招商证券 华能蒙电26年中报业绩交流会
00:00:05 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户及受邀客户，会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:43 大家好，欢迎参加华能蒙电26年中报业绩交流电话会议，目前所有参会者均处于静音状态，下面有请主持人讲话，谢谢。 00:00:55 啊，各位投资者大家好，我是招商证券环保工程事业的首席分析师宋莹莹啊，非常非常感谢大家参加本次电话会议。今天我们非常荣幸地邀请到了华能蒙电的董秘赵总，和我们分享公司中报的一个情况。然后能看到今年其实呃在公司面临这个这个煤矿开采的压力，以及整体电电电量电价的这个压力的情况下，公司的中报特别是二季度还是取得了相对稳健的成绩。然后可以请赵总帮我们分享一下中报的一个情况， 00:01:28 然后我们再进行问答吗？感谢赵总。好哦，感谢感谢招商证券啊，感谢宋总给我们组织这个交流。嗯，因为今天是在我们昨天发布的业绩公告之后的第一场，这个这个投资者的一个沟通和交流。随后呢，我们也会在上海证券交易所的这个上证路演中心呃，也会还会再组织呃这个这个投资者的这个交流哈。 00:01:55 嗯，先谢感谢各感谢各位投资者对内蒙华电呃对华能蒙电的这个关注啊。 00:02:01 呃，我先汇报一下上半年的一个基本情况。上半年呢，我们实现的营业收入呢是90.3个亿，呃利润总额呢是19.28亿，归属于上市公司股东的净利润呢是14.9个亿。呃，这个就是同比于去年，呃，追溯调整后的数据呢是下降了22.34%，呃，扣分以后的规模净利润 呢是14.92亿，呃那嗯相较于。去年同比扣费之后呢的下降幅度呢就没有那么的大了，就是4.08%。呃，经营活动产生的现金流量呢是25.73个亿，呃，归属于上市公司的净资产呢，嗯是208.45个亿，总资产呢是496.76个亿。我就是说内蒙华电无论是在经营现金流还是在这个资产负债率上，依然保持了一个。嗯， 00:03:02 相对稳健的一个一个一个一个一个一个一个状态吧。呃，虽然经营业绩同比在扣费之前有了一个百分之二十几的一个降幅，这个但是还是依赖于去年就是在2025年度完成的这个并购。那么在今年呢，这两个并购项目，依然给内蒙华电贡献了比较稳健的这个利润回报与经营现金。所以我们在扣非之后呢，同比的降幅就是百分之呃14.08。这个还是得益于内蒙华电的这个三驾马车，无论是在煤矿还是火电还有新能源的这个协同，以及去年的这个重组，都表都共都在从各自的角度，从各自的板块儿上去贡献了应有的这个稳健也好，利润也好啊。 00:03:53 嗯，上半年呢，我们的这个发电量，呃，是200，呃，五两百五十三点零六。同比呢，这个是降幅了5.27%，然后综合平均电价呢是319.55元每千千瓦时。呃，较增速调整后的数据呢，同比降的是10.25%。这个就是这个主要就是昨天也有分析师在问这个的，就是量的影响大一些，还是这个价的影响大一些，我大致的看了一下，主要还是降在了量上。就是说电量的下降对内蒙华电的影响还是要就是对于同期同比而言，利润下降的幅度来看，还是主要是量的影响比较大一些。 00:04:41 然后魏家峁的这个煤矿呢，就是去上半年的产量呢是六百六百六十六百七十万吨。然后呃外销煤量呢是323万吨，呃外销价格呢是297.69，同比的降幅呢是5.21%，但是和去年全年的均值相比呢，呃大概一吨就是降了有三三元左右吧，就是这么一个样子。嗯，这是上半年的一个情况，嗯那就是。 00:05:17 展望一下下半年，或者是说展望今年全年呢， 00:05:20呃一是呢，就是魏家峁四个采区的这个嗯迁移吧。就是第一采区已经临近末端，而且应该 是在差不多到八八月份8月底，第一采区就已经就是彻底就是要把这个呃进入这个枯梅季，就是嗯它这个开采就结束了。嗯，那就顺利地平移到第二采区，可能大概是到9月的下旬，呃就是第二采区就是会顺利的就是产煤，并且是按照原有的计划。原来就是如果按1500万吨来算的话，一个月大概是在一百呃20万吨到150万，呃120万吨这么一个样子的产量。那么在9月9月中下旬就会按照这个呃嗯这个产量呢， 00:06:10 力争去实现全年的这个这个这个产能达产吧，呃这是一个呃一个一个意。 00:06:17 另外呢就是到了这个第三季度的时候，无论是在电量和这个电价上呢，都相较于二季度有一点呃有一点回回正有是有一些回正的。嗯嗯，这个我就简单的汇报到这儿吧，嗯，那个还是有个有看到看各位的这个关注点和这个这个问题吧啊。诶，好的，感谢赵总。非常的详细。呃，要不请会议助理先播报一下提问方式，然后，呃，我一会儿先也先提问一下。大家好，如需提问，请在话机上按静音键等候，先按星号键再按数字1，请您在听到提示音后开始提问，谢谢啊。哎，赵总，我先抛砖引玉地先请教呃几个大家投资者比较关注的问题。 00:07:11 首先是关于咱们二季度的这个分板块的净利润拆分， 00:07:15 包括或者是啊，我看之前的口径，咱们给的是利润总额的拆分，不知道二季度有没有统计，然后包括同比的一个变化情况，然后这个是第一个问题，谢谢赵总。哦，好的。那个二季度的利润拆分就是按照我们原有的拆分口径，像宋总说的，我们是拆到利润总额。因为魏加码它是美电一体化，呃，所以这个净利润就没有办法很好的去把它剥离开哈。所以那个就是火电这一块儿，我们按照原有的这个利润总额的口径来说，呃，拆分就是火电是8.43个44个亿，然后新能源呢是6.13个亿，呃，煤炭呢是4.72个亿，呃，这样的话总额呢就是19.28吧，利总额嗯。 00:08:06 同比的话呢，呃就是呃火箭板块儿呢是下降了就是百分之嗯四十五四十五点八，然后新能源呢是下降了18.78，煤炭板块儿呢是下降了5.52%啊。哦，新能源是18.78是吧？ 00:08:29 00:08:38 第二个问题是关于咱们并购的这个资产的情况，想请教一下，年底并购的这两个风电资产在今年上半年贡献的收入和利润情况，然后以及我们公司今年自建的新能源项目的投产规模和节奏。谢谢赵总。 00:08:53 哦，那个这两个项目上半年的，嗯，那个贡献的这个规模率，您得稍等我一下啊，我看一下。嗯，好，谢谢。嗯，稍等一下。完了。嗯，我让同事先看一下这两个项目的情况。我说一下我们在建项目，在建项目呢，就是今年一共是呃48万加60加的一个81，一共是190万的在建项目。上半年呢投运了有13万的风电，那么下半年的这180万的，这个会是在集中在第四季度进行一个陆续的并网和调试，应该会是在今年年底之前全部投运啊。好的明白的，然后这两个项目。 00:10:21 算出来了吗？我看一下我看。嗯。阳光伤害。嗯，对，那得成那个，这是归母地吗？归母地？母地不是呀。算咱的，归你的吧，啊。嗯。 00:11:11 2.12.1。嗯，上半年这两个并购的项目贡献了13.26个亿的这个规模预约啊。那另外想请教一下，我们关于大大股东北方电电力这边旗下还有哪些风光的资产，可能未来会有这个注入的潜力和可能，然后这个预期的时间节奏我们目前有规划吗，谢谢。 00:11:44 嗯，目前就是呃大股东现在主要最重要的一个项目，就是在那个库布齐那个沙漠的这个呃1200万的这个项目，其中是400万的火，800万的这个新能源。呃主要是目前他们最重要的是就是嗯控这个项目，其余的呢，它是以北方原有的火电为为这个基点，然后可能争取也嗯争取到了一些新能源的项目，但是规模都不是很大，嗯， 00:12:17 这个是要经过一是呢要看这个节奏。第一呢就是他们的这个呃建设进度，以及政府就是说 监管部门是否允许转让，呃就是因为他现在有一个规定，就是在在建期间呢是不允许进行转让的。 00:12:36 第二个呢就是还要看这些项目的收益程度，因为项目它处于的电源点不同，呃可能收益率。呃，也会存在一些呃嗯不尽不尽相同吧，这个主要还要看考虑到内蒙华电的这个。要考虑华能蒙电的这个抱歉啊，这个呃更名之后还是不太习惯。嗯，这个还要看华能蒙电的这个呃收益率，不能就是说大股东也做过承诺，不能拉低到这个华能蒙电的这个净产收益率。嗯，就是注入的项目或者是说我们收购的项目，呃收购的尤其是大股东的项目不能拉低内蒙华电的这个净产收益率。嗯，明白，好的，理解。 00:13:27 非常非常感谢赵总，很详细啊。我看线上有提问，会议助理要不接入线上的提问。谢谢，您好，如需提问请按星1，下面有请电话尾号。下面有请东方证券孙辉泉进行提问。很好。诶您好孙总啊诶赵总您好，诶我是东方证券孙维贤， 00:13:50 想跟您请教三个问题，就我一个一个跟您提问，就是第一个的话就想请教一下， 00:13:56 咱们二季度的煤电和风电的电价大概是个什么样的情况呢。呃，您指的是二季度单单季的每单季度还是说累计的一个风电？呃呃，单季度的咱们有统计吗？有的啊。二季度单季的这个火电电价是310。呃，然后风电电价是三百零七三百零七点四八，嗯哦明白，呃那我看好像咱们二季度的话，这个电价呃环比一季度的337是有一点下降的，就是呃不知道咱们如果说展望下半年的话，这个电价趋势会是什么样的一个一个预期呢。 00:14:36 呃从现在目前看下来，呃三季度的呃嗯火电电价要比单季二季度要好一些，啊，但是具体要到多少或者是能回正到什么程度，这个要看最终。因为它现在的现货价格变化还是比较大的，所以就是还是要呃要看一下这个包括断面的阻塞，断面阻塞的这个解决情况啊，要看这些。所以但是呃感受下来呢，就是三季度的火电电价要比这个二季度要好一点儿，嗯。嗯，明白明白。嗯， 00:15:14 然后第二个问题是想呃请教一下关于煤价的， 00:15:17就是我看咱们中报里面披露的这个路路标煤价格大概是478。 00:15:21 然后我印象中咱们一季度的时候交流的时候是说，呃一季度是485，那这样是不是我们二季度的入炉标煤价格比一季度比，呃反而还是下降了这样一个趋势。是的是的，确实是啊。呃，确实是一季度呢是489，二季度是四百十六六十六，所以我们的综合这个售煤的标煤单价呢是478。嗯，确实是这样子的。这个我我知道您的问题可能就是说二季度大家都感受煤价有所上行嘛。 00:15:57 呃为什么我们的这个标煤单价还是在下降，呃这个确实是得益于我们这个，呃就是一是魏加毛的内部贡献，呃呃这是一个原因。主要还有一块儿就是嗯上都电厂商都电厂它原有的这个煤种褐煤呢，它的价格相对来说是呃比较坚挺，因为它的用户又比较单一，然后每种又比较特别。但是在今年呢，我们把这个价格通过长协通过各种方式呢把这个价格也也降下来了， 00:16:30 所以导致就是说我的综合标煤单价还是有一些下降的啊。哦，明白，了解了解， 00:16:38 然后第三个问题想请教您一下，就是呃，咱们内蒙也是作为一个呃东数西算的一个重要的一个枢纽节点嘛，就是咱们在算电协同这一块儿， 00:16:49 后续有一个呃相关的规划或者说呃项目的储备吗？ 00:16:55嗯，目前呢就是呃我们现在在建的项目都嗯没有走这个算电直连，就是绿电直连。但是呢我们目前的在建项目都是在这个算力的集中复合区。 00:17:10 您比如说我的金河项目48万的风电，它是在这个和林格尔，就是在和林格尔县，所以它 是也是内蒙重重力重点打造的一个一个一个这个算力集群。还有一块儿这个96万的这个辉腾项目，呃，其中15万的风，80呃15万的光伏，81万的风电，目前已经陆续并网了28万，也就是并网了是15万的光和13万的风。这个都是在这个乌兰察布地区，呃就是柴油中心也是这个算力的集中复合区，呃这是但是呢，我这两个项目都是走的是公网啊，啊， 00:17:50 另外一个在建项目呢是暖水，呃，暖水项目它是走。的这个特高压外送通道啊，就是说这三个项目在建项目呢，它都相对来说处于一个比较好的区域，无论是在这个消纳方面还是在这个