中信建投：AI眼镜迭代加速迈向未来

这份研报主要分析了AI眼镜行业的发展历程、产品形态分类、技术挑战与方向、政策支持以及镜片厂商的机遇。报告指出AI眼镜行业从2023年Meta与雷朋合作推出首款产品开始加速发展，预计2025年进入爆发期，2026年全球出货量达1500万台。目前行业面临性能、重量、续航的‘不可能三角’挑战，带显AI眼镜或成主流，光波导方案是关键方向。2026年AI眼镜首次纳入国补政策，有望拉动国内消费。镜片厂商可在销售渠道和定制镜片领域卡位，未来可向上拓展至光学显示等环节。

AI眼镜行业未来发展趋势呈现加速迭代态势。产品形态上，带摄像头的拍摄眼镜市场份额超90%，带显AR眼镜是理想形态，关键在于光波导技术，阵列光波导和表面浮浮雕衍射光波导较成熟。技术挑战上，需克服轻薄度、透光度等技术难点。市场预测上，2025年全球出货量846万台，2026年有望达1500万台，技术成熟时或替代智能手机成为个人综合终端。政策支持上，2026年AI眼镜首次纳入国补，将促进需求。

研报重点分析了AI眼镜行业发展复盘及近况、走向大众的路径、镜片厂商的机遇以及核心观点与结论。在行业发展方面，报告梳理了从Meta与雷朋合作推出首款产品到全球出货量增长的过程，并探讨了产品形态分类、技术挑战与方向、政策支持等内容。在走向大众路径方面，分析了行业痛点、未来发展方向、市场预测和替代潜力。在镜片厂商机遇方面，探讨了产业链定位、主要机遇（赋能销售、提升客单价、延伸产业链、技术积累）等内容。在核心观点与结论方面，总结了行业节奏、技术趋势、市场潜力和镜片厂商角色。

当前AI眼镜市场处于加速迭代阶段，已从2023年Meta与雷朋合作推出首款产品开始进入大众视野，2024年销量达142万台，推动行业大众化。产品形态上，带摄像头的拍摄眼镜市场份额超90%。技术挑战上，面临性能、重量、续航的‘不可能三角’，带显AI眼镜或成主流，光波导方案是主流方向。市场预测上，2025年全球出货量846万台，2026年有望达1500万台。政策支持上，2026年AI眼镜首次纳入国补，有望拉动国内消费。行业整体呈现爆发前夜态势。

研报提示AI眼镜行业面临多重风险。技术层面，当前面临性能、重量、续航的‘不可能三角’挑战，带显AI眼镜或成主流，但光波导方案仍需克服轻薄度、透光度等技术难点，技术路线不确定性较高。市场竞争层面，2026年CES展近60家企业参展，三分之二为中国企业，市场竞争日趋激烈。政策层面，国补政策虽有望拉动国内消费，但政策落地效果存在不确定性。此外，AI眼镜作为新兴产品，用户接受度仍需时间培育，市场渗透率提升存在不确定性。