广发汽车天润工业26年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年天润工业营收28.585亿，同比增32.93%；归母净利润2.68亿，同比增37.28%，年内分红每10股5毛，叠加年报分红年内每10股共分红2.7元，创近年新高2. 上半年大机曲轴连杆收入约3.2-3.3亿，下半年四季度排产饱满，公司启动大干100天供货，四季度大机出货需求预计近5亿，下半年大机收入预计7.5-8亿，全年大机收入可达8亿左右3. 上半年阿尔泰并入收入约1.97亿，剔除阿尔泰及新科股票收益后，公司原有业务毛利率约24%，上半年净利润受社保补缴约1000万、汇兑损益约1000万、减值准备约2100万等因素影响二、投资线索 1. 大机曲轴连杆为核心增长业务，产能持续扩张，在产产能明年上半年全部投产后达3.3万只左右，10月将交付2万只毛坯产能，还将新建M5系列连杆产线，产能规划至28年 2. 喷射系统业务为AI相关新业务，替代伍德沃德后明年有望在潍柴实现收入，潍柴已锁定天润与博世为替代供应商，非道路市场（含数据中心）增量空间大 3. 重卡出口占比约1/3，出口业务平稳，国内重卡为行业淡季，公司调整业务结构，聚焦大机及高端铸件、断件业务，布局电动重卡相关领域三、风险与关注 1. 重卡行业受政策、宏观经济影响，存在需求波动风险；新能源重卡渗透率提升，或分流燃油重卡市场份额 3. 员工持股计划考核目标偏保守，26年考核基数为25年营收、净利润，目标为26年营收较25年增20%、净利润增25%，27年营收增35%、净利润增50% 二、音频原文（转写） Thanks for your participation the meeting is ready to start please remain.大家好，欢迎参加广发汽车天润工业26年中报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明免责声明本次电话会议内容仅供广发证券客户参考。在任何情况下，本次电话会议内容不构成对任何人。的投资建议除非法律法规，有明确规定在任何情况下广发证券不对，因使用本次电话会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。 相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断，或仅根据本次电话会议内容作出决策。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊登传播和引用。本次电话会议内容包括未经授权对会议内容进行录音复制未经授权制作或传播会议纪要内容等。否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自复制刊登传播和引用者承担广发证券将对未经授权复制制作刊登传播电话会议内容的人员暂停白名单权限事情可暂停所在机构白名单。 安全线直至相关不良影响得以消除。呃尊敬的各位投资者，大家上午好，我是广发汽车研究员周伟，那天润工业是我们团队重点跟踪的标的，我们也之前提出了三个这个增长点第一个是国内层面，受益于重行业的复苏出 口层面，又受益于中国制造业的崛起。啊，那我们重卡在海外的份额持续提升，那我们作为行业里面的这个核心供应零部件，那肯定是受益于这个行业的另一方面，新主业层面又受益于aidc的需求，爆发公司大刚劲取终连杆的订单的需求明显增长。 同时，公司还在拓展新品类，不管是以前在汽车领域的空气悬架啊，电动助力转向还是在这个ai领域的后续的这个喷射系统等等啊，有望拓展更多的新品类出来。那公司在昨天晚上也发布了26年的中报，这个营收和利润表现是非常亮点的，因此我们也邀请了天润工业的董秘刘总还有头头关的领导冯部长和我们一起来解读通告。那有请刘总这边先简单介绍一下上半年的经营情况和下半年的展望吧。谢谢，刘总。 好的，呃，各位投资者大家上午好，呃，非常感谢各位对天润工业的一个关注。那么我们昨天发布了这个中期报告，呃，我给大家做一个简单的一个汇报。呃，那么2026年上半年呢，整个的营业收入是28亿。25亿8500万呃，比上年同期增长了32.93%呃净利润端呢，是这个增长了净利润是2亿8600啊2亿2亿6200亿8600。 找不到再睡我记得是。2亿6800 2亿6800哦，对2亿七？呃，整个的这个净利润就贵族上市公司的净利润是2亿七，比上年同期增加了37.28%啊，这是一个盈利大概一个盈利的情况。呃，今年呢中期呢？ 我们又进行了一次分红，分红是计划是每十股五毛钱呃，我们去年整个的就是今年年报的时候呢，呃分了每十股2块2啊，那么总体今年年内呢呃分红是每十股2块7，这也是我们近期这几年呢。呃采取高分红比例的这个今年是最高的1年，嗯，这是整体的一个盈利的一个情况，那么我们收入端增长呢？主要是呃，一个是这个整个的重卡市场的一个复苏，再加上我们1些住建断电的一些收入的增长。那么在整个的这个呃呃曲轴和连杆业务呢增幅比较大的是大机的一个份额增幅的也比较大啊。 那么今年整个大机的上半年的收入在3亿二左右25年整个大一级的曲轴和连杆呢？4亿那今年上半年呢，差不多就在3亿二到3亿三之间吧，那么全年下半年呢？呃，整个从现在目前的排产呢。呃，因为我们这个行业呢？ 呃，三季度呃的业绩呢？一般是6月份，7月份和8月份发货是我们的一个淡季。呃相对来说再加上我们这个是1个设备维修的一个一个这个季度内，那么四季度的排产呢？现在我们拿到的客户的一个需求量呃，整个的大地呢？ 在四季度呢？是一个排产非常满呃市场需求量非常多的，这么季季度那所以说下半年的四季度呢，我们大地的一个会上量比较明确明显的，那预计整体的来说呢？还会按照年初的一个整体的一个需求计划完成，这是整个上半年的一个业绩的一个情况。好的，谢谢刘总的分享。 那有请会议助理那个播报一下这个接入的方式，看看呃，各位投资者有相关的问题，可以举手提问。大家好，如需提问并话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢大家好如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢。呃刘总我先第一个问题，先请教一下，就是我看到公司分业务来看那个毛坯的这个收入增速会比较快，当然呃也是因为并表了阿尔泰嘛，所以说想问一下就是阿尔泰的收入体量大概有多大，然后剔除掉阿尔泰之后今年上半年的收入，呃，这个增速有多快？这是第一个，第二个就是呃，大家比较关心大纲境层面的这个收入的一个情况。我们阿尔泰今年上半年并入收入的是不到两个亿将近两个亿呃，其实他订单要多于这些的，只是说他的这个会计处理上采用了这个差异法来确认收入正常的来说，按照他的订单应该在2亿五将近三个亿，我们按照差异法来确认他的收入就是1亿就将1亿9700左右将将近两个亿的一个收入，他的利润呢。 今年上半年相对来说，因为他原他这块的原有的业务是做乘用车的利润率偏低1些的啊，他今年的利润呢？是这个还受了一些这个呃汇率的一些影响。所以说他利润偏低，就拉低了整个公司的这个净利率的这一块，如果剔除，他的这1块还有一季度呢，我们还有一个出售那个呃。新动力新科的股票的那个收益那个收益在2400万左右。 如果把这两个因素就属于一个是阿尔泰的并进来的一个非主业的一个收入，再加上这个剔掉这个上财股票的收益。我们这个整个的收入呢？应该是在呃，净利率应该在11%左右。这个净利率呃，毛利率应该是在百将近23.88%左右吧，将近24左右的一个这个净利率毛利率。 所以说，整个的我们原有的这个曲轴和连杆包括一些住件和断电的一些包括毛坯的一些这加工的收入呢，整个的收入和净利率都是比。去年同期增长的包括比一季度也有增长的。嗯，这是阿尔泰和这个其他的一些营业收入。其实今年呢整个的利润的情况呢，还受了几个因素的影响，你像呃，因为今年收入就是增幅比较大啊，按理说的净利率增幅会更大一点。 今年的成本端呢，也有几个因素影响，就是你比如说这个我们社保的这一块，现在全国的社保开展整个对所有的公司呃进行这个提升，就是他是那个那个补缴率进行提升啊，一般的原有的公司都按照当地的最低标准我们还是在我们原来的补缴的标准还是在原有的这个当地的这个基础上，最低的基础还是当地最高的一个缴费的一个基础，但是按照国家的要求呢？它是整个要求今年的整个的这个缴存率应该在80%明年达到90%后年达到100%，那么今年我们整体算下来这一块呢？ 要增加成本，2000万左右，上半年就将近1000万再一个今年上半年还由于汇率的影响，尤其是这个阿尔泰韩元结算的这一块影响的汇率，汇兑损益的这块。将近有1000万再一个我们因为收入的增长导致应收账款也增长了将近两个多亿那应收账款的坏账准备按照会计政策提的有增加了900万的一个外交准备的一个计提，再一个我们二季度也提了将近1200万的存货的叠加准备这个呢？我们主要是靠根据这个存货的1个账就库零。 期相对长一点的我们提了一个坏账准备呃减值准备这个主要是呃，这个其实并不是说我们这个存货是呃有这个沉淀的。这种长期积压的并不是这样的，因为我们是1个我们公司的这个固定资产比较多。这些进口设备它同步匹配的一些维修的备品备件，嗯是按照固定比例的一般呢，是5%到10%设备的5%到10%，要匹配一些就是呃存量的这种用于设备维修的一些备品备件，其实是有的时候是这个周期比较长的，但是就是假如说设备出了这个需要维修的时候就是不用做的，马上出去采购，因为采购的周期也比较长，它生产有一些专机的这些备品备件要进行。 嗯，先生产的这样子，我们匹配的这些呃储存的这些废品备件，相对来说，这个库存就是库零相对长一点。我 们对这些库存长的按照我们自己的会计政策也提了1200万的这个减值准备。其实这个是1个优良资产，并不是不良资产。嗯，但是会计政策，我们是这样处理的这个就是几个影响我们今年整个的这个利润率的一个情况。 其实这里头包括应收账款的坏账准备啊，存货转资准备啊，嗯，并不是说呃，真正的不良资产就是会计政策的原因，这个里头就将近2000多万再加上社保是1个刚性的一个影响，归对损益这两个影响。所以说，如果要是呃经营性的这些考虑，这些的话可能是我们的盈利更高一些。大概整个的财务报表的一个情况吧。嗯，好的，谢谢诶，刚才提到了。 对您说很大干净。哎，对就是请请教这个问题。大干净的收入，嗯。大纲境的现在我们一季度应该是整个的曲轴和连杆的这块一季度，我记得应该是171亿五左右。 整个二季度应该在一7000多万呃，整个半年度应该在3亿二到3亿三之间吧。咱一点不多。嗯，你嗯理解啊，一季度和二季度的收入的话有有环比略有增长，那我想问一下就是下半年怎么来展望这个大钢筋？呃年杆的大刚进取得和年杆下半年的项目的一个排展情况就是收入和这个产能爬坡情况呢？ 呃，我这两天也统计了一下7月份和8月份两个月，现在因为8月份已经到了月末了，基本上是有在一二左右发货量。这个这个按照这个收入发货量，然后九到12月份的这个就没办法来测算。我现在没办法统计开票数，但是有发就是市场的一个需求量和我们按照产能我们自己的排产量，我们的市场现在紧俏就是呃市场的需求量。九到12月份，整个的出货量应该在将近五个亿，然后我们自己的排产呢？ 保守一点，假如说这个产能都能保障的话也到也到4亿二左右，这是大概的这么一个情况，但是这是出货量出货量九到12月份呢，其实四季度的呃收入数应该是9月份10月份11月份这三个月的发货数，呃是四季度的收入数，这个里头可能是有一个跨月的一个情况，那么呃12月份排除了呃，现在还早1月下半年我估计7亿五到八个亿肯定是没有问题。有可能还要超出一部分全年的整个的哈七五到八个亿左右八个亿左右是没有问题的呃，我们最近呢整个的这个曲轴的大机的曲轴和连杆的需求量呃，现在我们公司呃，所有的产能基本上是两班倒全部在这个进行生产，公司也在做这个大干100天的大批的这个供货的一个这个这个这个安排整个的一个活动，那整个的现在产能排产很满。 一直到年末都是满产的一个状态，现在就是根据我们现在的产能的情况，我们现在能够就是排产的，就这些差不多量，今年预计就7亿五到八个亿是没有问题了。嗯诶，刚才您说的是呃，三季度是1.2个亿，还是第