光学与 AI 迭代助力智能眼镜，下一代智能终端加速普及

智能眼镜发展历程与现状

智能眼镜的发展经历了四个阶段：技术验证期（2012年前）、商业试水期（2012-2016年）、产品多样化期（2017-2022年）和蓬勃发展期（2023年至今）。目前，智能眼镜主要分为四类：AI拍摄眼镜、AR观影眼镜、AR全域眼镜和VR眼镜。AI拍摄眼镜以Meta Ray-Ban Meta为代表，通过舍弃光学显示模块，以轻量化、低成本和AI功能切入市场，占据AI眼镜市场主要份额。AR眼镜根据透光率不同，分为透光率低的AR观影眼镜和透光率高的AR全域眼镜。AR观影眼镜以Birdbath光学方案为主，适用于观影场景；AR全域眼镜采用光波导技术，适用于户外等多场景，市场空间广阔。VR眼镜以完全隔绝现实环境为特点，以游戏和观影为核心需求，市场相对成熟。

AI眼镜与AR眼镜的技术特点与应用场景

AI拍摄眼镜的核心逻辑是通过“减法”换取轻重量的便携性，满足运动拍摄等场景需求。AR观影眼镜主要采用Birdbath+Micro OLED方案，定位为便携式观影设备；AR全域眼镜则采用光波导+Micro LED/LCoS方案，适用于户外导航、翻译、支付和工业等虚实交互场景。VR眼镜主要采用Pancake+Fast LCD方案，以极致沉浸体验为核心，游戏和观影是主要应用场景。

产业链与竞争格局

智能眼镜产业链上游包括芯片、光学模块和屏幕，中游为整机厂商、代工厂和生态商，下游为渠道商、内容分发商和用户。AI拍摄眼镜的产业链与AR/VR眼镜存在一些差异，主要体现在其硬件侧不包括显示和光学（非摄像头）厂商，软件侧则偏向于对端侧AI大模型的部署。目前，国内厂商在光学模块领域具备一定优势，在Micro OLED领域持续追赶。中游方面，雷鸟创新在国内AI/AR眼镜市场占较大份额，PICO在中国VR市场销量存在绝对优势。下游渠道方面，线上电商仍然是主要市场，线下体验店带来线下销售增量。

研究结论与关注标的

智能眼镜是继智能手机之后的下一代移动计算平台核心载体，未来有望在消费端和商用端持续拓展应用场景、扩大市场规模。科技巨头持续加码生态构建，产业链从光学显示、芯片到SiP等均将受益。建议关注：立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、蓝特光学、欧菲光、佰维存储、恒玄科技、瑞芯微、泰凌微、炬芯科技、环旭电子、视涯科技、奥来德、京东方A、清越科技等。