广发汽车中国重汽港股2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 上半年重卡销量：行业总计66.09万辆，同比增20%；公司重卡销量18.85万辆，同比增26.69%，连续5年稳居行业第一；新能源重卡销量约2.5万辆，同比增140%，市占率跃居行业第一。 2. 财务数据：上半年营收708.xx亿元，同比增39.24%；归母净利润43.25亿元，同比增26.22%；期间费用率6.2%，同比降1.5个百分点；研发费用12.83亿元，同比增4.33%。 二、行业与市场判断 1. 国内市场：上半年重卡保险数约40.7万辆，同比增17.25%；预计全年销量80-85万辆，下半年无大幅增长，约40-45万辆；国四及以下淘汰补贴目前仅85城落地，预计下半年更多城市落地，明年或有国五淘汰补贴衔接；预计明年国内重卡销量约90万辆，同比增10%左右。 2. 海外市场：上半年重卡出口10.84万辆，同比增57.1%，创半年历史新高；预计全年重卡出口约40万辆，创历史新高，需求强劲（基建、开矿、物流），明年出口或增10%以上，不会低于40万辆。 三、公司经营细节 1. 业绩目标完成：公司2026年股权激励目标营收1255亿元，上半年完成708亿元，下半年调整产品结构，减少国内低边际贡献产品销售，加大出口，预计全年可完成目标，下半年利润增速或显著高于收入增速。 2. 毛利率：上半年同比降1个百分点，主要因新能源重卡上半年累计亏损（6月单月接近盈亏平衡，目标全年盈亏平衡）、海运费上涨（中东市场出口第三大市场，海运费上升影响毛利）；国内销售：自配发动机重卡利润约2000-4000元，外购潍柴发动机重卡基本打平；出口：单车利润约4万元，豪沃车型单车利润1-2万元，汕德卡3-4万元，加全产业链约加1.5万元。 3. 应收账款：因海外出口上量、国内大客户（物流公司、国企央企）占比提升，账期延长；国内大客户占比60-70%，海外80%通过经销商销售，20%直销。 4. 核心竞争力：海外经销网络覆盖160余国，37个KD工厂年产能7万辆，连续21年重卡出口行业第一，服务网络（24小时救援）是核心壁垒，2026年上半年KD出口增长超70%。 5. 发动机配套：上半年公司自配发动机占60%，外购潍柴占40%；国内销售：自配发动机重卡毛利略高，外购天然气、轻卡发动机毛利低；国七发动机同马力段成本比国六高1-2万元，预计逐步推出。 6. 汇率应对：上半年汇率损失5.5亿元，因人民币升值超预期；下半年人民币升值预计放缓，内部通过优化结算货币（加入澳元、欧元）、金融工具对冲、弹性价格调整机制应对；出口退税13个点目前未收到取消通知，预计不会一刀切，或逐步调整。 7. 少数股东损益：车桥公司利润翻倍，因成为高新技术企业享税收返还，车桥自控率提升（外购从20-30%降至较低），新增新能源电驱桥业务，覆盖99%公司产品。四、会议后续 公司秘书表示9月第一周在上海，投资者可线下交流，会议未解答的问题可后续线下沟通。 二、音频原文（转写） 交流会目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明免责声明本次电话会议内容仅供广发证券客户参考在任何情况下本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议除非法律法规有明确规定在任何情况下广发证券不对因使用本次电话会议内容而引致的任何损失承担任何责任相关人员不应以本次电话 会议内容取代其独立判断，或仅根据本次电话会议内容做出决策。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊登、传播和引用本次电话会议内容，包括未经授权对会议内容进行录音、复制，未经授权制作或传播会议纪要内容等，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由司 四数据 刊登传播和引用者承担。 广发证券将对未经授权复制。制作。攀登传播 电话会议内容的人员暂停白名单权限。事情可暂停所在机构白名单权限，直至相关不良影响得以消除。 嗯。嗯 你能听到我这边声音吗？可以。哎，好的。 各位投资者、分析师、媒体朋友，嗯，大家下午好，我是广发证券的汽车行业分析师张丽月。那欢迎大家参加中国重汽香港有限公司二零二六年的中期业绩发布会。今天我们非常荣幸邀请到了公司的秘书高天超先生。去职管理高级经理马龙先生 和上市财务部高级经理白雪 呃，为我们详细解读行业发展与公司的一个业绩情况。 那今天的这个业绩发布会的话，我们将分为两个环节。首先请公司秘书高天超先生。简要帮我们介绍一下公司上半年的一个经营情况，然后进入问答环节。下面让我们把时间交给公司。 好，哎呦，各位投资者、分析师、朋友们、媒体的朋友们，大家。下午好啊，刚才。这个 刚才一个小时呢，是这个无极这里面。大部分投资者参加了这个中国周期A的这个业绩发布会啊。 这下面呢，这一个小时呢，是我们中汽香港的。呃，我是中信香港的这个公司秘书高连超啊，欢迎大家参加我们的这个中期业绩发布会。这个也感谢呢各位这个投资者和股东一直以来对公司的这个关心和支持。呃，今年上半年呢，总体来看。 中期香港的这个数据还是不错的啊，这个。呃，之前呢，A股那边也说了，得益于什么良忠良心。国内德瑜楼两用两新什么楼就营运 报废这些政策。只能是这个这个。 这是标准点。呃，上半年呢，行业数呢。这个 销量重卡销量呢是六十六点。66.09万辆，同比增长20%。 2.59 新卡呢是一百零。一百零五万辆吧，大叔。同比增长百分之一点三三 呃，我们呢重汽呢上半年呢 呃，重卡总体销量是十八点八五万辆。同比增长呢？ 百分之二十六点六九 呃，这个市场占有率呢，这已经是连续 五年吧，稳居中国重卡行业第一。其中呢，出口数呢是这个。十点八。四万六 同比呢增长百分之五十七点一。 啊，这也是创了这个呃，这个这个半年。这个这个历史半年的这个历史新高 呃 新能源呢，今年上半年的这个销量呢，差不多是2.5。万辆同比呢增长是百分之一百四。啊，新能源的这个市占率呢，首次 也是跃居到了这个行业第一。 呃，新能源汽车卡销量呢大约是一万辆，同比呢是实现了翻番增长。呃，从这个财报上来看呢 下半年的营业收入呢，是七。百零八点 いいね。人民币同比增长百分之三十九点二四 呃，归母净利润呢是四十三点二五亿元，同比增长。 百分之二十六点二二 这个期间费用率呢是百分之六点六点二，同比呢下降了一点五个百分点，研发费用呢是十二点。八三亿元，同比呢增长百分之四点三三。啊，运营质量和盈利能力呢，只有不断提升。啊，接下来呢，我们把更多的时间 呃 这位留给投资者，好，谢谢。 喂 哦，呃，感谢高总给我们的这个介绍。那我们下面进入到这个问答环节，我把时间交给投资者。首先请会议秘书播报一下提问方式。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问，谢谢。 好的，那在这个投资者提问的。呃，前面我先提两个比较呃简单的问题，抛砖引玉啊。嗯，首先就是想问一下咱们公司对嗯国内珠宝行业今年和 明年的一个销量是怎么判断的？包括明年的以旧换新政策是否能够延续。 然后，第二个问题就是。呃，出口这边的话呢 嗯，对，今年我们行业的出口的一个总销量的判断。包括中西车，现在海外份额到了一个什么样的水准？主要是这两个问题。 嗯。好，李月这个问题呢，我来回答啊。呃，先说说国内市场其实。我大家都知道，我们重汽一般出去跟大家交流呢，基本上都是按保险数来交流，虽然刚才 在这个整个企业上半年经营情况的时候，用到了这个行业的时候，但是 我们呢，还是认为这个保险数的这个 呃 就是怎么说呢？ 更被市场大家所认可吧。今年其实看整个行业。呃，上半年的这个行业销量的保险数呢，差不多在 四十万七千辆左右啊，差不多这么一个数。呃 比去年同期呢是增长了百分之 十七点二五 啊，十七点二五。 呃，目前来看呢，我们认为下半年应该这个销量应该还是 呃 不会有太大的增长，估计也差不多应该在四十。到四十五万这么一个量，所以整个看今年的这个量呢。嗯，差不多会在就是差不多八十到 八十五万。啊，保险数差不多就这么一个数。 哦，这个。呃，目前来看呢，呃，一个这个这里面我觉得最主要的因素还是这个。这个这个国四级国四下淘汰这个补贴。啊，目前我们掌握的数呢，全国 呃，三百多座城市里面，现在只有八十五座城市。 这个这个政策是落地的，上半年看。哦，现在看下半年呢，我们估计应该会有。更多的城市啊，这个补贴应该会落地啊，这有点像去年的这个情况，其实去年也是。上半年这个落地城市不多，到下半年呢出现一波这个。 呃，集中落地。啊，这是一，这是第一个原因。第二个原因呢？oh 我感觉这个国补应该。 就是嗯，因为国家最近不管这几个部委的交通部了，包括环保部。大家一直在这说这个国旗推这个国旗。那你退国期呢，一定会对国五的这这个四百多辆重卡呢，会有一个有一个说法。我认为呢，就是这只是我个人的观点啊，我个人观点就是。 国四级、国四以下淘汰这个政策。比如说实施到今年年底以后，明年有可能会有这个。国补的一些政策。进行这一个一个比较叫什么？ 一个一个。比较紧密的一个衔接吧。啊，目前也看，我们也看到这个很多呃，这个包括跟之前说起跟投资者交流，大家也都陆续问到这个国企什么时候。账上啊，什么时候开始推？ 啊，包括目前很多这个一些。一些城市吧，也开始陆续出一些这个国五的一些补贴政策了。淘汰国五的补补贴政策，比如说 呃，像杭州啊。他都有。 呃，这个明年呢，我们认为差不多。哎呀 因为我们相对来说这个数还是比较保守一些吧，我觉得明年的数应该 在今年，如果今年比如说有八十万的话，我估计应该能有能到明年，差不多能到。嗯，能有个百分之十左右的增长吧，也就是。不到九十万。 如果是今年能完成八十五的话，反正总体来说感觉明年。应该国内保险数差不多能到九十万吧。嗯。这是一个国内的情况。 海外呢，这个今年呢，目前来看。呃，总体感觉今年的出口应该能差不多到。到四十万的，如果能到四十万的，这对中国。这个品牌重卡品牌出口呢，也是创了一个历史新高。 啊，目前来看，海外的需求呢还是 呃，我我个人认为还是比较强劲的啊，特别是一些国家的这个基建啊，包括这个开矿的需求。哦，整个物流的需求。还是比较强劲的。我觉得明年的话，呃，我觉得至少出口应该能有一个整个行业的话。 我觉得应该至少不会比今年差。不会低于四十万的，但是 是。你说会不会像今年这种增长的这么猛？我现在不太好说，我觉得但是十个点的增长是肯定会有的。 明白。对我们集团呢，一般就是到了差不多三季度末、四季度初就开始定。要根据一些市场的反馈了，开始定明年的这个。计划到时候呢，我这边看看我们怎么定的计划，包括我们市场部、战略部还有这个国际公司。 啊，国内销售怎么至于这个？呃，明年是一个什么盘子？到时候呢，我再出去。跟大家再进行交流吧。 好的呀，好的呀，明白了。感谢高总的解答。啊，那我们进入其他投资者的提问。秘密书 麻烦接入大家好，如需提问，电话端的参会者。 请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。下面有请电话尾号0362的投资者进行提问，请发言，谢谢。嗯。 呃，尊敬的呃，中国中信香港的投管领导，呃，我是国海证券的徐明爽。嗯，感谢投资，呃，感谢这个提问的机会啊。呃，我有三个问题想。呃，询问一下，第一呢是关于收入，我们看到公司上半年已经做了。 呃，七百亿的这个收入表现非常非常强劲。嗯，因为它第三期的股票激励计划的目标可能是一千两百多个亿。那么按照正常的季节性来测算的话，公司全年的 这个收入可能是明显要超过这个目标了。公司对全年的这个目标的完成的。 呃，情况。嗯，是怎么？看待的这是第一。啊，就是会不会明显超过我们这个目标啊？ 第二呢是关于毛利率，我们看到今年上半年公司的毛利率是同比下降了一个多点。呃，是承受了一些的压力