国泰海通家电德尔玛2026H1业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 德尔玛2026年上半年实现营业收入14.28亿元，同比下降15.29%；归属于上市公司股东净利润0.75亿元，同比下降16.36%。 2. 上半年境内业务收入9.89亿元，同比下降29.5%；境外业务收入4.39亿元，同比增长55.57%，占收入比重提升至31%，成为结构性亮点。3. 细分品类方面，水健康类收入5.89亿元，同比下降13.31%；个护健康类收入3.66亿元，同比增长6.84%；自由品牌收入同比微增；ODM业务同比双位数下滑。4. 公司当前坚持经营质量优先，不单纯追求规模，重视产品结构、渠道效率、现金流及全球化布局。 二、重点业务情况 1. 境外业务：定位从渠道产品验证进入规模增长与本地化能力建设并重阶段，双品牌（飞利浦、德尔玛）多品类全球化推进，海外收入仍有增长潜力，公司计划两到三年提升外销占比至40%-50%。2. 水健康类：短期受行业需求、政策、地产周期等因素影响承压，但为核心盈利品类，飞利浦水健康品牌及产品有竞争力，台面净饮机市占率第一，长期具备结构性机会。3. 个护健康类：运动类业务（尤其是跑步机）表现亮眼支撑品类增长，公司围绕核心部位、人群、场景做深产品体验。4. 境内业务：主动调整产品与渠道结构，优化费用投入产出，不追求短期低质量规模恢复。三、投资者关注事项答复 1. 境内主体业务调整为渠道销售主体的定位调整，不影响整体业务。2. 境外毛利率下滑因渠道结构、品牌及品类占比调整，非产品毛利下滑；海外除欧洲相关主体持股80%外其余为100%持股，以当地子公司运营，线下经销商占比较高。3. 飞利浦商标续约正与飞利浦紧密沟通，后续以公告为准；德尔玛品牌海外增长超100%，飞利浦品牌海外增长超平均水平。4. 水健康国内大盘下滑幅度超公司，公司仍维持信心，围绕净饮机、厨下净水等场景推进产品创新，动态平衡规模份额与盈利质量。5. 个护健康运动类核心产品为跑步机，按摩类围绕筋膜枪、肩颈等场景推进升级。6. 未来重点布局扫地机器人、洗地机等清洁品类及其他家庭清洁产品，不做单一品类规模承诺，关注产品力、渠道效率与盈利模型。 四、风险与关注 1. 境内消费环境承压，行业竞争加剧，小家电需求受政策补贴影响较大，部分品类价格体系面临压力。2. 清洁电器等成熟品类竞争充分，渠道与流量成本压力大。 二、音频原文（转写） 欢迎接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码，并以井号键结束。您已成功加入会议。嗯，READYTO START PLEASE REMAIN ON THE LINE。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. Baby. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting i s ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议，会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 嗯。 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。我并。嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 THANKS FOR YOUR PARTICIPATION。THE MEETING IS READY TO START。PLEASE REMAIN ON THE LINE。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 我陪你. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 嗯。 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。THANKS FOR YOUR PARTICIPATION。THE MEETING IS READY TO START。PLEASE REMAINON THE LINE。 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for 大家好，欢迎参加国泰海通家电德尔玛二六H一业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容，仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。 提醒广大投资者谨慎做出投资决策。各位投资者，大家下午好啊，我是国泰海通的家电首席分析师蔡文娟啊。很高兴我们今天举办的是德尔玛的这个公司的业绩交流的电话会议。那本次跟我共同主持电话会议的，还有我们组的林旭熙。 那今天我们请来的是德尔玛公司的董秘孙总和他们的L谭总。那我们先有请公司做一下开场的介绍。啊，物品好的，这个谢谢蔡老师。各位投资者，下午好。 欢迎参加德尔玛2026年的半年度业绩交流会。感谢大家长期以来对公司的信任与支持 2026年上半年公司实现营业收入十四点二八亿元，同比下降十五点二九。实现规模呃，归属于上市公司股东净利润零点七五亿元。同比下降十六点三六 从经营节奏上看 上半年，公司仍处于外部消费环境承压。 行业竞争加剧。以及内部业务调整。并行的阶段 面对这样的营业环境。呃，公司继续坚持。 经营质量优先。效率提升，回归用户需求的主线。没有单纯的追求规模扩张。而是更加重视产品结构。 渠道效率 现金资呃，现金流量和全球化的布局。接下来我将从区域、品类和业务结构几个维度。对上半年的经营情况做一个简要的介绍。首先，从区域上面看。 境内业务2026年上半年 呃，收入九点。八九亿元 同比下降29.5。是。呃，二季度也同样呈现了双位数的下滑。 现在业