华创医药·华东医药2026中报交流会

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026上半年实现营业收入220.67亿元，同比增长1.81%；归母净利润18.61亿元，同比增长2.53%；扣非归母净利润18.58亿元，同比增长5.44% 2. 创新产品收入16.84亿元，同比增长52%，占医药工业营收比重达21.14%，成为增长核心引擎 3. 医美板块受行业调整及内部战略升级影响，上半年营收6.51亿元，同比下滑41%，处于调整阵痛期 二、重点业务进展 1. 创新管线：GLP-1及ADC管线推进显著，HDM1002（口服GLP-1）减重三期达终点，预计Q4提交NDA；HDM1005（GLP-1/GCG双靶点）减重三期完成入组，HDM10624获重度高甘油三酯血症突破性疗法认定，肿瘤管线2005获FDA快速通道资格 2. 各细分领域产品：肿瘤领域赛凯泽覆盖20余省市、艾拉赫（ADC）上半年营收超9000万；内分泌领域惠优净（糖尿病药）纳入医保后营收增幅超900%；自免领域赛乐信上半年营收超3亿元，同比增速超100% 3. 工业微生物板块上半年营收4.37亿元，同比增长18.64%，XRNA、多肽原料药增速超50% 三、研发投入及应对策略 1. 上半年医药工业研发投入12.08亿元，同比下降18%；直接研发投入10.62亿元，同比下降9%，主要因LICENSE IN项目里程碑支付节奏变化，核心项目推进未受影响，下半年研发支出将恢复增长 2. 应对集采：针对不同集采品种采用差异化策略，中标产品保障市场份额，失标产品拓展院外等其他渠道，保障产品商业化价值 1. 关键节点：HDM1002预计10月提交NDA，HDM1005预计9月读出减重数据、10月沟通pre-NDA，HDM10624预计完成30%受试者入组 2. 业务方向：医美将依托新品获批后渗透渠道实现复苏，创新药商业化落地为核心，工业微生物海内外扩张，持续优化业务结构 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药华东医药二零二六中报交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息内幕信息未公开重大信息商业秘密个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经华创证券事先书面许可任何机构或 个人不得以任何。和形式 复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容。否则。 由此造成的一切后果及法律责任，由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。各位投资者上午好。 欢迎大家参加，有华创证券。联合各家券商主办的华东医药。二零二六年中报电话会。啊，我是华创医药组的郑成。 同时在线的还有朱科琛。上市公司层面出席的领导有董事长兼总经理。李总，董事会秘书陈总。财务负责人邱总 首席科学官刘总 首席医学官徐总。 我们看到公司上半年尽管。医美业务因消费行业原因表现疲软。但是公司的创新产品收入已经 接近十七亿同比增长五十二。占工业的比重已经达到了百分之二十一。 啊，公司在肿瘤自免内分泌。各条管线上的多个产品。都有爆发。呃，拉长来看，华东医药从来没有让投资者失望过。 当下的位置，公司的投资价值非常显著。我们维持买入评级。下面首先请吕总做开场致辞。好的，谢谢主持人。 那么，尊敬的各位投资者、分析师和朋友们 那么大家上午好。非常感谢大家抽出宝贵的时间来参加今天的业绩交流会。我仅代表公司的管理层。向长期以来关心和支持华东医药发展的各位朋友表示最诚挚的欢迎与感谢。 在2026年的上半年，全球经济呢在复杂的地缘政治和贸易格局的重构中产生了深化深刻的变化。与此同时呢，我们国内的医药行业也正处在一个关键的结构性的变革期。药品、医疗器械等监管政策更新的也很快，变化也很多。那么行业的监管体系呢，也在持续的不断的完善过程中。 那可以说，机遇与挑战是并存的。一方面 企业既要把握住创新出海。消费医疗的升级所带来的发展窗口，另一方面也必须要直面政策、市场等多重的压力。正是在这样的背景下。 今年上半年。我们紧紧围绕着公司整体战略和年度目标。将风险应对与价值创造 贯穿到整个经营的环节。我们全面的推进了创新驱动、资源整合和全域协同的战略落地。 坚持用创新。研发创新来建立自己新的护城河。那么通过整合内外部的资源，来优化我们的业务布局。靠各板块的协同来放大整体的优势。 我们把 拓展新市场、新产品、新组织、新能力，作为突破的关键。那么全体员工齐心协力迎难而上。统筹平衡业务各板块的发展。和合规风控 那么全力保障研发商业化市场拓展。 内控合规等各项核心工作的按节点的有序推进。进一步夯实了经营的基本盘。公司各业务板块也在深挖增长机 会。核心业务保持稳健。 研发创新工作。稳步推进。创新产品的管线也越来越丰富。组织效率在不断提升。 运营管理也在持续优化。整体上，我们实现了提质增效。达成了阶段性的主要经营目标。那么今天也非常高兴能够借此机会与各位深入交流公司今年上半年的经营成果。 与战略思考。那么下面请公司董事会秘书陈波先生。为大家做详细的业绩汇报。哎。 Okay。好的，各位投资者、分析师朋友们，大家上午好。那么欢迎参加公司2026年上半年的一个业绩变化会。那么下面呢，我就公司2026年上半年的整体经营情况呢，来做一个整体的汇报。 那么公司呢？嗯，二零二六年的上半年呢，公司实现了营业收入呢两百二十点六七亿元，同比增长了百分之一点八一。归母净利润十八点六一亿元，同比增长百分之二点五三。扣非归母净利润的十八点五八亿元，同比增长百分之五点四四。 那么利润增长呢，主要来自于主营业务啊，非经常性损益的影响呢，是比较小的。那么经营的基本面呢，是非常扎实的。那么报告期内，公司的经营活动现金流量呢，二十四点九九亿元，同比提升百分之一点七三。那么良好的现金回流呢，也既出。 支撑了公司创新研发的投入。也为股东的分红呢提供了保障。那么分红方面呢，公司呢也是延续了稳定的分红政策。2026年中期呢，逆分红6.14亿元。 占上半年的归母净利润的百分之三十三。我们公司呢，上市以来呢，累计分红呢，达到了二十六次。分红的总额是九十八点九亿元。连续三三个年度呢，每年的分红都超过了十六亿元啊。 以持续的分红呢，兑现了股东的长期价值。那么公司的医药板块呢，仍然保持了一个稳定增长的局面。创新产品呢，也成为呃增长的一个核心的引擎。那么子公司呢？ 中美华东上半年呢，实现营业收入七十九点六九亿元。那么含C S U。社都要 同比增长了百分之八点九二。归母净利润十七点四亿元，同比增长百分之十点一二。 扣非归母净利润十七点二五亿元。同比增长百分之十三点三五，那么增长的质量也非常优秀。二季度的单季的营收呢，三十九点二亿元，同比增长百分之六点零七。硅谷净利润8.09亿元，同比增长9.76%。 扣非归母净利润8.08亿元，同比增长15.84%。那么二季度呢，扣非增速呢也进一步上行，体现了创新产品的放量呢。打满大概是什么产能水平？带来的增长动能 那么板块呢，最大的变化呢，是创新产品的商业化呢，全面提速。 多款的重磅产品呢，进入了放量的通道。目前公司的自研及合作引进的上市商业化产品近二十款，十余款呢进入到注册审评阶段。二零二六年的上半年呢，创新产品的收入呢是十六点八四亿元，同比大幅增长百分之五十 二，占医药工业的这个营收的比重是百分之二十一点一四。公司的业务呢已经由仿制药主导，迈入到仿创结合创新驱动的一个发展阶段。 那么在肿瘤领域，独家商业化的 car t 产品赛凯泽呢持续。拓展市场，覆盖全国二十余省市，累计有效订单一百一十份。那么纳入超百家的惠民保及商业保险，提升了细胞治疗药物的可及性。那么全球唯一获批的博耐药卵巢癌那个阿尔法ADC艾拉赫呢，也完成了三十一个省份的挂网，覆盖超过三百家处方医院，上半年销售收入呢超过九千万元。 那么商业化的网络呢，在持续铺开，那么多款产品也医保依托着医保。好的，准入呢实现了快速的放量。内分泌的糖尿病一类新药惠优净呃纳入新版国家医保后呢，覆盖超过两千四百家等级医院，上半年销售收入同比增幅超过百分之九百。那么新型的PAP抑制剂派舒宁完成了全国各各省的上市，覆盖近一千两百家医疗机构。 消化领域的PAP益酸的新药呢，新利安呢也覆盖了二十五个省市，九百余家等级医院。自免领域的乌苏。单抗那个注射剂赛乐信啊，它的另外一个这个呃适应症呢是赛捷宁啊，它这个商品名处方医院呢突破了两千家。那么上半年国内销售额呢超过三亿元，同比增速超过百分之百，也有望成为公司该板块的核心大品种。 那么创新药械组合呃TGF二的肾功能床旁实时评估系统呢，完成了多省的呃这个耗材与注射液的挂网，被纳入二零二六版的。慢性肾病呃，那个临床实践指南也为临床的提供了全新的一个评价工具。那么创新研发呃，研发投入方面呢，报告期公司的这个医药工业的研发投入呢，十二点零八亿元，同比下降了百分之十八。那么直接研发投入呢，是十点六二亿元，同比下降了百分之九啊。 那么呃，其中的直接研发的支出呢，占医药工业的营收呢，是百分之十三啊。那么这个关于研发的这块呃投入。多的这个呃下降呢，等一下有机会让呃邱总来做一个进一步的一个说明啊。那么公司呢，围绕这个A DC G L P one的外用制剂三大特色呃矩阵的布局呢，那么创新的兑现的节奏也在加快。 那么创新药研发中心呢，目前在推进九十六项在研管线报告期呢，塞勒信呃塞杰宁的这个呃克罗恩病的适应症获批，那么完成了四项N D A和B L A的申请，九项I N D的许可十四项。成果呢亮相国际会议。那么 DR10624呢获重度高甘油三酯血症的突破性疗法认定。那么呃 DR10624和 HDM2005呢也入选国家科技重大专项，多个在研品种呢获得 FDA 骨儿药快速审评通道的资格。 那么 ADC 呢多个差异化靶点呢也处在全球的第一梯队临床。自免呢也完成了完整的产品梯队加搭建。那么 GLP one 的多个产品呢目前已经呃临近申报节点。那么HDM1002就是我们口服小分子GLP1呢，体重管理的三期呢已经达到了呃主要临床终点。 那么预计在Q4呢提交NDA，那么2型糖尿病的两项三期呢也完成完成了入组，预计在今年Q4呢提交PRE NDA的沟通。HDM1005就是GLP1的GIP双靶点激动剂，体重管理的三期呢全部入组，糖尿病的三期同步推进。OSAS的适应症呢两项的这个三期呢也在筹备中。中幺零六二四呃，那么重度高甘油三酯血症的三期已经在启动。 呃，那么代谢功能的障碍的相关的呃，脂肪肝病和慢史的合并，呃，肝纤维化的高风险适应症的二呃二期的这个将在Q三的读出顶线的数据。那么关于公司的在研产品的各项临床的一个具体情况，呃，等会将由徐俊芳博 士呢，在后续的这个PPT中做一个专题的一个讲解。那么公司的工业微生物板块。快呢，上半年实现的销售收入呢，四点三七亿元，同比增长十八点六四。 那么X R N A原料、特色原料药及中间体、大健康生物材料、动物保健四大方向呢，全部实现了增长。X R N A多肽原料药呢，增速呢均超过百分之五十，大健康生物材料、动物保健的增速呢超过百分之二十五，海外的销售呢同比增长百分之三十三。那么板块呢，持续推进国际化，拓展海外核心客户，深度融入全球。求医药供应链夯实中长期的一个增长的基础。 那么医美板块呢？呃，医药板、医药商业板块呢？呃，院内院外呢，在双线布局，通过业务结构调整与内部机制改革呢，对冲行业压力，实现了稳健的运行。报告期呢，实现营业收入是一百四十一点八二亿元，同比增长一点六八。 那么净利润是二点三三亿元，同比增长了百分之三点零二。那么医美板块呢，短期呢，是受到了呃这个。业绩增长的压力。那么剔除内部抵消以后呢，上半年实现营业收入六点五一亿元，同比下滑了百分之四十一。 其中国内医美收入