招财日报

全球市场观察

• H股：上证指数、深证成指、创业板指数上涨，英伟达强劲业绩带动AI硬件交易，半导体、光通信和算力链领涨；恒指下跌，能源、工业和信息科技领涨，必需性消费、原材料和地产建筑收跌。南向资金逆势净买入31.80亿港元。
• 日韩股市：日经225跌0.1%，KOSPI涨1.5%，AI存储需求获英伟达指引验证。韩国央行加息25个基点至3.00%，上调2026年GDP增长预测至3.3%。
• 美股：科技板块大幅反弹，道指涨0.2%，标普500涨0.7%，纳指涨1.6%。英伟达涨8.7%，下财年约70%的营收增长指引显著高于市场预期；Salesforce涨22.6%，CrowdStrike涨20.5%。
• 美债收益率：2年期升约2.00个基点至4.23%，10年期升约3.00个基点至4.68%，30年期升约1.00个基点至5.19%。布伦特油价上涨，市场降低对政策转鸽的押注。

公司点评

• 绿茶集团（6831 HK，买入，目标价：9.27港元）：1H26收入/经调整净利同比+16.8%/+16.9%，SSSG为-9.7%。2H26同店压力有望缓解，新店UE优于老店，海外业务高增。目标价9.27港元。
• 华润饮料（2460 HK，买入，目标价：9.57港元）：1H26收入同比下降12.1%，净利润降26.4%。毛利率同比扩张0.9个百分点至47.6%。改革阵痛超预期，目标价下调至9.57港元。
• 深南电路(002916 CH，买入，目标价：462元人民币)：1H26收入/归母净利润同比+46.3%/+65.6%。AI算力订单增长、产品结构升级等驱动。目标价462元人民币。
• 商汤（20 HK，买入，目标价：2.45港元）：1H26总营收同比增长23%，经调整净亏损同比收窄67%。经常性收入同比增长124%。目标价2.45港元。
• 宝尊（BZUN US，买入，目标价：4.23美元）：2Q26收入同比增长7.5%，Non-GAAP经营利润为7,400万元人民币。预计2025-2028E收入复合增长率达到9%。目标价4.23美元。
• 哔哩哔哩（BILI US，买入，目标价：28.0美元）：2Q26总营收同比增长8%，经调整净利润同比增长26%。AI赋能支撑下，用户社区与商业化持续健康发展。目标价28.0美元。
• 美东汽车（1268 HK，买入，目标价：0.9港元）：1H26业绩低于预期，新车与售后毛利率低于预期。现金流优先，新车毛利率或现积极信号。目标价下调至0.9港元。
• 南微医学（688029 CH，买入，目标价：90.6元人民币）：1H26营收17.3亿元（+10.4% YoY），归母净利润3.0亿元（-16.5% YoY）。海外业务快速增长，国内业务短期面临集采压力。目标价90.6元人民币。
• 潍柴动力(2338 HK / 000338 CH,买入，目标价：45.1港元/40.2元人民币)：2Q26净利润同比增长57%，得益于其他收益与费用控制。AIDC备用电源发动机销量同比升1.3倍。目标价45.1港元/40.2元人民币。