徽商产业面面观2026.08.27

隔夜资讯及市场解读

美国7月份个人消费支出物价环比上涨0.2%，同比增幅维持在3.7%。剔除食品和能源的核心项目的CPI环比上涨了0.2%，同比增速也是持平于3.3%，符合市场预期。数据表明美国经济在经历初夏的强劲扩张后，7月份开始出现降温迹象，进一步支撑美联储暂停加息的论点。市场对美联储加息预期逐渐减弱，转向“不加不降”或“加息推迟”的观点。

农产品基本面分析

棉花

• 基本面：全球供需格局收紧，预期增强，但下游纺织需求偏弱，强预期和弱现实之间博弈。美国USDA报告上调产量，下调消费量，产需缺口进一步扩大，全球棉花进入去库存周期。美国干旱数据百分比有所上调，美棉产量和品质存在下行风险。国内CPI数据温和，美元走弱为棉价托底，但新棉出口数据变动较大，影响美棉价格进而影响隔夜郑棉。关注点：美棉用棉率、新疆籽棉开称价格、美国棉出口销售情况以及九月份下游订单数量。
• 观点：大概率维持偏强运行，但震荡区间上移，不会是顺利的上行走势。

红枣

• 基本面：产量预期较大，库存量较大，消费作为非刚需消费品，受宏观环境影响较大。九月份后迎来消费旺季，但能否提振盘面有待商榷。
• 观点：基本面偏弱，但位置已非常低，空仓风险高，回弹时谨慎空。

苹果

• 基本面：产量预期较大，质量较好，需求年年下降，现货价格下跌。但苹果一年一季，新的苹果没有入库，入库量和质量存在不确定性，副产品较多，托底作用强。
• 观点：整体环境偏弱，但下跌阻力大，维持区间震荡，有机会上移，但机会不大。

有色金属板块宏观逻辑及品种分析

有色金属板块

• 宏观逻辑：美联储加息路径依旧偏鹰，但年内降息概率不大，9月份加息概率为42%，但大概率维持利率不变。美元指数回升，对有色金属板块形成上方压力。预计有色金属板块维持区间震荡为主，品种间分化明显。
• 观点：镍和不锈钢中期看跌，短期看震荡。

镍

• 基本面：上方受制于过剩的基本面格局，印尼硫磺项目投产预期和镍矿新增配额对价格形成支撑。下方空间有限，除非基本面出现明显利空消息。
• 观点：中长期偏空，短期区间窄幅震荡，上方压力位131000和132000，下方支撑位127000和125000。建议逢反弹清仓或使用期权策略表达看跌意愿。

不锈钢

• 基本面：趋势性看跌，但短期受原材料价格支撑，以及金九银十需求季节性修复，下方支撑较强。钢厂策略以出货为主，减产动力不足。
• 观点：中长期偏弱，短期震荡，下方支撑位140000和141000。建议逢高做空，但短期不宜在140000附近做空。

广西北硅和多晶硅

• 工业硅：上方压力位88000，供应端增产，但焦煤焦炭情绪强，西南迎风水季，电价上涨，部分企业亏损，复产动力减弱。短期高位震荡，下方支撑位86000。
• 多晶硅：盘面贴水现货，深贴水，现货产业端停价情绪浓，下游接受度一般。8月31号硅料老板会议，9月份能耗标准发布和减产备案机制发布，短期情绪支撑强，下方空间有限。建议空单逢低止盈，等待政策指引。
• 观点：工业硅短期高位震荡，下方支撑86000；多晶硅短期震荡，空单逢低止盈，关注政策落地效果。