兴证通信 光纤光缆框架培训

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 本次培训分为普通光纤、特种光纤（保偏光纤）两大部分，梳理行业产品结构、供需与投资逻辑2. 普通光纤核心分类：运营商用（652D，电信侧接入）、数据中心用（657A1、657A2，抗弯折）、军用无人机用（657A2，高抗弯折）；当前运营商用占大头，未来数据中心占比将提升3. AI驱动普通光纤需求：分Scale Out（数据中心布线，当前需求主力）、ScaleUp（服务器集群，渗透率刚起步，英伟达相关集群测算显示其光纤需求为Scale Out的2-3倍）、Scale Across（跨数据中心长距传输）三类；预计2026年全球AI相关光纤需求近1.4亿芯公里，2030年超6亿芯公里，占行业总需求50%以上4. 普通光纤供给受限于光棒产能壁垒，扩产需1-2年，头部厂商扩产意愿谨慎，仅二三线及新进入者有扩产动作，整体供需偏紧，2026年下半年或存涨价可能二、投资线索 1. 普通光纤：推荐长飞、中天、亨通等，优先选择进入海外AI数据中心市场的标的2. 保偏光纤：核心关注长飞、烽火、长音通；其中长音通因业务体量小，保偏光纤放量业绩弹性更大三、风险与关注 1. AI相关需求不及预期，影响普通光纤、保偏光纤的市场空间2. 光棒产能扩产进度快于预期，打破普通光纤供需紧平衡3. 保偏光纤技术突破或海外产能释放，影响国内厂商竞争优势 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加星政通信光纤光缆框架培训。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于兴业证券客户，会议音频及文字记录的内容版权为兴业证券所有，内容必须经兴业证券审核后方可留存，未经允许和授权转载转发。此次会议内容均属侵权，兴业证券将保留追究其法律责任的权利。 电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息。涉及外部嘉宾发言的，深业证券不保障其发言内容的准确性与完整性。深业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任，不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。 提醒投资者： 注意投资风险。审慎参考会议内容。各位领导，大家早上好，我是新郑通信的。那其实带耳机。 呃，然后今天早上的话，主要给各位领导继续汇报一下这个光纤光缆行业的一个深入深度梳理。嗯，那么今天光线风暖行业的这个汇报的话，主要 嗯，汇报两个方面的这个。嗯，产品包括这个普通光纤以及这个保偏光纤。呃，那么首先的话我们 嗯。 来，在这个在具体讲具体内容之前的话，我们先来看一下整个 呃，可光纤和保平光纤。他的一个产品大概的一个情况。呃，那么整个光纤光缆行业的这个分类的话。嗯，主要就是分成这两大类，包括这个普通光纤和这 个。 嗯，特种光纤、普通光纤里面就是我们。嗯，常常听到比较多的，像这个六五二D啊，六五七A一A二啊。还有包括这个六四运。他都属于这种。 普通光线的代表性的光线。第二大类的话，就是这个特种光纤。嗯，比如说他按照结构去分的话，我们可以分成像宝田光纤。空心光纤 等等。 比如说按照材料去分的话，可以分选这种。嗯，擦耳光先等等。嗯，特种工。那么今天的话，我们主要就是汇报。 一个是普通光纤，第二个是这个特种光纤。呃，那么目前普通光纤的话 对他的主要的这个品种。呃，我们关注的比较高或者市场用的比较多的，主要是有三大类。第一类是这个运营商用的。 那么运营商用呢，主要是用在电信侧的这个市场。那么主要是652G652D的这个产品。那么这种光线的话，相对来说是比较便宜的，而且 是。うん。 比较普及的主要 你比如说用在电信侧的接入网啊等等。F P T R这些地方 嗯，那么第二种第二大类的话。第二大类是市中心用的，市中心用的话，目前以六七A一为主。呃，A二也可以用，A二的话更高端。 那么呃，六七A一的话，它是一种普通的抗弯折的这个光纤，它的抗弯折性能会比较好。它所以它一般用在市中心的这个呃布线里面。然后第三大类的话，就是这个呃军用无人机用的这个光纤，这个主要目前使用的是六七A二的这个产品。它的抗弯折性能会更强一点。 呃，那么目前普通光纤的话，主要就是这三大类，包括运营商用的数据中心用的，以及呃军用无人机用的。然后目前运营商用的占大头，其次是这个无人机和数据中心目前占比差不多。那么未来来看的话，数据中心的占比会持续的这个提升。那么这个是普通光纤的一个大概的情况，然后保平光纤的话，呃…… 它是呃这种保平光纤，它是可以让这个光在传输的过程中保持固定的一个偏振的方向。 所以说它的呃光的话，它在传输的过程当中不会去发生这种呃偏振态的一个变化。那么这个的话，它主要应用的场景呃，目前主流的就是在这个呃惯性导航里面，就是在这个光纤陀螺仪里面，主要的用途当前主要是在军事这一块。那么未来的话，在AI这块的话，也会有一些新的应用。呃，目前主要的这个需求就是在我们的这个NPO和CPU交换机里面，用来连接我们的这个外置光源到TIC的这一段，它需要这个薄片光纤，因为它要保证这个光在传输的过程当中不发生抖动，能够比较好的耦合到我们这个呃TIC芯片里面去。 呃，那么宝天的话，它包括这种熊猫型啊，还有领结型啊等等，目前。熊猫型的。占比会比较高一点。然后保平光纤它一般来说价格会比 普通光线要贵很多。 那么这个主要是因为。第一个就是保片光纤，它本身。它的结构比较复杂，它的预制棒是很难做的。他的预制棒的工序。 要多很多。所以说他的。光棒的这个产能的话，本身也会更低。然后第二个的话，它的拉丝的效率也会更低一些。 他的拉丝效率。大概只有普通光纤的。呃，四分之一到五分之一的。水平，所以说他整个拉丝效率。 会更低，也也就意味着它的拉丝成本会更高。然后第三点的话，就是这个保平光纤它本身的良率的话。也会比较低，因为它无论是 光棒的制造，还是说拉丝的这个制造？都是难度比较大的，所以说它整个 从光棒。 到拉丝环节，它整个的良率都是比较低的。所以说宝片光纤。他的。产量本身 就单位的产量会比普通光纤要低很多，就是因为它的工艺比较难，然后拉丝效率，光棒的工艺比较难，拉丝效率比较低，然后良率也比较低。 所以宝片光纤它的价格基本上和普通光纤是不可同日而语的。像宝片光纤62D的话，你现在的市场价呃涨之后的市场价大概也就在100块钱左右吧，但100块钱一新公里。但是宝片光纤的话，它的市场价嗯大概在几十块钱一。一米，那么你如果换算成一千公里的话，大概就在几万块钱一千公里。 所以说保平光纤的价格是非常非常高的。呃，那么这个是简单介绍了一下整个普通光纤还有保片光纤的一个情况。那么接下来我们具体来看一下这两个行业的一个呃逻辑。那么首先的话，我们来看一下普通光纤，呃，普通光纤其实未来最核心的逻辑就是呃，需求端它是受益于整个AI的一个发展的，包括SCALE UP、SCALE OUT以及未来。 AND THIS IS SCALE ACROSS. 对于 普通光纤的这个需求都是在大幅增长的。然后供给端来看的话，虽然最近有很多这个扩产的这个。消息啊，但是 呃，因为普通光纤它扩产还是比较难的，所以说整个产能的话，短期是没有办法。去 嗯，一下子给你释放出来的。 所以说供给端。相对来说，扩展还是比较可控的。呃，那么首先我们来看一下需求端的这个逻辑啊，重点我们看一下AI对于这个普通光纤的一个需求的一个拉动。那么A I 数据中心对于普通光线的这个需求。 呃，主要在 うん。目前的话主要就是在三个方面，第一个是scale out，第二个是scale up，第三个是scale across。嗯 像奥特是我们之前聊的比较多的，就是我们市中心布线的话，它中间是需要用用到光纤光缆的。那么过去几年的话，AI对于普通光纤的这个需求也主要是集中在scale out这个领域。 嗯。这块的话就之前讨论比较多，然后第二。第二第二大类的话，就是这个feel up。调up的话是今年大家才开始广泛去提到的一个AI。 AI应用的这个细分的这个场景。那么因为之前的话，我们 的G P U的这个标UP，它更多是用同就是用光的。场景是比较少的，之前在。大部分的标二部基本上在单台服务器内部就已经完成了。 那么从 英伟达的这个ruby五七六开始的话，整个scale up。对于光的这个需求会越来越多，然后未来的话。嗯，你其他的这个。Epic的厂商包括 呃，G P U的这个厂商未来 也会推出更多的这 种大。 大集群的这种。标UP的这个 呃，需求，所以说未来。光在到UP里面的这个渗透率。会 越来越高。 那么标up的话，因为他的 带宽是标out的几倍？所以说，他会创造一个。数倍于当前。在out市场的一个需求。 那么这个是。第二大类就是调up，然后第三大类就是这个。第二框的话就是。うん。 G C I 那么未来的话，你如果 你因为 北美那边。有缺点吗？所以你要把很多个市中心给他。连起来，所以说你需要用到这种。 呃，长距离的光线的一个传输。那么在这种场景下的话，你如果距离很长的话，你可能要用654E这种。更贵的这个光纤，如果距离相对来说没那么 长的话你可能六五七。A一A二也可以用。 然后这个主要是scale cross的这个需求。那么。我们这里对于标up。go up，因为goup。 嗯 这个对于光纤的需求拉动是很大的嘛，所以说我们这里对于stop up，对于普通光纤的需求拉动呢。也做了一个比较详细的一个测算。比如说以 呃，英伟达的这个十万卡的这个集群为例。呃，假设他标up标out用的都是一点六T的这个光模块。 然后这个光模块都是采用的一个并行光路，就是它每根光模块对应十二根光纤。然后假设skill up它的这个。这个光纤的平均长度四十米，然后第二个八十米的话。嗯，那么这个对应算下来。 うん。Still. 按照这个。I know. 跟up两层的这个网络架构，一层同。二层。 二层是光，然后get out两层都有光的这个网络架构去算的话。那么标。up对于光纤供暖需求的。总的根数的话是scale out大概四点五倍左右。 然后考虑到你scale up这个长度会比style要短，所以说最终 呃，算下来整个光纤的需求的总长度的话，scale up大概是scale out的两到三倍。这样子一个水平。所以说未来。嗯。 如果光在 scale up 里面的这个渗透率越来越高的话，那么整个 scale up 市场带来的一个光纤光缆的一个需求是远远超过当前 scale out 的这个市场的。那么当前的话，整个光在scale up 里面的这个渗透率才刚刚起步。呃，那么今年的话，我们可以看到像 NPO 包括这个CTO 的这个需求呃一直在上修，尤其是这个 NPO 目前整个市场的需求预期可能在2,000万颗左右吧，所以说这个。 呃，大部分都是用在scale up场景的。这个也就意味着光在scale up的渗透率开始从零到一的一个渗透。那么未来的话，这个渗透率越来越高的话，那么整个scale up对于普通光纤的需求也会 越来越多。那么这个我们就是对于scale up对于这个scale up的这个光纤光缆的需求做了一个测算。 呃，那么接下来我们也是对整个光纤光缆行业的这个需求做了一个呃大体上的一个测算。那么主要分成三。三个方面啊，第一个就是传统的电信市场，第二个是这个。这个市中心 A I相关的这个需求，第三个是这个无人机。 然后电信市场的话，假设基本上。呃，过未来几年和过去基本持平的一个状态，大概在 嗯，四五全球大概在四五亿新公里这样子一个水平吧。然后，A I这块的需求。嗯。 综合考虑叫。综合考虑到我们刚刚说的。这个三个方面的增长，包括scale up、scale out以及四个。GET ON ACROSS，也就是这个第三的这个需求。 呃，考虑到国内海外的一个需求的一个增长。对，那么。像二六年我们给的一个预期可能在 接近。嗯，一点四亿千公里的一个样子。 国内的话大概有五千万，然后海外这边的话可能有一个接近一亿新公里的一个样子。对，然后二七年的话我们国内大概给的八千万，然后海外的话基本上按照翻倍以上的