瑞达期货宏观市场周报

本周小结及下周配置建议

• 美国通胀与货币政策：美国7月核心PCE数据符合预期，整体PCE小幅高于预期，通胀增速或趋于放缓。美国财政赤字压力加大，引发对财政可持续性的担忧，美债收益率高位回落。美联储加息预期受就业及通胀放缓影响，美元指数短期或震荡运行。
• 欧洲经济增长：欧元区经济基本面边际改善，德国7月PPI增速录得阶段新高，但美联储官员对通胀上行风险的鹰表态继续支撑美债收益率，欧元上行空间受限。
• 日本经济与货币政策：日本7月核心CPI同比升至1.8%，强化市场对日央行9月加息预期，但中东局势紧张推升油价，对日元形成压力，美元兑日元存在上行风险。
• AI产业链发展：1-7月份，电子行业利润同比增长1.1倍，集成电路行业利润同比增长18.5倍，对电子行业利润增长贡献率超过八成，AI产业链加快推动，集成电路为核心动能。
• 中国政策与市场：本周央行公开市场净投放13625亿元。A股主要指数多数上涨，沪市强于深市，市场密切关注上市公司基本面情况。市场日均成交活跃度回落至不足2万亿。

重要新闻及事件

• 中国新型工业化推进：工信部表示未来五年将加快打造集成电路、航空航天等新兴支柱产业，推动量子科技等未来产业成为新的经济增长点，加强关键核心技术攻关，提升先进制造能力。
• 美伊局势：伊朗称若美国不接受相关条件，霍尔木兹海峡不会开放。
• 中美贸易摩擦：特朗普宣布自2027年1月1日起，将对加拿大所有汽车、卡车、汽车零部件和钢铁征收的关税提高至50%。加拿大政府宣布对约700种美国产品征收反制关税。

本周国内外经济数据

• 美国：7月核心PCE物价指数年率3.3%，7月个人支出月率0.2%，第二季度实际GDP年化季率修正值1.5%，至8月22日当周初请失业金人数20.3万人。
• 英国：8月CBI零售销售差值-26。
• 德国：第二季度未季调GDP年率终值0.9，9月Gfk消费者信心指数-26.6。

央行公开市场操作

• 本周央行公开市场累计进行了19250亿元7天期逆回购操作，本周央行公开市场有5985亿元7天期逆回购到期，因此净投放13265亿元。

本周市场行情回顾

• 股票债券：A股主要指数多数上涨，沪市强于深市，四期指集体上行，但涨幅分化明显。国债期货集体走弱，T主力合约下跌0.14%。
• 大宗商品外汇：国际油价出现反弹，美债收益率亦跟随上行，黄金被压制，市场呈现黄金与原油反向变动的走势。欧元兑美元下跌，美元指数短期或震荡运行。

下周重要经济指标及经济大事

• 中国：8月官方制造业PMI，8月CPI月率。
• 德国：8月CPI月率。
• 欧元区：8月CPI年率，7月失业率。
• 美国：8月ISM制造业PMI，8月ADP就业人数，7月工厂订单月率，8月失业率，8月季调后非农就业人口。