公司发布2025年业绩预告,预计归母净利润1.83-2.73亿元,扣非归母净利润1.81-2.71亿元,归母中值为2.3亿元,同比下滑63%。主要影响因素包括:
- 减值损失:公司持有的东莞飞驰21%股权面临减值损失/投资损失,因其间接持有的FTDI 80.2%股权受英国政府国家安全命令要求强制出售,预计对公司净利润负面影响超2亿元;
- 其他因素:毛利率下降(产品降价&原材料涨价)、折旧摊销增加、汇兑损失等。
研究认为,公司2026年减值计提将较为充分,若还原减值影响,经营性利润有望创单季新高,核心在于汽车业务已出现收入和利润率拐点。此外,公司海外客户拓展顺利,包括大众、丰田及北美新能源车企。
预计2026年公司汽车收入达30亿元以上,维持全年8-9亿元的业绩预期。2025年减值计提充分完成后,2026年有望轻装上阵,赔率空间打开。