2026年半年报利润维持高增，存贷两旺，资产质量持续改善
青岛银行（002948.SZ）城商行Ⅱ 2026年08月28日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：杨超伦执业证书编号：S0740524090004Email：yangcl@zts.com.cn 报告摘要 青岛银行1H26营收同比+9.2%（vs1Q26同比+7.3%），1H26净利润同比+18.1%（vs1Q26同比+21.2%）。营收增速边际向上，净利润维持高增，预计领先同业；存贷维持高增，息差稳健，手续费表现亮眼；不良率持续下降，拨备持续夯实，公司基本面继续维持向好趋势。 总股本(百万股)5,820.35流通股本(百万股)5,814.14市价(元)5.94市值(百万元)34,572.91流通市值(百万元)34,535.99 2Q26净利息收入同比+15.0%（vs1Q26同比+14.0%），2Q26单季年化净息差环比+3bp至1.69%：单季年化资产收益率环比下降4bp至3.27%，计息负债付息率环比下降7bp至1.52%。 存贷维持高增，对公投放旺盛。测算1H26生息资产同比+14.8%（vs1Q26同比+17.6%），贷款同比+16.1%（vs1Q26同比+16.8%），其中对公（含票据）同比+21.5%（vs1Q26同比+23.8%），零售同比-4.9%（vs 1Q26同比-7.6%），对公维持高增，零售降幅收窄。测算1H26计息负债同比+14.9%（vs1Q26同比+18%），存款同比+13.0%（vs1Q26同比+14.3%），其中对公同比+12.1%（vs1Q26同比+15%），零售同比+13.8%（vs1Q26同比+13.7%）。 信贷增长结构（截至1H26）：对公投放仍是主要支撑，实体投放优势显著。（1）对公：1H26泛政信类同比+25.4%，制造业同比+10.7%，批零同比+32.5%。1H26年新增占比结构来看，泛政信类、批发零售、制造业为前三贡献，分别为50.4%、30.7%、15.6%。（2）零售增长略承压：1H26按揭、消费贷、经营贷分别同比-4.4%、-25.6%、+27.4%。特色数据方面：截至1H26,科技金融贷款余额342.76亿元，比上年末增长8.96%;绿色贷款余额655.57亿元，比上年末增长11.47%;蓝色贷款余额260.80亿元，比上年末增长14.62%。 相关报告 1、《详解青岛银行2026年一季报：》2026-04-302、《详解青岛银行2025年报：》2026-03-273、《详解青岛银行2025业绩快报：资产质量改善显著，业绩维持高增》2026-01-29 存款增长结构（截至1H26）：1H26对公活期、对公定期、个人活期、个人定期分别同比+8.8%、+14.1%、+8.5%、+14.6%。1H26整体活期存款占比24.2%，较年初下降0.9个点。 1H26净非息同比-4.4%（vs1Q26同比-5.4%），手续费维持高增，净其他非息降幅收窄。1H26手续费同比+32.7%（1Q26同比49.2%），主要是得益于公司发挥多牌照和资质优势，大力发展交易银行、理财、承销等轻资本业务。1H26净其他非息同比-24.6%（1Q26同比-30.4%）。 资产质量：（1）不良率环比微降。1H26不良率为0.95%，环比-1bp。1H26不良生成率0.43%，同比下降15bp；关注类贷款占比0.56%，环比持平。（2）拨备覆盖率维持上升趋势。拨备覆盖率环比提升6.62个点至312.23%；拨贷比2.97%，环比上升4bp。 细分行业不良率（截至1H26）：对公持续改善，零售不良率有所上升。截至1H26， 行业不良率来看：（1）对公：不良率延续下降趋势，较年初下降16bp至0.49%。（2）零售：不良率较年初提升81bp至3.39%。 细分行业不良结构（截至1H26）：对公：零售=38:62，对公中前三大（占比集团总不良额）不良行业分别为批发零售（14.64%）、制造业（10.52%）、房地产（8.74%）。 资本：核心一级资本充足率环比下降2bp到8.68%，同比提升1bp。 投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB0.66X/0.60X/0.54X；PE5.76X/5.07X/4.6X。青岛银行扎根青岛、依托山东经济三大动能，结合自身市场化机制，打造绿色、蓝色金融特色，信贷、业绩有望维持较优增长。维持“增持”评级。 关于山东区域专题、青岛银行相关深度研究，详见：《区域经济与银行专题·山东省（69页）|三项动能支撑金融需求：基建+产业升级+新兴》。 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。 图表目录 图表1：青岛银行业绩累积同比................................................................................4图表2：青岛银行业绩单季同比................................................................................4图表3：青岛银行业绩增长拆分（累积同比）.........................................................4图表4：青岛银行业绩增长拆分（单季环比）.........................................................4图表5：青岛银行单季年化净息差............................................................................4图表6：青岛银行单季年化收益/付息率...................................................................4图表7：青岛银行净利息收入同比增速（累积）......................................................5图表8：青岛银行资产负债增速和结构占比（百万）..............................................6图表9：青岛银行信贷新增和存量结构....................................................................7图表10：青岛银行信贷细项增速.............................................................................7图表11：青岛银行存款增速及结构..........................................................................8图表12：青岛银行非息同比增速与结构..................................................................8图表13：青岛银行资产质量综合指标......................................................................8图表14：青岛银行细分行业信贷资产质量...............................................................9图表15：青岛银行细分行业不良额占比..................................................................9 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。