摘要
豆油：主力合约上涨，受美国环保署裁决和国际原油走弱影响，CBOT豆油价格下跌。美豆优良率持续下调，单产面临挑战，供需收紧，CBOT大豆期货价格重心上移。国内豆油库存充足，但大豆进口成本抬升和四季度到港量担忧或弱化短期供应端利空影响。豆油01合约调整后或继续上涨，支撑位8700-8750元/吨，压力位8950-9000元/吨。
菜油：主力合约OI2611报收10297元/吨，涨跌幅为3%。俄乌局势提振风险溢价，进口加籽成本端获得支撑，但涨幅有限。国内近紧远松格局延续，油厂开机率低位，近端供应偏紧，现货成交清淡但基差坚挺。远月澳籽到港增宽，压制主力反弹高度。中储粮菜籽油基差竞价销售显示市场对高价货源承接有限。菜油短期缺乏单边驱动，但低库存及天气升水的中长期偏多逻辑未破坏。操作上等待油脂回调企稳后逢低做多，近强远弱下11/1月正套持有。OI2611合约下方支撑位9950-10000，上方压力位10700-10750。
棕榈油：主力合约午后收于10045元/吨，受美国环保署裁决和国际原油走弱影响，CBOT豆油价格下跌，马棕油表现疲软。市场逻辑暂无明显变化，天气对远期棕榈油产量的挑战、生物柴油消费支撑、印度消费旺季出口预计均支撑国际市场棕榈油价格。风险点在于价格连续拉高后的振幅加剧和国内外宽松的棕榈油库存。弱现实强预期持续，关注棕榈油01合约做多机会。棕榈油2701合约短期关注9700-9750区间支撑，压力位10400-10500元/吨。
养殖油脂产业链日度策略报告
豆二、豆粕：美豆主力合约坚挺运行，CBOT大豆期货价格重心或逐步上移。国内豆类商品供应充足，近期市场担忧四季度大豆通关到港情况，豆粕价格拉涨。天气与四季度供应担忧，豆粕易涨难跌，豆粕多单考虑继续持有。豆粕01合约支撑位3200-3230，压力位3400-3450。豆二11合约下方支撑关注4000-4050，上方压力关注4200-4250元/吨。
菜粕：RM2611报收2348元/吨，涨跌幅为2.89%，续创7月27日以来新高。葵粕替代缺口预期持续发酵，俄乌局势升级，葵花籽、葵花粕出口通道屡遭打击，市场听闻葵粕及菜粕出口受阻消息，重新定价出口风险。菜粕替代性需求走升。CBOT大豆上涨带动豆粕走强，提振菜粕情绪。菜粕水产养殖旺季刚需仍存，沿海油厂开机率回落，总库存持续去化，前期涨幅有限，当下对利多消息格外敏感。但后续菜籽及颗粒粕到港可观，天气转冷后需求转淡，下游采购谨慎，压制反弹空间。短时油粕比存一定修复空间，油粕比策略建议暂时观望。RM2611合约多单谨慎持有，追高风险较大，逢高可考虑部分止盈，可考虑买入RM2611浅虚值看涨博弈续涨，油粕比暂时观望。M2611合约合约下方支撑关注2200-2220，上方压力位关注2360-2380。
玉米、玉米淀粉：期价继续震荡偏强。外盘市场反映美玉米单产不理想，期价走出平台突破走势。北半球玉米处于生长关键期，天气影响或未充分计价，叠加黑海谷物运输中断影响，短期期价或继续偏强波动。国内玉米市场基本面变化有限，外盘价格平台突破、小麦托市收购、天气预期差、宏观资金情绪带动期价低位明显回升。新的驱动有限，期价涨势放缓，对于此轮价格上升继续以反弹对待，短期期价或偏强震荡，上方空间暂时不看太高。操作上建议等待反弹做空机会为主。玉米11合约支撑区间2150-2160，压力区间2300-2320；玉米淀粉11合约支撑区间参考2450-2460，压力区间2620-2630。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。
豆一：主力11合约震荡下跌，午后收于4974元/吨。市场对于我国大豆产区播种面积与大豆生长状况存在担忧，利好驱动持续，豆一预计高位震荡。供应扰动，豆一短期振幅加剧。豆一多单考虑部分减持，回调企稳后依旧考虑以偏多操作为主，不建议偏空操作。豆一11合约短期关注5200-5250元/吨区间压力位，支撑位4870-4900元/吨。
生猪：期价延续增仓弱势震荡，饲料大涨并未带动生猪期价反弹，本周出栏量环比增加，临近月底供应压力再度上升，现货价格同步止涨调整。8月份厄尔尼诺题材提振农产品指数强势上涨，但生猪期价连续反弹后迎来调整，近月减仓大跌，09合约当前仍存在一定期现回归压力。仔猪价格回落至200元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在270元/头左右。能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，基础产能合理调减，但此前市场对于能繁的实际去化力度持怀疑态度，远月生猪期价对现货升水收窄。生猪当前供需环比仍保持改善，现货8月份末仍然存在反弹预期，母猪淘汰进度继续加快，强化远端周期反转预期。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持小幅升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续恢复。前期空近多远逐步离场，2611合约参考支撑位11500-11800，参考压力位12500-12800区间震荡，谨慎投资者暂时观望，激进投资者等待现货压力释放后养殖成本附近轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋：期价低开高走，远月合约止跌反弹，当前远月合约对现货贴水扩大。本周鸡蛋现货价格重拾涨势，季节性消费旺季延续。期货市场市场博弈激烈，10及11合约跌回震荡区间下沿，01合约绝对价格回到养殖成本附近。本周现货产区均价4.75元/斤，环比涨0.10元/斤。近期期价波动率处于历史同期高位水平，市场重回中秋节旺季博弈，当前剧烈中秋节一个月，蛋价仍存在反弹预期。7月份鸡蛋期价跟随农产品指数大幅回落后，期现货价差出现明显收敛，远月合约呈现对现货深度贴水，一定程度可能限制远月合约的调整深度。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至3.0-3.15元/斤，养殖利润环比回升，处于同期新高，养殖户集体延迟淘汰的情况下，老鸡日龄持续走高，9月份需要观察现货的高点以及养殖户淘鸡状况，当前普遍性的延迟淘鸡可能导致中秋节后出现踩踏风险上升。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低可逐步止盈，激进投资者持有买9抛10或空10多11。2610合约参考支撑位3600-3700点，参考压力位4050-4150点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
