维亚生物2026年中期业绩发布会纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年营收超10亿人民币，同比增长21%（同汇率增超25%），综合毛利率34%，经调整净利润1.28亿2. CDMO板块营收6亿，同比增47%，其中商业化多肽项目放量，新产能年底建成，预计毛利率将提升3. CRO板块营收4.05亿，剔除汇率、客户项目波动影响后正增长，新签订单同比增42%，AI相关业务占CRO营收近30%4. 孵化业务上半年收到退出款2.18亿，累计投资公允价值15亿，4家孵化企业获融资 二、核心业务进展 1. AI平台（MARS）：形成分子形式解决方案，分小分子、多肽等四个子平台，自研算法团队实力雄厚，商业化项目获期刊发表 2. 多肽业务：集团重点投入方向，CRO、CDMO均加大布局，已完成212个新靶点研究，新靶点数量超去年全年3. CDMO产能：现有车间改造+新建车间，Q4技改车间投用，2027年毛利率将恢复性增长三、问答核心信息 1. AI业务：未来研发费用维持营收5%-8%，围绕AIDD投入，毛利率远高于平均，客户复购率高2. 多肽产能：将建固相合成线，一年左右完成，CRO、CDMO多肽项目均有大量需求3. CRO新签订单：国内增速超100%，海外稳步增长，转化周期3个季度到1年4. 产能与毛利率：CDMO技改后2027年毛利率达行业平均，CRO毛利率稳定在44%-45% 四、风险与关注 1. 海外营收占比85%，汇率波动对净利润有暂时性影响2. 孵化业务退出节奏存在不确定性3. AI业务商业化落地进度需持续跟踪 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加招商医药维亚生物二零二零年中期业绩发布会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报免责声明。声明播报完毕后，主持人可直接开始发言。谢谢本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户。 会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议，未经招商。将证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音制作、纪要转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 嗯，各位投资人、分析师，上午好。我是招商医药的分析师许菲菲，与我共同在线的还有团队成员肖笑媛。嗯 ，那我们也 很荣幸担任就是维亚的2026年中报的一个主持人。那昨天我们看到公司发布了，就是半年报。 嗯，我们也非常有幸请到了公司的各位领导。呃，来参与我们的电话会交流。那我们呃先介绍一下公司。呃，来参会的各位领导。 他们是 博雅集团主席兼 嗯，首席执行官毛晨博士。维亚生物上海首席执行官任德林博士 维亚集团首席财务官熊伟先生 维亚生物上海首席财务官兼董秘王哲仁先生，以及维亚集团的IR团队。呃，此外与我共同在线的券商联系主持人包括 呃，广发中金、国联民生、中泰、浙商、华福、东方财富、国生医药的各位老师们，呃，那其实我们看公司昨天的半年报的一个就是这个呃介绍，其实还是颇有亮点的。 从C D M O端来看，呃，就是实现了一个快速增长，并且商业化项目明确的放量。从C L O端呢，新签的订单也达到了百分之四十多的一个增速，并且A I D D给客户的赋能也得到了更全面的应用。那接下来我们 我们也是请公司领导对中期经营和业绩的情况做个介绍。好，感谢各位投资人来到我们今天的业绩发布会。 然后我是王哲仁，那呃跟往常一样，由我和熊总一起来给大家先过一下呃，今年中报的一个业绩情况，然后再来进行一个问答的一个环节。确定。嗯。she 大家好。 如需提问，新华端的参会者。请先按话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。哎，不好意思，刚才系统可能有点问题，现在能听清楚我说话吗？ 哎，可以了，王总。哎，好的好的。好。那那个还是从集团整体情况开始，我们三个业务板块今年都有。 啊，各方面的一个提升和亮点。那总体来说的话，我们很高兴看到今年上半年随着C D M O 啊，一个主要产品商业化的一个顺利的落地和交付。那么集团整体的业务收入有了超过百分之二十的总。呃，同比增长那整体收入在上半年也是超过了十亿人民币的水平，这还还是在汇率波动影响几个百分点的情况之下。 实现的。那么其中C D M板块的同比增幅更是超过了百分之四十。呃，将近百分之五十了。也使得收入占比总体上今年上半年来讲的话，C D M O的整体收入占比。 拿到一个百分之六十左右一个水平。那么孵化业务呢，在上半年呢，收到了超过两个亿的现金的一个退出款。那也使得累计的投资价值。也就是现金加上剩余组合的公允价值来到了十五亿。 此外呢，三个板块都在平台能力方面有着非常显著的提升。那我们后面也会啊，一一给大家做一个介绍。嗯。从公司架构来上来说，上这里没有什么变化。 那大家也知道，我们C R O板块有一个分拆A股上市的计划，那也是按照 我们去年和监管沟通的时间表，再继续往前走。那么接下来我们主要来看一下我们总总体啊，维亚CRDMO平台的一个整体提升情况。我 们看到今年上半年，其实从报表上可以看到集团整体的研发费用是达到了五千七百万。比去年同期是增长了超过百分之五十。 其中C R O的研发费用是增加了百分之七十左右，C D M O是增加了百分之四十。这几个投入是非常系统、有针对性的，做了一些系统性的一个提升。首先我们看C O端，C O端的研发费用里面。啊，几乎都是围绕AIDD的整个平台来进行投入的。 其中一半左右的费用直接投入在AI、滴滴的算法开发和平台验证上面。然后我们的A I D D也是从去年发布三个模块化的工具基础上，今年通过进一步的开发。跨模态的算法和工作流。把这个A I D D的服务能力直接提升到了一个基于modality，也就是分子形式的一个解决方案的一个水平。 那我们把这个跨模态的AI D D解决方案平台呢叫做MARS。然后后面也会有具体的一个介绍。那从去年开始。呃，我们的各项 为了拓展这个Mars平台开展的各项P O C项目。 也是在今年上半年顺利的完成一个内部的。交付和验收。目前呢，整个mars平台已经投入到商用，并且有几个小的项目。完成了交付。 从实际的设计和交付效果来讲是非常好的。那我在后面的P P T里面会有一部分专门做进一步的介绍。那么CIO里面还有一半的研发费用呢，是投入在试实验平台的研发上面。但是 今年来，从今年开始，这些研发费用的投入。 也都是围绕A I D D要展开的，例如筛选平台里面的D I R筛选是军旗展示技术。又或者自动化。呃的一些平台，高通量的表达平台。以及相关的一些SA和动物模型开发等等。 都是按照mars这样一个解决方案交付平台的思路去进行设计。和定制化开发的。所以可以看到维亚的整个药物发现平台来讲。都在A I D D，也就是Mars平台的带动下呢。 全面的向啊A I D D加S D D D。S B D D啊，这样一个综合平台上进行一个升级转换。啊，虽然看上去那些事实员平台还是那些名字，但是发展思路和 整个组织体系上都已经有了一些质的一些变化。那另外一个维度来讲呢，我想讲的就是从公司整体银行费用投入上，从modality角度来讲的话。 那整个集团今年大多数的研发费用都是在多肽这个方向。进行投资建设的。刚才讲到的CIO投入方向里面，按照分子形式也是在多态方向上面。啊，占比是最高的。 那无论是 筛选。呃，还是合成还是算法？都会在多态方向投入更多的一个资源和精力。那整个C D M板块呢，也是把绝大部分研发费用。 都投入到了多肽方向。那么同样配套在capex上面也是一样。那整个C R O和C D M O端都在capace上。呃，在多肽上面，呃，有颇多的一个投入。 同时我们也看到，其实在今年即使这个收入的反应上，其实也是一样。那么现在整体收入增长上都来自于多肽 这个modality。那我们可以预见到，就在未来的几年上。啊，无论是从能力的建设，还是从整个 啊，商业收入的这个增长曲线上。 啊，多态都是会是整个维亚集团一个很重要的一个modality的一个方向。滚。不好意思，这个有点慢啊。那我们看一下一些数据的情况。 那首先是集团层面，集团层面今年上半年主营业务收入是超过了十个亿人民币，同比增长达到了百分之二十一。如果按照同汇率情况下的话，增长是超过百分之二十五的，综合毛利率在百分之三十四，毛利是三点四个亿水平。那同汇率下毛利率是百分之三十六，同汇率的话，毛利增长是超过百分之十的。那这里呃稍微提一下，那今年的C D M O新产品呃的上市带来一个收入上的一个。 井喷啊。那在缺少产能的情况之下呢，我们第一年有很多外采，然后随意牺牲了一定毛利率。那新产能呢，还有几个月到年底就基本建成了，等新产能投产，那这部分的毛利率会大幅提升。那后面熊总也会在C D MO这一端去做一个具体的一个说明。 那集团整体的净利润呢，是达到一个多亿，经调整的净利润是一点二八亿。这里比去年同期虽然有下降，但是有几个比较明显的因素可以很容易。算出来一个就是投资收益本身是一个脉冲式的波动，去年上半年五千两百万。今年上半年三千一百万。 因为没有新增的一个退出，只有收款和企业进展带来一些收益。所以这里同比少了两千万。另外一个就是汇率带来影响，包括对利润率上面。啊，有三千万左右的一个影响，以及一次性的汇兑损益有一个两千万的影响。 另外就是研发投入增加两千两千多万。那么这些因素的话，影响了将近一个亿的净利润。啊，当然里面有很多因素可能是一过性的，所以我们也是预计就下半年。呃，会利润率有一个进一步的一个提升，以及明年随着CD M O那些产品的。 啊，毛利率大幅提升上来，那利润的弹性会非常的大。那么。哼。呃，我们整体的集团的收入还是以海外市场为主，占到总收入的百分之八十五。 客户数也是增加了三百多家，增幅超过百分之十。那我们随着呃 订单以及收入的一些增长，那我们的人员也开始恢复一个小幅增加。那总体的人员数是达到了2213人。抱歉，系统有点慢啊。 那接下来我们可以看一下 CRO 的水平啊。呃，C R O的一些情况。那C R O今年上半年的整体收入是 啊，四点零五亿元。呃，同比是下降了四个百分点。 那经调整，毛利是一点七三个亿。毛利率在百分之四十二左右，那这里呢大致汇率呢是有三个百分点左右的影响。另外呢就还是有一个国内某个客户的一个大的一个整包项目。正好在今年年初做完了，然后新的整包项目在六月份才开始启动。 所以当中呢有这样一个影响，如果剔除这两个影响，它是一个正增长的一个态势。那么。呃。抱歉了。 然后那个。呃，我们海外地区的收入占比是达到百分之八十七，然后中国地区的占比是十二点九。那这里我也说一下。中国地区收入较上一年上下降百分之七十七，主要也就是因为我刚才说的那个重要的一个整包项目，正好在年初结束的这样一个原因。 那记住这个因素呢，其实有百分之三点四的一个增长。那么我们。我们也看到上半年我们新签的订单同比增长是达到百分之四十二。只不过它需要一个转化的时间。 呃，其实我们中国区的收入的 同比增长是超过100%的。那这个里面也含了一些新的整包项目的一些。签订，所以也会在下半年给到一个比较好的一个。呃，增长的一个预期。 那么从收取现金和股权角度来讲。那我们收取股权的部分已经下降到六十万，那几乎就等于全部都是收现金的了。那后面来看呢，我们依托于A I D D的mars平台，可能会有新的一些。收费模式出现，但是应该都会以收取现金为主。 直接收取股权的情况应该就不会再增加了。当然，这只是收费方式和VBI它自己的业务发展是没有关系的。我们只是收费方式上，后面都会以收取现金为主。那么同时我们还看到一些有意思的指标，那就是新的靶标数量啊，增我们研究的新的靶标数量增加了212个啊。 这个新的靶点大幅增加，而且维亚研究的靶点应该在全行业都是NOVO TARGET这样一个概念。那呃，这个 呃，这个增加背后其实有很多呃不同的信息。那么其实代表在AI等新技术的这个推动下，整个原创新药的创新在