巨化股份26H1业绩点评 制冷剂景气周期延续 归母净利同比 29.23

太阳公司2026H1实现营收133.4亿元，同比+0.07%；实现归母净利润26.5亿元，同比+29.23%；毛利率达34.03%，同比+5.31pcts；净利率达22.32%，同比+5.25pcts。其中Q2单季度实现营收73.22亿元，同比-2.77%、环比+21.68%；实现归母净利润14.77亿元，同比+18.47%、环比+25.94%。 #产品收入情况 制冷剂收入71.0亿元（同比+16.7%），均价45,521元/吨（同比+15.6%）；含氟聚合物材料11.6亿元（同比+32.3%），均价43,725元/吨（同比+14.0%）；含氟精细化学品2.8亿元（同比+52.8%），均价68,036元/吨（同比+7.9%）；氟化工原料6.0亿元（同比-11.8%），均价4,102元/吨（同比+13.0%）；食品包装材料4.2亿元（同比+18.8%），均价12,010元/吨（同比+9.1%）；石化材料16.5亿元（同比-18.5%），均价8,005元/吨（同比+12.1%）；基础化学产品及其他13.2亿元（同比-12.3%），均价1,546元/吨（同比-0.7%）。 #三代制冷剂价格坚挺，万吨级PFA产线顺利投产。生产配额制下，制冷剂价格持续上行，上半年主流三代制冷剂R32/R125/R134a市场均价6.34、5.31、6.00万元/吨；下游家电、汽车等领域的需求持续增长，市场供需格局紧平衡，中长期内全球制冷剂整体高景气有望延续。公司万吨级高纯PFA产线于今年5月投产，并且通过下游半导体客户验证，适配半导体湿法工艺。 爆竹风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求不及预期