2026年半年报营收与利润稳健高增，资产质量优质

南京银行（601009.SH）城商行Ⅱ 2026年08月19日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn 报告摘要 总股本(百万股)12,363.57流通股本(百万股)12,363.57市价(元)11.76市值(百万元)145,395.55流通市值(百万元)145,395.55 南京银行1H26实现营业收入314.9亿元，同比增长10.9%（vs1Q26同比+13.6%），增速较上季度基本持平；实现归母净利润136.5亿元，同比增长8.2%（vs1Q26同比+8.1%）。营业收入延续双位数正增，净利润延续高增；存贷稳健高增，息差平稳；资产质量稳健优质。 净利息收入:1H26同比+40.2%（1Q26同比+39.4%），一方面得益于其资负两端同步高增、息差稳定；另一方面受到金融投资账户重分类的影响。2Q26测算单季年化净息差环比微降1bp至1.56%；1H26累积年化净息差同样环比微降1bp至1.56%，息差在此前回升后保持平稳。单季年化资产收益率环比下13bp至3.26%，计息负债付息率环比下降12bp至1.66%。 资产负债:增速均有所回落但仍保持双位数高增，存贷增速平稳。1H26生息资产同比+11.7%（1Q26同比+16.3%），贷款同比+13.0%（1Q26同比+14.0%），其中对公贷款（含票据）同比+16.0%，零售贷款同比+3.7%。1H26计息负债同比+12.6%（1Q26同比+16.7%），存款同比+11.0%（1Q26同比+10.6%），其中对公存款同比+6.1%，零售存款同比+19.6%。生息资产结构来看，1H26对公贷款/个人贷款/债券投资分别占生息资产的38.0%/10.7%/43.2%；负债端结构来看，1H26对公存款/零售存款/同业负债/发债分别占比39.2%、22.8%、24.4%、13.4%。 信贷增长结构：实体投放优势提供主要增量，零售增速放缓。信贷增速来看：（1）对公支撑力度较高：1H26对公贷款同比+14.7%，其中泛政信类同比+16.7%，制造业同比+11.6%，批零同比+8.7%，房地产-21.2%、其他类+41.1%。（2）零售投放增速压降：1H26零售贷款同比+3.7%，其中按揭+2.5%、消费贷+5.0%、经营贷-1.5%、信用卡+0.3%。新增占比结构来看，对公、零售、票据占比分别为72.4%、6.4%、21.2%；其中泛政信类/其他品类/制造业为前三贡献，分别为41.2%/18.0%/9.0%。 相关报告 1、《详解南京银行2025年年报：量价齐升支撑营收与利润高速增长》2026-04-24 2、《详解南京银行2025业绩快报：营收与利润高速增长，资产质量保持优异》2026-01-233、《详解南京银行2025年三季报：业绩维持高增，息差改善，零售不良率下降》2025-10-28 存款增长结构：1H26对公活期、对公定期、个人活期、个人定期分别同比+6.8%、+5.8%、+27.2%、+18.9%。1H26活期与定期存款占比分别为20.4%、79.3%。 净非息收入：1H26同比-25.0%（1Q26同比-17.7%）。1H26手续费同比-18.5%（1Q26同比-14.6%）；1H26净其他非息同比-26.9%（1Q26同比-18.9%）。如上文提到，因公司去年对金融资产三类账户（OCI、TPL、AC）进行了调整，使得部分以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（TPL）转移OCI和AC账户，因此公允价值浮盈下降——剔除此因素来看，净利息收入+其他非息收入合计1H26同比+14.1%（1Q26同比+17.6%）。此外，债券承销规模不及去年同期、手续费支出有所增加等使得中间业务收入有所承压。 资产质量:不良率、关注类占比等核心指标持续优化，拨备覆盖维持优质水平。（1）不良率在低位继续下行，截至1H26不良率0.82%，环比下降1bp；关注类占比0.97%，环比下降8bp；不良生成率（累计年化）同比下降2bp至1.15%；逾期率1.20%，较上 年末下降8bp。（2）拨备覆盖率环比微降0.7个点至306.1%。拨贷比2.50%，环比下降5bp；累积信用成本较上年末下降2bp至1.02% 细分行业不良率：对公不良率小幅微增，零售不良率抬头。截至1H26，行业不良率来看：（1）对公不良率较上年末上升1bp至0.45%，其中建筑业不良率较增幅较多（+2.23个点）。（2）零售：不良率较上年末上升13bp至1.42%。细分行业不良结构来看，对公占比33.37%，零售占比66.63%，对公中前三大不良占比行业分别为制造业（11.91%）、批发零售（8.67%）、房地产业（5.33%）。 投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB0.71X/0.65X/0.59X；PE6.07X/5.56X/5.09X。南京银行业绩增长动能强劲，存贷规模高速增长，不良率低位下行的同时拨备计提充足；管理层优秀，经营区域经济发达，增长动能多元，未来持续稳健发展可期，有望维持高分红，维持“增持”评级。关于南京银行相关的深度报告详见：《区域专题|江苏省经济领跑，基建制造业强势，区域银行享受Beta红利》。 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。 图表目录 图表1：南京银行业绩累积同比................................................................................4图表2：南京银行业绩单季同比................................................................................4图表3：南京银行业绩增长拆分（累积同比）.........................................................4图表4：南京银行业绩增长拆分（单季环比）.........................................................4图表5：南京银行单季年化净息差............................................................................4图表6：南京银行单季年化收益/付息率...................................................................4图表7：南京银行资产负债增速和结构占比（百万）..............................................5图表8：南京银行信贷新增和存量结构....................................................................6图表9：南京银行信贷细项增速................................................................................6图表10：南京银行存款增速及结构..........................................................................7图表11：南京银行非息同比增速与结构...................................................................7图表12：南京银行资产质量综合指标......................................................................7图表13：南京银行细分行业信贷资产质量...............................................................8图表14：南京银行细分行业不良占比......................................................................8 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。