，我就简单说一下哎，好的好的嗯好的好的呃感谢梁总啊呃梁总就是呃，我这边的话先这个抛砖引玉啊呃就是看到咱们公司这块一个量的话啊，上半年可能还是呃有些回落啊，呃这块这个呃什么原因啊，呃以及下半年这块量的话环比上半年是不是能够增加一些啊啊全年这块一个量的预期啊梁总这第一个问题啊这样吧，呃，我都简单的给大家分分开来说一下呃从商品煤的总量上哎呀，我们大概是同比有所下滑，但是从我商品煤的结构上来说，呃，我们炼焦煤，也就是精美了嘛，同比是上涨的诶，我们就是说呃少呃就说减少的商品煤啊，主要是混煤，也就是动力酶这1块减少，那么这个呢也是基于我们呃积极主动的调整这个商品煤的这个结构啊，呃这么取得的这么1个成果啊，这个也可以综合我反映到我煤炭这一块儿，呃，你不管它是营收也好，或者是什么也好呃，它有一个大幅度的改善。 哎，虽然说我总量上有所减少，但是营收这些呃，它还是和去年同期相比的话呢，它还是有1个还是有一个呃，稍微的这个上涨了嘛啊，这是煤炭这一块，我的这个收入减少呢？主要还是电力这1块呃，因为呃火电的发电量呃，火电的发电量呃，上网电量呃同比同比减少，导致了我的这个营收减少。啊呃，这也就是说呃，下半年的话呢，呃，我们今年呢哈，由于这个安全的压力也比较大，哎呀，我们肯定是在呃确保安全的这个呃安全的这个群呃前提下啊，把这个生产呃给组织好啊，那么根据最近的情况来看呢？ 呃，我们生产这一块还是相对来说和6月份相比呃还是比较平稳的啊，还是比较平稳的。呃嗯，陈总大概是这么一个情况吧。明白了，梁总诶，咱们上半年的话，这个商品牌量的话是466万吨啊梁总咱们的话，这个金美啊，焦美金美这块量的话有多少呀？呃，就这么来说吧，哈就我看下具体的数，我现在就我现在还没有具体细分出来。 呃，但是就说就就我们财务部门这边的统计的这个数呢。呃精美也就是链胶镁的这一块的销量了嘛。呃销量呃，与去年同期相比大概呃增加了有1个20多万吨23万吨左右啊，精美是增加了23万吨左右呃混煤的销量呢，就比去年呃同比呢，呃，有一个少了一个66 10多万吨吧，63万吨啊，这一帧一减它主要是主要是体现在那儿，那就像我刚才已经说到了我的总量上是略有减少略有减少，但是减少的部分呢，主要是在混煤这1块，我的精美量是增加的，哎呃精美量是增加的啊，这个就是通过我们积极的调整这个产品的结构了嘛产品的结构嗯嗯呃，然后也结合，就是说呃今年以来相对而言，呃链胶酶这一块的价格呢？ 比去年同比呢，呃，也有也有不同程度的上涨了嘛啊，呃就是说从综合的这个销售均价来看。呃面交煤的均价来看，呃，我们这边财务部门统计的数据说呃和同期相比对同比呃上涨了一个呃将近110块钱吧啊将近110块钱是这么一个这么一个情况啊。嗯嗯，明白明白，呃，您说这个110块钱指的是这个金美这块对吧？唉对单纯层的说的就是说我炼焦煤的平均综合售价啊。 嗯，明白明白就就嗯啊，对就是说呃，整个上半年了嘛哈，整个上半年和去年同期相比啊，他是这么一个情况啊。嗯嗯，结构优化啊啊，那我们这个下半年的话，这个金煤还是会保持一个比较高的洗漱率吗？还是回去和上半年一样吗？嗯，他是这样，就是说我们肯定就是说在目前呃，这个电煤保供压力不大的，这种情况下，呃，我们肯定是呃调整我们这个产品的结构，优化产品的结构。 呃，从而在这一块在这一块上呢，呃，实现我们整体上的这个呃利益的一个最大化了嘛啊，但是他是这么一个情况，当然哈呃在目前这种目前这种价格上我们肯定肯定，也希望就是说多产出炼胶酶呃精煤了嘛哈多产出但是呢，这一切都是得以这个安全为重，你这个大伙都知道呃，尤其是5月份，呃5月份山西这边的情况，呃对行业的影响还是还是比较大啊？还是比较大的？那么这个整个行业呢？呃在安全监管安全生产这一块呃，面临的压力还是非常大的啊明白明白哎梁总就是说这个山西这个522矿产之后，呃，咱们这块生产的话有没有受到一些影响呀？ 比如说量的话，环比来看可能会稍微降一点啊，有没有出现这种情况，因为这个内蒙陕西的话环比来看的话都是有减量嘛啊，我不知道这个贵州这块的话，这块是不是也出现1些减量。嗯，这个简量不减量，这个看你怎么来怎么来看待这个，你就是说安全安全生产这1块面临的压力肯定是要比522之前诶，就是说压力较大诶这个这个是肯定的，那么这个呢就是说或多或少。诶，对于你的正常生产组织肯定也会诶带来压力啊，也会带来压力啊，所以说我刚才不是就说的嘛，这呃包括今年下半年也好，我就说你一期的这个生产经营活动都要以安全，这个作为重中之重和题啊呃来开展相关的这些经营活动啊。 是这么个情况，明白明白明白嗯。啊梁总呃，再说一下这个价格吧，咱们江北这块我记得呃之前和您沟通过，应该说主要是以市场市场价为主，是吧，市场价格为主呃，就想问一下咱们的话，现在这个调价这种节奏啊，以及目前的话最新这块。呃，咱们一些主流产品啊，包括什么主胶煤啊这块啊呃，这块一个最新的价格包括呃9月份出来一个价格涨了啊，这两个小问题吧。嗯嗯，是这样哈，我们首先说当地的价格个价格的情况，那么最近呃最近的这个最近的这些情况来看的话呢。 呃目前呃六盘水当地哈呃，像燕郊美呃呃燕郊美这个特别是主轴哈呃，它坑口含税价大致是在1860啊，1860左右呃，这个价格呢，呃，已经稳定的，稳定的呃有有一段时间了吧，有个把多月了啊，呃，这个这个价格大概是这么一个呃情况啊，至于后期呢，呃，因为就是说呃前期前期调价的时候呢，呃是因为就是说呃，不管是供应紧张好还是市场的情况也好，我们提涨了之后后期呢？是因为这个链胶酶哎这边说焦化啊，焦化这一块，它不是有三轮提降嘛，有三轮提降嘛，所以说呃目前的价格呢就说呃有点压力诶，要维持的话有点压力，但是好的一面呢，呃是最近呃市场上呃又出现了一个什么呃面胶镁也部分部分那个部分的焦炭啊部分的焦炭呃价格又又有所呃又有所回调，呃上调了嘛啊，那么就是说相对来说呃在在还没有调价之前呢，现在呃相对比较呃比较平稳吧至于后续呃什么时候调价呢？ 现在现在还不好说啊，但是呢就说根据咱们公司的情况来看呢，咱们基本上是就像你刚才提到的，随行就市这 个是一但是我们调价的频率呢？呃基本上是呃一个月呃，一个月前后做一些啊，呃，根据市场的情况会做一个及时的调整啊，大概是这么一个情况吧。明白明白明白哎，这个呃梁总就是在522矿场之前的话，咱们这个呃主角美分口价，大概卖什么样食品啊？嗯，你说的是呃，你指的是什么？ 就是在矿档之前，咱们这个主胶煤这块价格是吧，是什么样个水平？现在是1800多，对吧啊？啊，对嗯，我相对于那个时候来说，恐怕上调了一个啊。上调了一个小300块钱左右啊那个那那个时候那个呃呃522522前呃应该是在1000 1500 1500 1550左右吧，那个时候啊，明白那个时候过后了，之后到现在就就是说呃，经过两三轮调价，经过两三轮调价，呃就调到了目前的这个呃和当地的这个水平差不多吧啊，和当地的这个水平差不多啊嗯嗯，咱们的话是和下一个客户是月度调价，是吧？ 呃，反正基本上基本上按这个节奏吧，但是就说有有可能有可能就会早一点，或者说晚一点呃，这个要根据就是说呃和用户和用户商谈的结果来来确定啊，现在这这个这个不是时间上不定啊大大概是大概是一个月左右左右一点时间吧啊嗯嗯，一个月左右这个周期啊，明白明白啊，哎梁总就是呃，就是包括我们上周去山西调研，呃就是感觉这个现在这个商业的复产难度很大呀然后这个产地的库存非常低啊，最近的话这个蒙古煤这块这个通高量的话也也下来很多啊，说是这个口岸的话，在控量说前面的话通太多了，所以后面的话不想搞得压力太大哈，因为他这个每年都考核嘛，呃对就是然后最近口岸这块库存也降了很多，是吧我们看到这个库存啊掉了应该是有50%吧，就是口岸外库存啊，所以目前的话感觉这个焦煤啊啊，确实这块极低的供给极低在库存啊啊，就是不知道您对后面的话这块是吧，这块一个价格怎么可以涨啊啊就是包括你这个是吧9月份10月份是吧以及这个啊，你再往后看啊，您这块您您怎么看啊嗯，反正我就说听到反正都听到有