华创医药东阿阿胶2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年，东阿阿胶实现营业收入31.55亿元，同比增长3.39%；归母净利润8.60亿元，同比增长5.66%，落实“1238战略”，秉持文化、品牌、科技趋势逻辑，中期分红每10股分红13.44亿元，6月30日完成2亿元回购注销，与股东共享发展价值。 2. 核心产品层面，复方阿胶浆为双位数增长的核心大产品，未来将通过科技叙事（开发适应症，如针对N相关疲乏的II期临床）、产业链掌控（上游原料、质量标准优势）、渠道拓展（线上及新兴渠道如抖音、小红书、拼多多等）、学术推广（纳入9项临床应用指南）运动营养等方向增长，还在推进与国家体育总局相关合作。 3. 战略布局上，第三增长曲线布局养颜抗衰赛道，基于人口老龄化需求、国内抗衰产品渗透率低且增速快的行业环境，结合自身国企背景、核心客群为女性、原料（鹿业、毛驴产业含抗衰成分）、研发平台（国家胶类中药工程技术中心）、品牌心智（滋补养颜）优势，布局内服及外用（注射、外敷）产品，同时通过外延（基金、直投、合作）获取产品权益，推进产业链布局。 4. 第二增长曲线聚焦男科业务，围绕皇家围场1619（布局鹿产业，短期鹿茸深加工、饮片放量，长期推动鹿产业在药、健、妆领域应用）和苁蓉（布局温阳补肾、脑健康等，以“肾源三例”理论搭建产品体系，围绕药品加健康消费品双轮驱动，布局阿拉善一产及沙产业研究院）两大品牌，形成阿胶、鹿、苁蓉三大产业版图。 5. 研发与国际化层面，“十五五”研发聚焦胶类药物创新、大品种培育、第二及第三曲线新品开发，搭建多层次创新平台，结合AI赋能研发；国际化聚焦港澳、东南亚，2026年上半年境外收入超2000万元，推进阿胶、复方阿胶浆等产品注册，布局海外渠道与品牌建设。二、风险与关注 1. 阿胶原料（驴皮）受国内存栏量下滑影响，存在供给压力及价格波动风险，公司通过供应链强化、涵养养殖、国际直采等策略应对，仍需关注原料保障能力。 2. 健康消费品对标快消赛道，公司供应链敏捷性不足，需进一步优化以匹配业务拓展需求。3. 海外市场布局面临不同监管环境、文化差异等挑战，国际化业务拓展进度存在不确定性。三、投资线索 1. 关注复方阿胶浆临床开发及渠道拓展进展，尤其是线上及新兴渠道的增长贡献。2. 关注皇家围场1619的鹿产业放量情况，以及苁蓉产业的产品落地与研发进展。3. 关注公司在抗衰赛道的产品布局及外延合作进展。4. 关注海外市场产品注册及渠道拓展情况，国际化业务收入增长表现。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药东阿阿胶2026年中报业绩交流会，目前所有参会者均处于精英状态，下面播报免责声明播报完毕后主持人可直接发言，谢谢本次电话会议仅服务于华创证券研究所，客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任专家发言内容仅代表专家各。个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息，内幕信息未公开重大信息商业秘密。 个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场。稳定的言论。未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利，市场有风险，投资需谨慎。 诶好的，尊敬的东阿阿胶管理层，各位投资者以及券商老师大家下午好欢迎各位参加东阿阿胶2026年的中报业绩交流会。我是华创证券的医药研究员高初磊。今天我们非常有幸邀请到公司的董事总裁。孙金妮孙总以及副董事长首席财务官董秘丁红岩丁总以及董事会办公室总经理郑代副总来为我们的投资者交流公司上半年的一个经营情况，那和我一同共同主持持此次会议的还有华创医药的首席郑晨老师。 以及友商中心建投中信中金华泰证券的优秀的分析师同行老师们，我们看到昨天公司发布的中报啊在整个二季度设零承压的这种大的宏观背景之下，公司仍然交出了一份稳健的业绩，我们认为这个是非常不易的。那在近期近期公司这个上市30周年以及犀普会等等活动当中，我们也看到公司对十五五期间发展的一个美好的期许，那这些话题在今天的会议当中，各位领导也会进行深度的交流。那首先我们把话筒交给副研副总。 就公司中报的情况做一个简单的介绍，有请副总。好谢谢主持人呃，各位投资者朋友大家下午好呃，首先呢，我简要的给大家汇报一下这个东阿胶上半年的一些大体的一些情况，稍后呢，我们孙总还有丁，总会通过这个问答交流的形式，再进一步和大家沟通。啊，2026年呢，我们是十五五开局的，这个十五五战略的开局之年，今年的发展主题呢？是增长和创新啊今年一到6月份，我们实现营业收入是31.55亿元，同比增长3.39%归属于上市公司股东的净利润是8.60亿元。 同比增长5.66%啊，今年呢我们也是基于整体的一个1238战略啊，来全面落地我们各项工作稳步的推进啊，公司的业务高质量的一个开展啊，主要是秉持我们从文化趋势到品牌趋势再到科技趋势的这么一个逻辑啊，来这个全面的这个落地实施首先呢，在文化趋势呢？我们是基于啊文化的产业平台啊，全面的去传承我们中药文化的一个精粹啊。在品牌趋势呢，我们是基于滋补国宝东阿胶顶流品牌。地位通过这个品牌唤醒和品牌换新来持续的巩固我们东阿胶的一个品牌势能科技趋势层面呢？ 我们也是全面的去升级和完善和丰富我们的一中心，三高地加n联合的研发创新体系。啊，来做好我们包括药品和健康药品在内的整体的体系性的一个打造啊，为我们东阿胶长期的可持续的发展持续注入我们这个智慧支撑和这个精神的一个内核啊，在做好整体的这个呃全方位高质量发展的同时呢？我们也是这个全方位的回馈资本市场啊，大家也看到我们这个啊，半年董董事会也通过了中期分红的这个议案，我们这个每十股分红呢，是13.44亿元啊，通过这次分红呢？ 再加上我们这个在6月30号已经完成注销的2亿元的一个回购的一个情况，应该说是东阿胶在资本市场，也是在我们这个经营发展这个持续推动的同时呢，和广大股东朋友来共享我们发展的一个价值啊，以上呢？是大体给大家加这个汇报的简要的几点啊，未来呢，我们也是基于整体的1238战略的一个指引和布局全方位的落地啊，我们1238战略啊，包括我们各个方面的啊，包括这个产品体系的丰富也好，还有我们整体的一个品牌的一个这个叙事也好再有呢，还有我们这一个研发的一个创新驱动也好，全方位的推进我们东阿胶高质量的一个发展啊，以上我就汇报这些啊，请各位指导，谢谢诶，好的，谢谢副总的介绍，那有请会议助理先播报一下提问方式，我们来进入qa环节。 大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢诶，好的呃，在这个排投资者这个排队提问的环节当中呢？我们这个券商老师也提前收集了一些投资者比较感兴趣的问题。那我这边先抛砖引玉的请教金一总两个问题。呃，第一个是呃，我们看到公司在15规划当中，呃这个设定了一个第三增长。 长曲线是养颜抗衰这个赛道，呃，想请教一下经济总我们在这个做出这一战略规划的这个背后的考量是什么，以及可能从基于现在我们的一些这个内部研究我们未来可能会有哪些产品形态，以及我们有哪些差异化的竞争优势。第二个问题呢是呃，基于可能我们在15当中第二曲线和第三曲线这样的战略考量我们在并购方向会是怎么样的一个考虑，谢谢好感谢你的问题，呃第三增长曲线我们主要是要围绕着养颜抗衰的一个方向进行一个布局。 呃，其实是我们基于是一个是我们公司的一个发展，需要另外一个是其实我们对于外部的这个市场，呃关注的也是比较久了，嗯，比较抗好的，这样的一个赛道，因为一方面是基于人口老龄化啊，对于抗衰的这个需求，另外国内的这个抗衰产品还包括这个抗衰的一些这个这个产品满足的渗透率是非常低的，但是现在人群的需求还是逐年是增长的？还有这个行业目前也是处于一个呃比较高速的一个增长的一个态势啊，所以还有是一个比较重要的考虑是从这几年从国家的政策政策的这个出台，包括监管上其实是屈原的那趋严的情况下，对于我们这样的一个这个呃国企来讲，国企背景的一个企业来讲，其实是一个利好的一个信息啊，呃同时呢，从内部来讲，因为一个是东阿胶的核心客群是女性是居多的啊，那从内服啊，到这个外用啊，大家的，这都是嗯，怕怕老怕丑这样的一个这个。 需求量来讲，其实客群上来讲，我们是有一个比较呃这个这种高净值的一个客群，所以它的这个是有这方面的一个需求，我们也有这个这个客群的一个一个优势，那同时来讲呢，我们所布局的呃包括鹿产业，那它有这个鹿茸，它有这种代生的成分啊。还有这个我们所布局的这个毛驴产业，它你像驴驴油呃包括这个活性肽啊，它本身就是有有这种抗衰的成分，包括嗯，这个美容的这样一个成分在所以我们其实从去年和今年上半年，我们都有陆陆续续的这个美妆的原料。 呃获批啊，就这个也是我们内部的一个原料的一个一个基础，从科技支撑上来讲呢，因为我们也是嗯国家胶类工程呃中药工程技术中心，我们有这样的一个国家平台，所以有有这个技术的一个优势，就钛类研发的这种技术的优势。呃也有这个相关的，我们也有相关的这种国内的一些专家啊，外部的一些这种专家网络的优势，呃，可以支撑我们这方面的一个产品的研发。另外就是讲我们其实在品牌心智上来讲也是长期的，沉淀于我们这种滋补养颜的一个品牌的一个认知度是是非常另外有央企的这个整体的背书，其实在这个行业里它的信任度啊，你对这个品牌的一个信任是占在消费者心智中是占有比较大的一个一个成分啊，所以我们其实是在美容抗衰里面，我们一个是内服，另外一个就是外用啊，外用包括注射类的包括呃外敷类的我们都会有考虑。 嗯呃内服来讲，因为本身我们现在的这个就阿胶类的产品，因为它是气血养颜，补气补血本身，对于对于这种养颜是有这个，呃，这个是是相当于从内服内调支撑我们这个养颜的。同时我们也会考虑一些其他的这个抗衰 成分啊，内土的抗衰成分的呃，这一些产品啊，这个我们也会考虑要去，也也有也有布局啊，这个像这个麦角凌云等，现在这些这些这个在国家的这种注册的呃这个法律法规上来讲呢，也是比较支持支持。 使这块儿也是利好的，呃，这是一个呃，另外从这个刚才您提的这个差异化角度上来讲。就我们从刚才讲原料基础是我们的一个差异化。呃，还有这种呃品牌角度上也是我们的一个差异化。另外比较大的就是我们也会考虑用这个外延的一个手段啊，外延一个手段我们会获取呃，通过这样的一个获取一个比较核心的平台包括也会用基金的手段去做一些嗯，因为现在其实中腰部的一些企业还是他们是有有这种技术迭代能力和平台能力的，还是有一些非常不错的企业，这种企业来讲，一个是从资金上来讲它，呃缺乏这种资金支持，他进一步去做一些这种产品注册和研发。 那这样的话，我们可以跟他进行强强联合。我们先用基金去支持他做一些这个产产品和技术的迭代和开发。嗯，以此来讲，我们可以获一些产品的权益。另外，我们也可以从呃从一些品牌从这个销售端从c端啊，给他做一些这种商业化的合作啊，这是一方面。 还有就是我们会关注一些头部的一些企业啊，如果能实行这个直投啊，比较有合作意愿的直投也也这个也是我们比较比较关注的，所以外延也是会是一个核心的手段。当然我们内部像一些这个外敷的类的其实内部去做一些注册啊，现在从产业链角度上来讲啊也是非非常成熟的一套产业链了，我们可能会考虑啊，那从这个我们从产品开发，一直做到产业链，从产品上市再到这个我们终端的一些布局，我们会考虑用自己的这个这个能力去琢磨，也完全有这种能力，但如果有比较好的一个合作方大的一些合作，方也本身在这里面。 也深耕多年，品牌也是不错的，产品也不错，技术也不错啊，这种我们也会考虑用外延的方式去跟他去合作啊，呃，这个以上是我的这个一个一个回答。谢谢。诶，谢谢秦宇总非常非常清楚啊。