国海能源开采2026半年度业绩电话会议解读：力量发展

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 力量发展2026上半年实现权益净利润7.6亿元，同比增长36%，中金分红比例超58%，股息率接近三个月水平；大帆布煤矿为核心盈利来源，上半年均价约694元/吨，完全成本约280元/吨，净利率回升至30%。 2. 上半年销量下滑，主要因煤炭行业安全检查趋严，5月后检查频率提升，8月已恢复正常，全年销量目标650万吨，含外购煤；大帆布煤矿煤质稳定，计划8月31日至9月2日组织投资者实地调研。 3. 境外布局方面，南非MC矿业上半年焦煤产量约28万吨、动力煤约23万吨，回收率未达预期，焦煤回收率22%、动力煤17-18%，已敲定185美元/吨FOB售价，预计9-10月有销售回款，9月12日将再次赴南非推进整合。 二、投资线索 1. 境内项目：宁夏永安煤矿预计2027年上半年投产，伟易煤矿正推进矿建，目标2027年一二月份投产，严格把控安全前提下争取进度；塞拉利昂红石项目预计2026年10月生产线投产，2026年贡献少量利润，2027年预计约2000万美元利润。 2. 业务拆分：2026上半年房地产板块亏损约2100万元，物管盈利约1000万元，地产业务2026年难扭亏，目标2027年下半年实现收支平衡；南非MC矿业已实现全方面管控，下半年及2027年将推进整改降本，未来规划建第二座洗煤厂、探讨私有化退市事宜。 3. 分红政策：延续当期利润40-50%用于分红，剩余40-60%用于战略拓展，无中长期分红变化。 三、风险与关注 1. 行业层面：煤炭安全检查趋严可能影响项目进度，境外矿业项目整合及运营存在不确定性。 2. 项目层面：宁夏煤矿投产可能延迟，南非MC矿业回收率、销量及结算存在波动，塞拉利昂红石项目盈利受市场价格影响较大。 3. 地产层面：地产业务扭亏时间不确定，最后一笔资产抵债项目无2026年存货减值，但未来销售及市场环境仍有压力。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国海能源开采2026半年度业绩电话会议解读系列力量发展，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用会议嘉宾的观点，仅代表其个人观点，不代表国海证券的观点也不构成任何投资。建议会议严禁录音或转发，否则将承担相应的法律责任，国海证券就此保留一切法律权利。在任何情况下，国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资需谨慎主讲嘉宾提示本次会议中应避免传播尚未公开的内幕信息，诋毁同行的言论，确保会议内容合法合规。 哎好的，各位投资者朋友啊，大家上午好啊，我是国外人员的陈晨啊，欢迎大家来参加我们这个电话会议啊啊，本场的话我们是聚焦这个力量发展呃力量发展的话，我们看到昨天晚上的话也是公布这样1个中报啊，上半年的话实现一个权益净利润啊，7.6亿元同比增长有36%啊，同时公司这块有一个中金分红啊啊中金分红 的比例有58%以上啊，然后是每股是啊六港千啊对应的股息率的话应该说是啊接近三个月吧啊呃，那我们今天的话是很容易邀请到公司副总啊c.F王总啊，也是我们老朋友啊，然后做个线上来答疑解惑。 那我就是直接开到健康啊，王总就这个可能大家比较关注，感谢感谢啊哎好嘞王总嗯，对请讲一个，就是因为看到这个咱们上半年这块一个销量，我看这个8年报里面写是下滑有10%是吧，在这种情况下，公司还取得这么好的业对就是想问一下，就是说这个量的话能不能给一个指引啊？包括呃，下半年这块是吧，这块量啊，能不能给一个指引啊，呃是关于量的问题啊好好没问题是今年上半年的话，其实主要这个销售价格跟去年同期比较的话是增加了10%几，现在今年呢，上半年的平均均价的话是大概是694的这个样子，大家也能看到的，所以就是说，因为是去年其实坦白讲大家跟咱们力量发展已经蛮久了，去年是属于力量发展。 是在境内也没有什么银行贷款境外，也没有融资的这种情况，而且就是说第一我们要保证股息分红的，这个比率都从来没有变都是水涨船高一直有在上升的一个阶段。其次的话，我们也秉承着力量发展境外尽尽量，或者说尽我们所能在境内或境外，就是尽快的加速我们的战略。拓展给投资者创造更多收益，所以其实25年的时候，大家能看到是整个资金，相对于在自有资金支出的这种呃战略拓展这种情况下，我们资金压力是相对，于是有的呃，其次的话就是国内的话，银行授授信的这种窗口收窄，所以导致我们去年的时候是还了几笔的，还了呃两笔的银行贷款，然后再再包括这个境外拓展那种速度比较加快这种情况，所以去年的话整体的是在市上半年的时候价格不是非常乐观，这种情况我们也销售了蛮多的，包括其实也有也有1些预售，所以去年上半年的这个整个销量的话是大概是加上我们还有1些外购的话，一共是300多万吨，今年的话是大概是所有的7788呃四五千大卡4000五大卡，包括这个煤的干石，包括墨煤，加起来，所有加起来应该是大概1共总量是呃不到300万吨的这个样子，但今年的全年的话，我们是能保证是650万吨，还有一部分的这种呃这个外入煤的这种情况，所以基本是这样的，其次的话就是说刚才陈真帮忙去介绍了就我们面向发展的整体的业绩情况的话是合并层面的，但实际上我也需要跟大家去澄清，或者说跟各位股东去解释一下啊。 呃力量发展主营的话业绩非常不错的，今年的话，整个咱们大发布煤矿的主要的利润是9.14个亿是非常不错的。其实因为有一些投资者，其实这几天一直找我说是我们这个增长的比例，跟他们预期，这种情况是有些偏差的。所以这里边的话，因为我们这里边呃呃整体合并层面的话有几有几一些，还有一些附属的这些项目，所以这个我需要把这个事情跟大家也是重新再汇报一下主营业务的。这种情况和盈利情况是跟大家基本预期情况是吻合的，没有变的。 呃，其次的话就是说经过我们这个去年，包括今年上半半年的整体努力啊今年整个管理成本是有所下降的，但是看下降的这种比例的话是相当于会高一点，但是实际上呢，绝对的净值并不是很高，这也是我们整个管理层是尽我们所能是能降成本，就尽量去降降成本，尽量去控制成本，这也是我们这个力量发展在整个经营大干部管理的这个这种情况。大帆布的这种管理的时候，我们是秉承的原则，包括其实我们在境外m c mining，也就是南非那边的管理，也都是延续着咱们对大帆布煤矿的管理的这种模式。 呃进行管理，咱们m c mining，所以其实我刚才在会前跟陈晨聊过未来南非这边的整个增量这种情况，嗯大家会能看到一些惊喜的，所以也是但是前期呢，肯定是呃不会说一帆风顺的，也不会说一下子就能会看到一些增量，或者说一下子一些变化的，这个需要时间去慢慢去沉淀一下。当然，我们整个整个管理层也会把这个时间尽量去压缩。让咱们整个关注咱们力量发展的投资者，尽快能见到一些成效。 嗯嗯。啊，前程是这样的哎好的好好的好好的好的王总啊介绍非常清楚啊，这个确实咱们这个今年上半年这个 量的话啊，还有价成本是吧，尤其是价格和成本，这块这两方面感觉都非常优秀啊呃这是这个确实这个价格对。对成本是略微降了一点，但是降的不是很多，是肯定有有所下降的。啊，这个这个大家不用不用担心，就基本上口径的话，现在是啊280这这个样子，所以跟去年同期比较的话是下降了，大概是几块钱每吨这个不含这个这个这个那个税费这块啊，所以基本上来讲就是说大东北煤矿的话是比较维稳的一个状态的。 所以其实当包括历未来1年，或者说1年半这个期间的话主要分红来源的话，今年内分红来源的话基本上都是在大半份煤矿，而且按照整个下半年的这个整个煤价走势情况来讲，呃今年的全年的业绩是大家可以期望一下的，应该不会让大家失望的。嗯嗯嗯嗯唉王总就是说这个完全成本的话280是吧，这块主要是这个大半部到港口这块一个完全成本是吧，呃这个下半年的话，这块能不能给嗯下半年基本上我们测算了一下下半年整个现在目前来讲成本，基本上每本现在这种情况，全年的营收情况的话，我们自己测算了一下，当然这个也要看市场这种情况，到时候以公告为主，我们现在目前测算一下整个大干部煤矿的话营收情况应该好一点的话能冲到57到58。 嗯，所以基本上大家也能大概去框算一下，因为咱们目前来讲整个销售情这个情况，价格情况包括量，这种情况大家都能看到也都能估测到，所以有一些投资者的话估测到我们那个净利润情况估测的非常非常准，所以其实这个发展的话，整个这个相当于信息或者说盈利的这种情况来讲。也不难猜到大家跟他这么长时间的话都很容易去能判断到的。嗯。嗯嗯，因为这个三要素嘛，就是量价成本，对吧，咱们成本比较稳定，然后价格的话非常优势，是吧，然后量也比较稳定，相对来说也比较稳定，对吧这个预测出来的话，其实这个执行度还挺高的啊。 对，因为其实现在目前来讲市场关注的话，第一是我们现在求发展的这种情况下，怎么能保证我们现在整个利润来源的主要根基，那也就是大分布煤矿。那现在目前大家跟了这么久的话都是比较平稳，比较稳的一个状态营收情况，毛利经历情况都是非常不错的。因为去年的一个净利率的话是相对比较低，大概20%多，今年净利率的话已经回升到30%，因为我其实在去年入演的时候也跟大家同步汇报过，包括分享过我们在去年25年的时候。 整个战略拓展的话是在境外，其实幅度相对比较大的步伐也比较比较比较大，比较大一些，所以就是说在境外的一些前期的投入会略高一点，但是我也讲过，就是说呃前面都铺垫的差不多的话，20年之后慢慢都会再往往下走的，但是如期我们也确实也做到了嗯。嗯嗯，明白明白明白好哎王总就是咱们这个导航部的话，这块这个煤制啊，是不是也比较稳定啊，我看这个呃，它的价格涨幅的话跟市场价格差不多对我觉得比较稳定，是吧啊。 明白，明白明白嗯，这个这个煤制情况啊，大家不用担心，从现在这个煤层呢，因为接下来的话，大家呃8月31号和1号2号都会去咱们那个大范煤矿进行参观，因为我去年的时候路演的时候也这个非常诚恳的去邀请大家去看一看咱们大范部煤矿，虽然晨晨已经去过一去过井下。都了解，但有些投资者也没有去过咱们丽江煤业，呃大康煤矿那边参观也想借着这个机会。嗯，这个把我去年给大家去承诺的东西都能一一兑现，也希望大家去真正的去亲自去感受一下咱们大康煤煤矿的优质的这种这种这种生产的情况。 我觉得其实我在这里介介绍这么多大专门的一块的话，不如大家真的亲自去看一看会更加的直观1点嗯。嗯嗯嗯，是这个这个机会非常好啊，这个咱们这个下周啊组织这个现场调研机会非常好啊，去实地看一下啊，确实公司这块对啊，这个煤矿的话确实是规模很大啊，然后效益很高啊，然后这个这个公司这块啊，这个整个园区 还是非常的绿化的，确实非常很好啊，印象非常深刻。啊唉，王老师陈真去的去的，上次去的时候是嗯，您说对对，还有就是这个啊内蒙古啊，现在的话整体来看的话这个安监啊，这个力度也比较大呀，就是想问一下就是说七八月份以来是吧，咱们这块产量呃，相比较上半年呃，这块也没有一些变动啊，呃这块就是说整体安监形势的话，现在确实也比较严啊啊嗯呃嗯，其实从咱们去年咱们今天上半年的整个销量情况是有所下下降的，所以其实整个我是多多少少会有些影响的，因为安全检查的这种频频率会高很多，但是总体情况的话是没有太多影响是有一些，因为特别是5月份之后嘛，这个事情大家都不想见到的，但是如果就是说咱们国内的话安全检查的话要求抓紧一点，我觉得对企业来讲来讲的话也是一件好事，对于海洋行业来讲也是一件好事儿。 呃当月和下，或者说下个月5月到6月的时候是多多少少？肯定是有影响的影响的话，但是不是说非常大，因为没有说没有影响的，那那我觉得也不太现实。咱们回顾看起来的话是多多少，少是有影响有些影响的，有的时候检查的这种频率会高很多，比以前高很多。但现在目前来讲，基本上8月份开始的话就基本上都恢复正常的一个状态了啊。 但是对于企业自身来讲，我们对于安全这种把控来讲，我们是严格高度重视的，一定一定是把安全放在第一位，我们自己也不定期的去安全进行检查进行进行复查的这种这种情况的。嗯嗯嗯嗯明白明白明白明白行哎，然后王总就是这个宁夏这边宁夏这边还还有南非这边呃这个宁夏这边的话这块